10 Ekim’de tasfiye 19 milyar doları aştı; piyasa derinliği bir yıl sonra da toparlanmadı

10 Ekim 2025’te kripto para piyasasında 24 saat içinde 19 milyar doları (yaklaşık 25 trilyon 498 milyar won) aşan kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi. Bir yıl sonra piyasa derinliği tamamen toparlanmadı; Bitcoin ve Ethereum gibi önde gelen varlıklar o dönemdeki fiyatlarının altında işlem görüyor.

Galaxy Research, ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e yüzde 100 gümrük vergisi uygulayacağını duyuran paylaşımının ardından piyasanın sert düştüğünü değerlendirdi. Bitcoin, 122 bin dolardan 106 bin dolar seviyelerine kadar geriledikten sonra toparlandı. Gümrük vergisi paylaşımı 11 Ekim 2025’te saat 05.50’de (Kore saati) yapıldı.

TokenPost’un o dönemde 24 saat içinde 19 milyar doları aşan pozisyonun tasfiye edildiğine dair haberi ile Galaxy Research’ün birinci yıl değerlendirmesi, tasfiye büyüklüğünü ve piyasanın toparlanma düzeyini birlikte ele aldı. İki kaynaktaki fiyat dipleri farklı ölçüm zamanları ve kıstaslara dayandığından tek bir rakamla ifade etmek güç.

Şok altcoinlerde daha sert hissedildi. Galaxy Research’ün hesaplamasına göre Bitcoin ve Ethereum dışındaki tokenlar 25 dakika içinde yaklaşık yüzde 33 düştü. Tasfiye edilen yaklaşık 1,62 milyon hesabın yaklaşık yüzde 87’si long pozisyonlardan oluştu. Long pozisyon, fiyatın yükseleceği yönünde işlem açılması anlamına geliyor.

CoinGlass, 2025 yıllık türev ürünler raporunda 10 Ekim’deki long ve short tasfiyelerinin toplamının 19 milyar doları aştığını ve bunun yaklaşık yüzde 85 ila 90’ını long tasfiyelerin oluşturduğunu bildirdi. Galaxy Research ile CoinGlass’ın hesaplama kapsamı ve yöntemlerinin aynı olduğu doğrulanmadığından, bu rakamlar ayrı değerlendirilmelidir.

O günkü sert düşüş, yüksek kaldıraç ve sığlaşan emir defterlerinin makroekonomik bir şoka aynı anda maruz kaldığı bir olaydı. CoinGlass, ABD ile Çin arasındaki ticari gerilimler de dahil olmak üzere belirsizlikler sürerken piyasadaki kaldıraç ve türev ürün yapısının karmaşıklaştığını değerlendirdi. Kaldıraç, borç alınan fonlarla yatırım tutarını artırma yöntemidir.

Binance, kendi açıklamasında makroekonomik şokun, piyasa yapıcıların risklerini azaltmasının ve Ethereum ağındaki yoğunluğun satışları ve tasfiyeleri artırdığını belirtti. Şirket ayrıca varlık transferlerindeki gecikmeler ve bazı tokenların endeks fiyatlarından sapması gibi platform sorunlarını kabul etti. Bu değerlendirme Binance’in kendi açıklamasına dayanıyor.

Bir yıl sonra piyasayı yalnızca ‘toparlandı’ diye özetlemek zor. Galaxy Research, aylık zincir üstü uygulama ücretleri ile merkeziyetsiz borsa işlem hacminin Ekim 2025 seviyelerine ulaşmadığını ve piyasa derinliğinin de tamamen geri dönmediğini değerlendirdi. Kaldıraç seviyelerinin geçen yılki zirvenin altına inmesini yeniden benzer bir olay yaşanma riskini azaltabilecek bir unsur olarak gösterdi; ancak dağınık likiditeyle iç içe geçmiş kaldıraçtan kaynaklanan yapısal sorunun sürdüğünü belirtti.

ETF para akışları günlük bazda farklı yönlerde seyretti. 1 Ekim 2026’da ABD’deki spot Bitcoin ETF’lerine net 102,7 milyon dolar (yaklaşık 137,8 milyar won) girişi olurken, spot Ethereum ETF’lerinden 55,4 milyon dolar (yaklaşık 74,4 milyar won) çıktı. Bu rakamlar tek başına iki varlığın piyasa derinliğinin veya uzun vadeli likiditesinin toparlandığını göstermiyor.

10 Ekim sonrasındaki değişimleri varlık ve gösterge bazında ayrı değerlendirmek gerekiyor. Tasfiye büyüklüğü ve emir defteri derinliği, zincir üstü işlem faaliyeti ve ETF para akışları piyasadaki farklı dinamikleri yansıtıyor.