ESMA, iç bilginin açıklanmasını geciktirmeye ilişkin 5 örnek ekledi

Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), halka açık şirketlerin iç bilgileri açıklamayı geciktirmesine ilişkin kılavuza beş örnek ekledi. Örnekler arasında kamu kurumunun bilgilerin açıklanmamasını istemesi ve hassas ticari bilgilerin açıklanmasının iş fırsatlarının kaybedilmesi riskini doğurması yer alıyor.

ESMA, 16’sında Piyasa Suistimali Tüzüğü’nün (MAR) iç bilgilerin açıklanmasının geciktirilmesine ilişkin kılavuzunu güncellediğini duyurdu. Değişiklikle, açıklamanın geciktirilmesine yönelik ölçütler 2024’te kabul edilen Listeleme Yasası’na (Listing Act) uyumlu hale getirildi.

Eklenen örnekler; bir kamu kurumunun bilgilerin gizli tutulmasını talep etmesi, yatırımcıların bilgiyi doğru değerlendirebilmesi için ek bilgi toplanmasının gerekmesi ve hassas ticari bilgilerin açıklanması halinde iş fırsatlarının kaybedilmesi riskinin bulunması durumlarını kapsıyor. Yönetim kurulu üyelerinin veya kilit görevlerdeki yöneticilerin atanmasının tehlikeye girebileceği durumlar da örnekler arasında. Aynı grup içindeki başka bir şirketin bilgilerinin açıklanmasının ihraççıya doğrudan zarar verebileceği ve söz konusu şirketin açıklamayı geciktirme amacını zedeleyebileceği durum da kılavuza eklendi.

Bu beş örnek, açıklamayı geciktirmek için otomatik bir muafiyet sağlamıyor. Meşru menfaat bulunup bulunmadığını değerlendirmeye yardımcı olan, kapsamlı olmayan örnekler niteliği taşıyor. İhraççılar, yalnızca bu örneklerden birine uymasına dayanarak gecikme kararı veremiyor; MAR koşullarının karşılanıp karşılanmadığını değerlendirmeleri gerekiyor.

Açıklamayı geciktirme koşulları da değişti. Listeleme Yasası, gecikmenin kamuoyunu yanıltma olasılığı bulunmaması yönündeki önceki şartı kaldırdı. Bunun yerine, açıklanması ertelenen bilginin ihraççının aynı konuya ilişkin yakın tarihli kamuya açık duyurularıyla veya diğer iletişimleriyle çelişmemesi şartını getirdi. ESMA da bu doğrultuda, önceki kılavuzdaki kamuoyunu yanıltma olasılığına ilişkin bölümü çıkardı.

Uzun süren süreçlerin ara aşamalarına ilişkin bilgi açıklama kuralları da değişti. Güncellenen MAR, 5 Haziran 2026’dan itibaren bu ara aşama bilgilerini süreç tamamlanmadan derhal açıklama yükümlülüğünden çıkardı. Ancak bilgilerin gizliliği korunamazsa mümkün olan en kısa sürede açıklanması gerekiyor. Sürecin nihai olay veya durumunun da meydana geldikten sonra mümkün olan en kısa sürede kamuya duyurulması gerekiyor.

ESMA, bu değişikliklere uyum sağlamak için uzun süreli süreçlerle ilgili olarak önceki kılavuzda yer alan, açıklamanın geciktirilmesine yönelik meşru menfaat başlığını kaldırdı. Güncellenen kılavuz, Avrupa Birliği’nin 24 resmî dilinde ESMA’nın internet sitesinde yayımlandığı gün yürürlüğe girecek.