Altın ve Bitcoin, para değer kaybına karşı ortak tez taşıyor; kurumsal zeminleri farklı

Altın ve Bitcoin (BTC), para birimlerinin değer kaybına karşı benzer bir yatırım tezi sunuyor; ancak kurumsal temelleri farklı aşamalarda bulunuyor. Altın, merkez bankalarının rezerv varlığı olarak kullandığı köklü bir zemine sahipken Bitcoin, spot ETF’ler aracılığıyla kurumsal yatırımcıların erişebildiği bir kanal oluşturdu.

Yorkville America CEO’su Steve Neamtz, CoinDesk için kaleme aldığı yazıda iki varlığın ortak noktasının arzlarının politika kararlarıyla keyfî biçimde artırılamaması olduğunu belirtti. Neamtz, altının uzun bir elde tutulma geçmişiyle birlikte saklama ve hukuk sistemlerine dayandığını, Bitcoin’in ise kurumsal temelini geliştirmesi gerektiğini ifade etti.

Neamtz, altın ile Bitcoin’i borsalardaki sert düşüşlerde kayıpları azaltan ‘güvenli liman’ varlıkları olarak karşılaştıran yaklaşımdan ayrılıyor. Ona göre iki varlığı bir araya getiren yatırım tezi, devletlerin geri ödeme taahhüdüne dayanmadan para birimlerinin satın alma gücündeki düşüşe karşı koyma arayışı. Bu, Neamtz’ın değerlendirmesi; iki varlığın satın alma gücünü koruyacağına dair bir güvence anlamına gelmiyor.

Altın ile Bitcoin’in kurumsal konumları farklı. Altın, merkez bankalarının rezervlerinde uzun süredir yer alıyor. Spot Bitcoin ETF’leri ise yatırımcıların erişim ve saklama sorunlarını hafifleten bir kanal sunuyor. Neamtz, ETF’lerin merkez bankalarının ihtiyaç duyduğu egemen rezerv varlığı statüsünü sağlamadığını düşünüyor.

World Gold Council, 2026’nın ikinci çeyreğinde merkez bankalarının net altın alımlarını 289 ton olarak hesapladı. Kaynak veride ilk çeyrek alımları 244 ton olarak yer aldı.

Neamtz, 2027’de yatırımcıların sorusunun hangi varlığın kazanacağı değil, portföylerinde altın ve Bitcoin’e ayrı ayrı ne kadar yer verecekleri olacağını öne sürdü. CoinDesk’teki yazı, her iki varlığın da sert düşüş yaşayabileceğini ve çeşitlendirmenin kayıpları önlemeyeceğini belirtiyor.