Bitcoin ve gelir üreten protokoller yeni fonların odağında olabilir

Kripto piyasasına giren yeni fonların Bitcoin (BTC) gibi değer saklama varlıklarına ve gelir üreten protokollere yönelmesi bekleniyor. Yatırımcılar, protokol gelirlerinin sürdürülebilirliğini ve bu gelirin token değerine yansıyıp yansımadığını temel ölçütler arasında değerlendirebilir.

Variant yatırım ortağı Alana Levin, 19’unda yayımladığı 2026’nın dördüncü çeyreğine ilişkin analizinde bu iki kategoriyi olası başlıca fon giriş noktaları olarak gösterdi.

Değer saklama varlıklarında Bitcoin’e kıyasla konumun ölçüt olabileceğini belirten Levin, diğer varlıkların piyasa değerinin Bitcoin’in piyasa değerine oranını ve bu oranın zaman içindeki değişimini izleme yaklaşımına işaret etti.

Gelir üreten protokollerde ise gelirin niteliğinin incelenmesi gerektiğini değerlendirdi. Gelirin spekülatif kripto işlemlerine ne ölçüde bağlı olduğu, piyasa hareketliliği azaldığında kullanımın ve gelirin korunup korunmadığı, giderler düşüldükten sonra kârlılığın ne düzeyde olduğu sorularını öne çıkardı.

Levin’e göre bu ölçütler, halka açık şirketleri geleneksel finans piyasalarında analiz ederken sorulan sorulara benziyor. Değerlendirmede yalnızca iş hacmi değil, gelirlerin sürekliliği ve kârlılık da etkili olabilir.

Analizde, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve stablecoin’lerin büyümesine açık olan, kurumsal kullanıcılara ve belirgin düzenleyici yollara sahip bulunan, ayrıca önceki bir düşüş piyasasını atlatmış projelerin daha yüksek değerleme görebileceği belirtildi. Bunlar analizde sunulan değerlendirme ölçütleri olarak sıralandı.

Levin, geleneksel şirketlerin iş modellerini blokzincire taşıyan projelerin ayrıca incelenmesi gerektiğini de ifade etti. Yapay zekâ (AI) odaklı bir iş gelir elde etse bile bu değerin tokene aktarılacağının garantisi bulunmuyor. Temel iş değerinin şirket hisselerinde birikmesi ve tokena yalnızca sınırlı gelir bağlanması mümkün.

Levin, güçlü temellere sahip varlıklardaki düzeltmelerin geleneksel finans piyasalarında görülen yüzde 10 ila 30 aralığına yaklaşabileceğini öngördü. Kripto piyasasında geçmişte yaşanan yüzde 90’ı aşan düşüşlerle karşılaştırılan bu aralık da analistin tahmini olarak aktarıldı.