ABD sabit faizli konut kredilerinde 2 trilyon dolarlık değer kaybı iddiası

ABD’de sabit faizli konut kredilerinin piyasa faizinin yüzde 7,5 olduğu varsayımında yaklaşık 2 trilyon dolarlık kâğıt üzerinde değer kaybı yaşayabileceğini Peter Schiff öne sürdü. Schiff, faizin yüzde 8,5’e çıkması halinde bu tutarın 3 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin etti.

Yahoo Finance’in haberine göre Schiff, 15’inde X’te “Finans piyasalarını mahvedecek mükemmel fırtına yaklaşıyor” diye yazdı ve konut kredisi krizinin finans kuruluşlarına 2008 finansal krizinden daha büyük kayıplar yaşatacağını savundu.

Schiff’in verdiği bilgilere göre ABD’de sabit faizli konut kredilerinin toplam bakiyesi yaklaşık 8,3 trilyon dolar. Kredilerin ortalama faizi yıllık yüzde 4,6, kalan ortalama vadesi ise 25 yıl. Schiff, piyasa faizinin yüzde 7,5 olması durumunda mevcut kredi alacaklarının değer kaybını yaklaşık 2 trilyon dolar; faizin yüzde 8,5’e yükselmesi halinde ise 3 trilyon dolar olarak hesapladı.

Bu değer kaybı, borçluların ödemeleri durdurmasından kaynaklanan bir zarar değil. Faiz yükseldiğinde mevcut kredi alacaklarının piyasa değerinin düşmesiyle ortaya çıkan muhasebe kaynaklı bir değerleme tutarı.

Schiff, 2007-2010 döneminde konut kredilerindeki temerrütlerden kaynaklanan gerçekleşmiş zararları yaklaşık 450 milyar dolar olarak verdi. Bugünkü tahmini değerleme kaybı ile o dönemde temerrütler nedeniyle oluşan fiilî zararlar farklı nitelikte. Bu iki rakam tek başına finans kuruluşlarının benzer büyüklükte kesin zarar göreceğini ya da yeni bir finansal kriz çıkacağını göstermiyor.

Gecikme göstergeleri Schiff’in kriz uyarısından farklı bir tablo ortaya koyuyor. ABD Merkez Bankası (Fed) verilerine göre ticari bankaların elindeki tek ailelik konut kredilerinde gecikme oranı 2010’un ilk çeyreğinde yüzde 11,48 iken 2026’nın ikinci çeyreğinde yüzde 1,86 oldu.

ABD Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC), 2026’nın ikinci çeyreğinde mevduat sigortası kapsamındaki finans kuruluşlarının net kârının 90,1 milyar dolara çıktığını ve önceki çeyreğe göre yüzde 12 arttığını açıkladı. Kurum, gecikmiş ve faiz tahsilatı yapılmamış kredilerin oranının yanı sıra net zarar yazma oranının da önceki çeyreğe kıyasla düştüğünü; sermaye ve likidite seviyelerinin güçlü kaldığını değerlendirdi. Ancak sektör genelini kapsayan bu göstergeler, Schiff’in konut kredilerindeki değer kaybı tahminini doğrudan doğrulamıyor.

Mevcut kredilerin faiz oranı yeni kredilerinkinden düşük kaldığında yatırımcılar daha yüksek faiz sunan kredi alacaklarını tercih edebilir. Bu durumda eski krediler iskontolu fiyatlardan işlem görebilir. Freddie Mac, ABD’de 30 yıl vadeli sabit faizli konut kredilerinin ortalama faizini 15 Ekim itibarıyla yüzde 7,40 olarak hesapladı. Bir yıl önce bu oran yüzde 6,27’ydi.

Değerleme kaybının gerçek zarara dönüşüp dönüşmeyeceği, finans kuruluşlarının fonlama baskısı nedeniyle kredi alacaklarını satmak zorunda kalıp kalmayacağına ve kredi temerrütlerinin ne ölçüde artacağına bağlı. Bu nedenle Schiff’in tahmini, mevcut gecikme oranları ve bankaların mali durumuna ilişkin göstergelerden ayrı değerlendirilmelidir.