Ethereum(ETH) put opsiyonlarının volatilitesi call'ları 8 puan aştı, Bitcoin(BTC) yatay seyrediyor

Ethereum(ETH) 7 günlük put opsiyonlarının zımni volatilitesi hafta sonu boyunca call opsiyonlarının en fazla 8 puan üzerine çıktı. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) 80 bin ile 84 bin dolar arasındaki bandı korudu.

Crypto Briefing, bu görünümün opsiyon veri analiz şirketi Block Scholes verilerinde ortaya çıktığını aktardı. Put opsiyonu, dayanak varlığın fiyatı düştüğünde kazandıran sözleşme. Call opsiyonu ise fiyat yükseldiğinde kazandırıyor. Zımni volatilite, opsiyon fiyatlarından geriye doğru hesaplanan ve piyasanın beklediği fiyat oynaklığını gösteren bir ölçü. Put tarafındaki zımni volatilitenin call tarafından yüksek olması, düşüşe karşı korunmak isteyenlerin bu korumaya daha fazla prim ödediği anlamına geliyor. Ethereum'un 7 günlük zımni volatilitesi yaklaşık 10 puan arttı.

Bitcoin'in 7 günlük zımni volatilitesi de hareketlendi. Geçen cuma günü, yani 16'sından beri yüzde 30'un altında seyreden seviye yüzde 33'e çıktı. Buna rağmen fiyatta belirgin bir sallanma görülmedi. 30 günlük bazda Ethereum yaklaşık yüzde 8 düşerken Bitcoin yüzde 1,5 yükseldi. Bitcoin şu an 80 bin dolar (yaklaşık 106,72 milyon won) ile 84 bin dolar (yaklaşık 112,06 milyon won) arasında işlem görüyor.

Block Scholes araştırma analisti Thahbib Rahman, Ekim ayı başından bu yana iki varlıkta da kısa vadeli put-call çarpıklığının (skew) genişlediğini söyledi. Put-call çarpıklığı, put ve call opsiyonlarının zımni volatilitesi arasındaki fark. Rakam büyüdükçe düşüşe karşı koruma talebi de güçleniyor. Rahman, "Bu, yatırımcılardaki belirgin bir tedirginliği gösteriyor" dedi. Yani opsiyon fiyatlarına aşağı yönlü temkin şimdiden yansımış durumda.

Bu tablo ABD hisse senedi piyasasındaki zayıflıkla aynı döneme denk geldi. Çip üreticilerinin hisseleri iki hafta içinde yaklaşık yüzde 20 geriledi. Nasdaq 100 ise Nisan 2025'teki gümrük vergisi şokundan bu yana en kötü haftasını yaşadı. Hisse piyasasının volatilite göstergesi VIX, Temmuz'daki Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantısından bu yana en yüksek seviyeye çıktı. VIX, S&P 500 endeksinin önümüzdeki 30 güne ilişkin beklenen volatilitesini ölçüyor. Crypto Briefing'e göre yapay zeka(AI) yatırımlarına yönelik iştah zayıflıyor ve bu durum hem ABD hisselerinde hem de kripto varlıklarda risk iştahını baskılıyor.

Bitcoin ile hisse piyasası arasındaki volatilite farkı da değişti. Bitcoin'in zımni volatilitesi VIX'in 2 katından az. 2021'den bu yana ortalama ise yaklaşık 3 kat. Crypto Briefing bunu, hisse piyasasının beklenen volatilitesinin Bitcoin opsiyonlarına yansıyan volatiliteden daha dik yükseldiğinin işareti olarak yorumladı.

Rahman 19'unda "Bu tedirginliğin önümüzdeki birkaç gün ile haftalar içinde paniğe dönüşüp dönüşmediğini izlemek gerekiyor" dedi. Opsiyon primlerindeki genişlemenin gerçek fiyat hareketine yansıyıp yansımayacağı ise yalnızca bu verilerle söylenemiyor.