Euro Bölgesi'nde bu yıl yüzde 1'in altında büyüme tahmini: Rehn

Finlandiya Merkez Bankası Başkanı Olli Rehn, “Para politikası daha fazla petrol üretemez, deniz ticaret yollarını yeniden açamaz, jeopolitik çatışmaları da çözemez” dedi. Rehn'in bu sözleri, enerji şoku karşısında merkez bankalarının yapabileceklerinin sınırını hatırlatıyor.

Rehn, 14'ünde Tayland'ın başkenti Bangkok'ta düzenlenen Citi Macro Forum'daki açılış konuşmasında bu ifadeleri kullandı. Konuşma metni 19'unda Uluslararası Ödemeler Bankası'nın (BIS) internet sitesinde yayımlandı. Rehn'e göre Avrupa, jeopolitik belirsizlik ve hızlı teknolojik değişim olmak üzere iki baskıyla aynı anda karşı karşıya.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Eylül'de Euro Bölgesi için büyüme tahminini yukarı çekti. Rehn, bölge ekonomisinin bu yıl yüzde 1'in biraz altında büyümesini, sonraki iki yıl ise yıllık yaklaşık yüzde 1,5 büyümesini beklediklerini söyledi. Savunma harcamaları ile altyapı yatırımları talebi desteklerken tüketici güveni de kademeli olarak toparlandı. Yapay zekâ (AI) bağlantılı faaliyetler ise yatırımlarda, dijital hizmetlerde ve ihracat performansında görünür olmaya başladı.

Belirsizlik yine de sürüyor. Rehn, Orta Doğu'daki çatışmanın ve oynak enerji fiyatlarının Avrupa ekonomisinin dayanıklılığını “kendiliğinden gelen” bir şey olmaktan çıkardığını belirtti. Buna rağmen şirketlerin ve hane halkının uyum yeteneği gösterdiğini de ekledi.

Finlandiya'nın büyüme görünümü önceki tahminlere göre belirgin biçimde iyileşti. Bu yılki büyümeyi ihracat sürükledi. Veri merkezi patlaması yeni yatırım çekerken temiz elektrik ve dijital altyapı talebini de büyüttü. Finlandiya'da elektrik üretiminin bugün yüzde 96'sı fosil yakıt kullanmıyor.

Rehn, yapay zekâya hem fırsat hem risk penceresinden baktı. Veri merkezlerine, bilgi işlem gücüne, yazılıma, dijital altyapıya ve insan kaynağı yetiştirmeye yapılan büyük yatırımlar yeni bir büyüme motoru olarak görülüyor. Avrupa için asıl meselenin teknolojiyi kimin icat ettiği değil, şirketlerde ve sektörlerde kimin onu yaygın ve verimli biçimde kullandığı olduğunu vurguladı. Avrupa'nın bilimsel birikimde ve teknik kapasitede güçlü, ancak yeniliği yaygınlaştırmakta görece zayıf kaldığını da söyledi. Hızlı yenilik sermaye tahsisinde çarpıklıklara, değerleme düzeltmelerine ve finansal piyasalarda dalgalanmaya yol açabileceği için dikkatli yönetim gerektiriyor. Yine de temel teknolojik dönüşümün süreceğini ekledi.

Enflasyon cephesinde Rehn, Euro Bölgesi'nde fiyat artışının hedefin üzerinde seyrettiğini ve ana nedenin enerji fiyatlarındaki yükseliş olduğunu anlattı. Ücret artışı ılımlı, ikincil etkiler ise şimdiye kadar sınırlı kaldığı için fiyat baskısı geniş tabanlı değil. Buna karşın yukarı yönlü risklerin arttığını belirterek fiyat istikrarına yönelik kararlılığın ve teyakkuzun süreceğini söyledi.

Rehn, merkez bankasının rolünü şöyle özetledi: Para politikası jeopolitik çatışmaları çözemez ama geçici şokların enflasyon beklentilerine ve ücret belirleme alışkanlıklarına yerleşmesini engelleyebilir. Son onlarca yılda biriken merkez bankası güveni, en değerli kamusal varlıklardan biri.

Beklenti yönetiminin önemi ABD'de de gündeme geldi. ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller(Christopher J. Waller), geçen Temmuz'daki konuşmasında faiz seviyesine bakarak para politikasının etkisini ölçmenin zor olduğunu, piyasa beklentilerinin aktarım kanalını değiştirdiğini söylemişti.

Rehn, konjonktür tahmininden yapısal başlıklara geçerek Avrupa'nın sınanacağı üç alan sıraladı: ‘güvenlik’, ‘enerji dayanıklılığı’ ve ‘verimlilik artışı’. Güvenlikte Avrupa'nın kendi savunmasında daha fazla sorumluluk alması, güvenlikle ilgili yatırımları ve tedarik iş birliğini güçlendirmesi gerektiğini söyledi. Enerjide rekabetçi, sürdürülebilir ve dış şoklara daha az açık bir sistemin; verimlilikte ise inovasyonun güçlendirilmesinin, sermaye piyasalarının derinleştirilmesinin, beşeri sermayeye yatırımın ve girişimciliğin ile teknoloji yayılımının önündeki gereksiz engellerin kaldırılmasının şart olduğunu belirtti.

Rehn'e göre para politikası bu sorunları tek başına çözemez, ancak çözümlerin üzerine kurulacağı istikrarlı bir zemin sağlayabilir. Belirsizlik ortamında ECB'nin rolünün ‘istikrarlı bir el’ olmak olduğunu da söyledi.

Rehn konuşmasını şu sözlerle bitirdi: “Jeopolitik güç siyaseti Avrupa'nın dayanıklılığını, yapay zekâ ise Avrupa'nın yenilik ve uyum yeteneğini sınıyor. Entegrasyon, yatırım ve sağlam politikalarla karşılık verirsek Avrupa bu sınav dönemini yeniden atılım ve refah on yılına çevirebilir.”