Tether(USDT) piyasa değeri 5 günde 1 milyar dolar azaldı: Bitcoin(BTC) toparlanması için baskı ihtimali gündemde

Tether(USDT) piyasa değeri, Ekim ayının ortasında beş gün içinde yaklaşık 1 milyar dolar (yaklaşık 1,33 trilyon won) geriledi. Bitcoin(BTC) yükseliş eğilimini yeniden toparlamaya çalışırken stablecoin likiditesindeki bu düşüş, toparlanmanın önündeki değişkenlerden biri olarak dile getiriliyor.

Zincir üstü analiz şirketi CryptoQuant bu düşüşü hesapladı. Crypto Briefing, 20’sinde yayımladığı yazıda USDT’deki azalmanın Bitcoin’in toparlanması üzerinde baskı yaratabileceğini savundu. Stablecoin, değerini dolar gibi yasal para birimlerine bağlayarak fiyat dalgalanmasını azaltan bir kripto varlık türü. Borsalarda Bitcoin alım satımında ödeme aracı olarak kullanılıyor.

Başka bir hesaplamada da USDT bakiyelerinde düşüş görülüyor. Blokzincir analiz şirketi Crystal Intelligence’ın verilerine göre temmuz başından 1 Ekim’e kadar büyük borsalar ve kredi platformları dahil 19 platformda USDT bakiyesi 4,6 milyar dolar (yaklaşık 6,12 trilyon won) azaldı. Aynı dönemde bu platformlar yaklaşık 1,9 milyar dolar (yaklaşık 2,53 trilyon won) değerinde USDC ve RLUSD kabul etti. Crypto Briefing, bu tabloyu yatırımcıların piyasadan çıkmasından çok Tether’den diğer stablecoin’lere geçmesi olarak yorumladı.

İki rakam farklı ölçütlere dayandığı için doğrudan karşılaştırılamaz. CryptoQuant’ın 1 milyar dolarlık rakamı beş günlük düşüşü gösteriyor. Crystal Intelligence’ın 4,6 milyar dolarlık rakamı ise yaklaşık üç ay boyunca 19 platformda ölçülen bakiye değişimini yansıtıyor. Crypto Briefing, USDT’nin toplam arzının eylülde yaklaşık yüzde 0,4, yani 647 milyon dolar (yaklaşık 861,2 milyar won) azaldığını aktardı. Bu arz, ayın 20’si civarında yaklaşık 184 milyar dolardan (yaklaşık 245 trilyon won) yaklaşık 183 milyar dolara (yaklaşık 244 trilyon won) geriledi.

Borsalar arasında Bybit’in hareketi dikkat çekti. Bybit, USDT bakiyesini 1,66 milyar dolar (yaklaşık 2,21 trilyon won) azaltırken RLUSD bakiyesini 315 milyon dolar (yaklaşık 419,3 milyar won) artırdı. Bybit, ele alınan platformlar arasında en büyük USDT net çıkışına sahip borsa oldu.

Stablecoin arzı ile Bitcoin fiyatı arasındaki ilişki geçmiş örneklerde sık sık gündeme geliyor. Crypto Briefing, 2024 ve 2025’teki Bitcoin yükselişlerinin USDT piyasa değerinin milyarlarca dolar şişmesiyle aynı döneme denk geldiğini hatırlattı. Yeni basılan stablecoin’lerin işlem bekleyen nakit, yani ‘dry powder’ işlevi görerek fiyatı yukarı ittiği belirtiliyor. Ancak bu bağlantı Crypto Briefing’in kendi analizi. Eldeki veriler nedensellik ilişkisini doğrudan kanıtlamış değil. TokenPost daha önce stablecoin likiditesindeki düşüşü ve Bitcoin talebini birlikte ele almıştı.

Crypto Briefing, bu USDT düşüşünün USDC ve RLUSD’deki artışla yeterince telafi edilmediğini değerlendirdi. Rakip stablecoin’ler büyüyor, ancak genel likidite akışını nötr bir noktaya geri getirecek düzeyde değil.

Crypto Briefing, önümüzdeki dönemde izlenecek üç gösterge sıraladı. İlki, USDT’de net basımın yeniden başlayıp başlamayacağı. Büyük çaplı basımın geri dönmesi, stablecoin talebinin toparlandığına dair bir işaret olarak okunabilir. İkincisi, büyük borsalara USDC ve RLUSD girişlerinin sürüp sürmediği. Üçüncüsü ise Bybit’in bakiye seyri. Crypto Briefing’e göre bu, borsa düzeyindeki stablecoin hareketinin hızlanıp yavaşlamadığını ölçmek için öncü bir gösterge olabilir.