24 ekonomistin tamamı Kore Merkez Bankası'ndan faiz sabitlemesi bekliyor, Kasım'da artış beklentisi ağır basıyor

Kore Merkez Bankası'nın(BOK) 22'sindeki toplantısında politika faizini sabit tutacağını öngören 24 ekonomistin tamamı aynı yönde görüş bildirdi. Banka, Temmuz ve Ağustos'ta faizi 0,25 puan yükselterek yüzde 3'e çıkarmış ve artışların etkisini izliyor.

Bloomberg'in anketine katılan 24 ekonomistin hepsi, faizin bu toplantıda yüzde 3'te kalacağını düşünüyor. Uzmanların çoğu, 26 Kasım toplantısında faizin yüzde 3,25'e çıkacağını, gelecek yılın başında ise yüzde 3,5'e ulaşacağını bekliyor. Bazı katılımcılar yüzde 3,75 seviyesini de telaffuz etti.

BOK Başkanı Shin Hyun-song, 27 Ağustos'taki basın toplantısında art arda gelen iki artışın etkisinin değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Shin, 12'sinde yapılan parlamento denetim oturumunda da ABD Merkez Bankası(Fed) eylülde faiz artırmadan önce BOK'un adım atmasına değinerek “Kendimize zaman kazandırdık” dedi. Korea Times'ın aktardığına göre bu sözler, piyasa baskısıyla savunma amaçlı faiz artırmaktansa önden hareket etmenin ekonomik maliyetinin daha düşük olduğu anlamına geliyor.

Shin ayrıca “Para politikası yaparken ekonomik aktörlerin uyum sağlaması için ne kadar zamana ihtiyaç duyduğunu ve buna uyum sağlayıp sağlayamayacaklarını sürekli değerlendiriyoruz” ifadesini kullandı. Yonhap'ın haberine göre Shin, sıkı politikanın düşük gelirli borçlulara daha ağır yük bindirdiğini de kabul etti.

Kur da faiz kararının gündemindeki başlıklardan biri oldu. Asia Economy'nin aktardığına göre Shin, Temmuz ve Ağustos'taki artışların kurun istikrarında “çok önemli bir rol” oynadığını söyledi. Won, 21'inde sabah saatlerinde dolar karşısında yaklaşık 1.327,6 seviyesindeydi ve 1.330 civarında kalmayı sürdürdü. Daha önce wonun Temmuz'dan bu yana yaklaşık iki ayda dolar karşısında yüzde 11,85 değer kazandığını haberleştirmiştik.

Hyundai Araştırma Enstitüsü'nden araştırmacı Joo Won'a göre art arda üçüncü artış hanehalkları ve yerli şirketler için ciddi bir yük olabilir. Yonhap bu görüşü aktardı. Korea Investment & Securities'ten analist Ahn Jae-gyun ise çekirdek enflasyonun bir ölçüde yatıştığını ve kurun 1.330 civarında tutunduğunu belirterek ek artış için gerekçenin yetersiz olduğunu söyledi.

Eylülde tüketici fiyatları yüzde 2,9 arttı; Ağustos'ta bu oran yüzde 3,1'di. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon aynı dönemde yüzde 3,4'ten yüzde 2,8'e geriledi. İletişim kalemindeki fiyat artışı ise yüzde 16,6'dan yüzde 2,0'ye düştü.

Ancak geçen yılın Ağustos ayındaki geçici iletişim indiriminin yarattığı baz etkisi, bu yılın Ağustos enflasyonunu yukarı çekmişti. Cep telefonu ücretleri Ağustos'ta yıllık bazda yüzde 26,7 yükseldi. Kore Maliye Bakanlığı, bu etki hariç tutulduğunda Ağustos enflasyonunun yüzde 2,5 olacağını açıkladı. Ülke genelindeki akaryakıt fiyat tavanı ise Ağustos enflasyonunu 0,3 puan aşağı çeken etken olarak gösterildi.

Baz etkisinin zayıfladığı Eylül'de bile yüzde 2,8'lik çekirdek enflasyon, Temmuz'daki yüzde 2,6'nın ve yüzde 2'lik hedefin üzerinde kaldı. Shin, 12'sinde fiyat artışlarının uzun bir süre hedefin üzerinde seyredeceğini öngördü. Temmuz'un 16'sında ise yarı iletken patlamasının iç talebe yayılması halinde talep kaynaklı fiyat baskısının giderek artabileceğini söylemişti.

Finansal istikrar kaygıları da sürüyor. Shin, denetim oturumunda Seul çevresinde konut fiyatları ile hanehalkı borcunun artmasıyla finansal dengesizlik endişesinin küçümsenmeyecek düzeyde olduğunu, kırılgan kesimlerde temerrüt riskinin de devam ettiğini belirtti. Asia Economy'ye göre Seul'de apartman fiyatları Eylül'ün ilk haftasında yüzde 0,20 arttı; bu, yıllık yüzde 10-15 artışa denk geliyor. Hanehalkı borcu ikinci çeyrekte ilk kez 2.000 trilyon wonu aşarak rekor kırdı.

Çeşitli anketlerde Kasım'da artış bekleyenler çoğunlukta. Yonhap'ın anketine katılan 6 ekonomistin tamamı artış öngördü. Seoul Economic Daily'nin ankete aldığı 20 uzmandan 18'i aynı görüşteydi. Aynı ankette 16 katılımcı, BOK'un en çok önem verdiği değişken olarak çekirdek enflasyonu gösterdi.

Asia Economy'nin ankete aldığı 13 ekonomistin hepsi yıl sonu politika faizinin yüzde 3,25 olacağını düşünüyor. 11 ekonomist 2027'deki faiz zirvesini yüzde 3,5 olarak görürken bazıları yüzde 3,75'i dile getirdi. Money Today'in sorguladığı 11 tahvil uzmanından 8'i de Kasım'da artış bekliyor.

Yabancı yatırım bankalarından Citi(C) ve Morgan Stanley(MS), Kasım'da ve gelecek yılın başında ikişer kez 0,25 puan artış yapılmasıyla 2027'nin ilk çeyreğinde faizin yüzde 3,5'e ulaşacağını öngörüyor. Kiwoom Securities'ten analist Ahn Ye-ha, petrol fiyatları yüksek kalmaya devam ederse faizin yüzde 3,75'e kadar çıkabileceğini söyledi. Polymarket'te 26 Kasım için 0,25 puanlık artış olasılığı yüzde 66,5, sabit tutma olasılığı ise yüzde 28,5 üzerinden işlem gördü. Toplam işlem hacmi yaklaşık 38 bin dolar (yaklaşık 50,43 milyon won) oldu.

Ek artış payına dair görüşler ise ayrışabilir. BOK Başkan Yardımcısı Park Jong-woo, mevcut politika faizinin banka tahminine göre nötr faizin üst bandına yakın olduğunu ve nötr faizin yeniden değerlendirildiğini söyledi. Korea Times bu açıklamayı aktardı.

22'sindeki toplantıda faiz kararının yanı sıra artış yönlü muhalefet şerhlerinin sayısı, Para Politikası Kurulu üyelerinin önümüzdeki üç aya ilişkin faiz görüşleri ve Shin'in basın toplantısındaki sözleri yakından izlenecek. Citi'den ekonomist Kim Jin-wook bir muhalif oy, Morgan Stanley'den Kathleen Oh ise iki muhalif oy bekliyor. Asia Economy anketinde 4 katılımcı artış yönlü muhalefet şerhi öngörerek kurul üyesi Jang Yong-sung'u işaret etti. BOK'un bir sonraki Para Politikası Kurulu toplantısı 26 Kasım'da yapılacak.