OCC'nin GENIUS Yasası nihai kuralı ay sonunda gelebilir, uygulama 2027'de

ABD Para Birimi Denetim Ofisi(OCC), stablecoin düzenlemesi olan GENIUS Yasası'nın(GENIUS Act) nihai uygulama kuralını en erken bu ayın sonunda yayımlayabilir. Ancak kural çıksa bile yasanın tüm yükümlülükleri o gün yürürlüğe girmeyecek.

OCC Başkanı Jonathan Gould(Jonathan Gould), geçtiğimiz günlerde Milken Enstitüsü etkinliğinde "GENIUS Yasası'nın uygulanmasına yönelik nihai kural yakında açıklanacak" dedi. Blockmedia'nın 21'inde aktardığına göre piyasa, açıklamanın en erken Ekim ayı sonunda gelmesi ihtimalini izliyor. Gould daha önce nihai düzenlemeyi Ekim sonundan önce açıklamayı beklediğini söylemişti. Bu takvim, Ağustos'taki Wyoming Blockchain Sempozyumu'nda dile getirilen 'Kasım'a kadar nihai kural' hedefinden daha erken.

GENIUS Yasası, Başkan Donald Trump'ın 18 Temmuz 2025'te imzaladığı federal stablecoin düzenlemesi. Yasa, ödeme amaçlı stablecoin ihracı için şart getiriyor, rezerv yönetimi ve kullanıcı koruması gibi temel yükümlülükleri belirliyor. İhraççıların rezervleri nasıl yöneteceği ve nasıl denetleneceği ise alt düzey kurallara bırakılmış durumda. Şimdi beklenen nihai uygulama kuralı da tam olarak bu alt düzey düzenleme.

OCC, uygulama kuralının taslağını bu yıl 25 Şubat'ta kamuoyuyla paylaştı. Taslak 2 Mart'ta Federal Register'da yayımlandı ve görüş toplama süreci Mayıs'ta sona erdi. Yasa, uygulama kurallarının başlangıçta 18 Temmuz'a kadar kesinleşmesini öngörüyordu, ancak takvim gecikti.

Taslağın temelinde, ihraç edilen stablecoin'lerin değerini karşılayan rezervin korunması ve kullanıcıların itfa taleplerine yanıt verecek likiditenin sağlanması var. Öne çıkan başlıklar şöyle: Rezervin en az yüzde 10'u hemen nakde çevrilebilen varlıklardan, yüzde 30'u ise 5 iş günü içinde nakde çevrilebilen varlıklardan oluşmalı. Yeni ihraççılardan en az 5 milyon dolar (yaklaşık 6,6 milyar won) sermaye isteniyor. Ayrıca ihraççı varlıkları ile rezervlerin ayrı yönetilmesi, rezerv açıklaması, bağımsız denetim ve risk yönetimi şartları yer alıyor.

Yüzde 10 ve yüzde 30 oranlarının zorunlu ölçüt mü olacağı, yoksa şartların karşılandığını kanıtlamak için isteğe bağlı bir ölçüt mü sayılacağı nihai kuralda belli olacak. Hangisinin seçileceği, kuralın ne kadar sıkı olacağını belirleyecek.

OCC'nin denetim alanı yalnızca ulusal banka bağlantılı ihraççılarla sınırlı değil. Federal lisans alan banka dışı stablecoin ihraççıları ve bazı yabancı ihraççılar da OCC'nin sorumluluğunda. Kara para aklamayı önleme(AML) ve yaptırımlara uyum konuları ayrı bir kuralla ele alınıyor. OCC, Haziran'da bu alanda ek bir kural önerisi de açıkladı.

Kuralın kesinleşmesi ile uygulamaya girmesi ise ayrı konular. GENIUS Yasası'nın temel hükümleri ilke olarak 18 Ocak 2027'de yürürlüğe giriyor. Federal stablecoin denetçilerinin nihai uygulama kurallarını yayımlamasından 120 gün sonrası bu tarihten önce gelirse, uygulama tarihi öne çekilebilir. Daha önce haberleştirdiğimiz gibi yasanın uygulanma tarihi, 18 Ocak 2027 ile büyük federal düzenleyicilerin nihai kural açıklamasından 120 gün sonrasından hangisi daha erkense o gün oluyor. Dolayısıyla OCC kuralı ay sonunda yayımlasa bile, tüm yükümlülükler açıklama gününde hemen devreye girmeyecek.

OCC'nin kuralı kesinleştirmesi, ABD'deki stablecoin düzenlemesinin tamamlandığı anlamına da gelmiyor. Federal Rezerv(Fed) ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu(FDIC) gibi diğer denetçiler de kendi yetki alanlarındaki kuruluşlar için kurallar hazırlıyor. Fed, 24 Eylül'de düzenlemeye tabi ihraççıları, rezervleri, sermayeyi, risk yönetimini, saklamayı ve başvuru sürecini kapsayan bir kural önerdi.

ABD pazarında stablecoin ile faaliyet göstermek isteyen Güney Koreli ihraççılar ve borsalar için nihai kuralda rezerv likidite oranlarının, asgari sermayenin ve itfa yükümlülüğünün hangi düzeyde belirleneceği önem taşıyor. Ayrıntılı rakamlar ve açıklama zamanı OCC duyurularından takip edilebilecek.