Strategy’nin 840.447 Bitcoin’i var; hisse başına gösterge 143.292 satoshi

Strategy (MSTR), 9 Ağustos itibarıyla 840.447 Bitcoin (BTC) tuttuğunu bildirdi. Şirket, Bitcoin varlıklarını hisse sayısına bölen ölçütün yanı sıra borç ve imtiyazlı hisseler gibi öncelikli alacakları hesaba katan “net Bitcoin / hisse” göstergesini de açıkladı.

Strategy, 13 Ağustos tarihli yatırımcı bilgilendirmesinde öncelikli alacaklar hesaba katılmadan hisse başına Bitcoin miktarını 198.289 satoshi, bu alacaklar düşüldükten sonra ise 143.292 satoshi olarak hesapladı. İki ölçüm, yalnızca şirketin Bitcoin varlıklarına bakarak adi hisse sahiplerine düşen payın belirlenemeyeceğini gösteriyor.

Alacaklıların ve imtiyazlı hisse sahiplerinin talepleri, adi hisselerin önünde geliyor. Şirket, bilgilendirmede net Bitcoin / hisse göstergesinin geleneksel net aktif değeri veya tasfiye değerini ifade etmediğini ve fiili sonucun farklı olabileceğini belirtti.

Strategy, imtiyazlı hisseler gibi sermaye piyasası ürünlerini “dijital kredi” olarak adlandırıyor. Bilgilendirmede, o dönemde Bitcoin rezervlerinin %10 ila %20’sine karşılık gelen 5,4 ila 10,8 milyar dolar (yaklaşık 7,155 milyar ila 14,31 milyar TL) tutarında yıllık dijital kredi sağlamayı hedeflediği aktarıldı.

İhraç miktarı piyasa koşullarına ve şirketin takdirine bağlı. Sağlanan fonlar Bitcoin alımında veya likidite sağlamada kullanılabilir; ancak imtiyazlı hisse temettüleri ve borç faizleri sermaye yapısında yükümlülük olarak kalıyor.

Şirket, o dönemde efektif kredi maliyetini yıllık %10,77 olarak açıkladı. Koşullu analizinde, Bitcoin’in uzun vadeli getirisi bu maliyeti aşarsa net Bitcoin / hisse göstergesinde olumlu fark oluşabileceğini belirtti.

Bu oran yatırımcılara vaat edilmiş bir getiri değil ve analiz sonuçları adi hisselerin performansını garanti etmiyor. Hisse başına Bitcoin maruziyeti; ihraç koşullarına, sağlanan fonların kullanımına ve Bitcoin’in performansına göre değişebilir.

Strategy, 29 Haziran’da SEC’ye yaptığı bildirimde “Dijital Kredi Sermaye Çerçevesi”ni benimsediğini açıkladı. Çerçeve; imtiyazlı hisse temettüleri ve borç faizlerinin ödenmesi için dolar rezervi politikasını, temettü oranlarının gözden geçirilmesini, imtiyazlı ve adi hisselerin geri alımını ve Bitcoin’den gelir elde etme programını kapsıyor.

Dolar rezervlerinin başka amaçlarla kullanılması veya asgari tutarın altına indirilmesi için yönetim kurulu onayı gerekiyor. Bilgilendirmedeki yıllık fon sağlama hedefi, kesinleşmiş ihraç tutarını değil şirketin planını ifade ediyor.