Kalshi Senato sözleşmelerinde olasılık farkı ortalama 3,3 yüzde puan, en yüksek 9,7

Kalshi'nin 2026 ABD ara seçimlerine ilişkin dört Senato sözleşme grubunda ima edilen olasılıklar ağustostan itibaren ortalama 3,3 yüzde puan ayrıştı. Komisyon ve anında gerçekleşen emir varsayımını içeren modelde, incelenen 51 günün yalnızca ikisinde pozitif bir fark kaldı. Coin Metrics, 28'inde yayımladığı 'State of the Network' raporunda Kalshi'deki 38 sözleşmeyi analiz ederek bu sonuçlara ulaştı.

Rapor, Kalshi'nin herkese açık API'sinden alınan 1 Ağustos 2026 ile 25 Ekim 2026 arasındaki günlük verileri kullandı. Sözleşme fiyatlarının sonuç olasılığına dönüştürülmesiyle hesaplanan fark, en yüksek olduğu gün 9,7 yüzde puana çıktı. Bu fark 25 Ekim'de yüzde 62,5 ile yüzde 65,3 arasındaydı. Her sözleşmenin emir defteri ayrı olduğundan, işlem katılımcıları ve likidite de sözleşmelere göre farklılaşıyor.

Coin Metrics, dokuz sözleşmeden oluşan varsayımsal bir kombinasyonu da hesapladı. Bu modelde Demokratların Senato kontrolünü kazanacağına ilişkin 'Evet' sözleşmesi, Demokratların sandalye sayısının 51 veya daha fazla olduğu her aralık sözleşmesindeki 'Hayır' ile eşleştirildi. İki sözleşme grubu aynı ölçüte göre sonuçlandırılırsa her olası sonuçta toplam ödemenin 8 dolar (yaklaşık 10.600 won) olacağı varsayıldı. Alım tekliflerine göre hesaplanan kombinasyon maliyeti, komisyon öncesinde 51 günün 19'unda 8 doların altındaydı.

Tüm emirlerin anında gerçekleştiği varsayılıp komisyon eklendiğinde, modelde pozitif fark kalan gün sayısı ikiye indi. Senato kontrol sözleşmesinin önce limit emirle alındığı, ardından diğer sözleşmelerin satın alındığı modelde ise bu sayı yediydi. İkinci modelde en yüksek fark 24 Ekim'de 4,7 ABD senti (yaklaşık 62 won) oldu; bu, kombinasyon fiyatının yüzde 0,6'sına karşılık geliyordu. Gerçek emir verilmedi.

Likidite sözleşmelere göre büyük farklılık gösterdi. İncelenen dönemde Senato sözleşmelerinin nominal işlem hacmi 14,3 milyon dolar (yaklaşık 18,96 milyar won) oldu; bunun yüzde 90'ından fazlası Senato kontrolü ve Kongre'deki güç dağılımına ilişkin sözleşmelerde toplandı. Demokratların Senato kontrolünü kazanacağı sözleşmenin işlem hacmi 3,3 milyon dolardı (yaklaşık 4,37 milyar won). Buna karşılık kombinasyondaki Demokratların 57 sandalye ve 57'den fazla sandalye almasına ilişkin sözleşmelerin her birinde hacim 2.000-4.000 dolar (yaklaşık 2,65-5,3 milyon won) düzeyindeydi. 25 Ekim'de bazı korunma sözleşmelerinin en iyi satış fiyatında 110'dan az sözleşme bulunuyordu. Birikmiş işlem hacmi ile o anda işlem yapılabilecek miktar farklı ölçütlerdir.

Sözleşmelerin sonuçlandırılma ölçütleri de aynı değil. Kalshi'nin Senato kontrol sözleşmesi, haber kuruluşlarının sonuç tahminlerinde uzlaşma sağlanırsa erken sonuçlandırılabiliyor. Uzlaşma olmazsa sözleşme, 1 Şubat 2027'de ABD Senatosu geçici başkanının bağlı olduğu partiye göre sonuçlandırılıyor. Sandalye sayısı sözleşmesi ise aynı tarihteki Senato bileşimini esas alıyor. Boşalan sandalyeler veya parti değiştiren üyeler bu iki ölçütün farklı sonuç vermesine yol açarsa, kombinasyonun 8 dolar ödeyeceği varsayımı geçerli olmayabilir.

Coin Metrics, kombinasyon başına ortalama komisyonu yaklaşık 5,2 ABD senti (yaklaşık 69 won) olarak tahmin etti. Gerçek komisyon, işlem fiyatına ve Kalshi'nin yuvarlama kurallarına göre değişebilir. Dokuz emrin yalnızca bir kısmı gerçekleşirken diğer sözleşmelerin fiyatlarının hareket etmesi riski de bulunuyor.

Polymarket, Polygon (POL) ağında USD Coin (USDC) teminatına dayalı bir token kullanan tahmin piyasasıdır. Ancak bu analiz yalnızca Kalshi içindeki sözleşmeleri karşılaştırdı ve Polymarket fiyatlarını incelemedi. Bu nedenle sonuçlar Polymarket sözleşmelerine veya kripto varlık fiyatlarına doğrudan uygulanamaz.