Stellar Development Foundation, şirket hazinelerine tokenleştirilmiş fonları tanıttı

Stellar Development Foundation (SDF), şirket ve kurumların hazine ekiplerine atıl nakdi değerlendirme örneği olarak tokenleştirilmiş para piyasası fonlarını (MMF) ve ABD Hazine tahvillerine dayalı tokenleri tanıttı. Vakıf, farklı ürünleri sıralarken fon paylarının devri ile nakit itfasının ayrı süreçler olduğunu da belirtti.

Vakıfın kurumsal hazine yönetimi rehberinde BENJI, Spiko fonları ve Ondo Finance’in USDY tokeni yer aldı. SDF, Stellar ağındaki varlık işlemlerinin yaklaşık beş saniyede sonuçlandığını belirtiyor. Bu süre ağ içindeki işlemler için geçerli; fon itfasının ne kadar sürdüğünü göstermiyor.

Franklin Templeton’ın 2026 tarihli FOBXX izahnamesi, fon paylarının BENJI tokeniyle temsil edildiğini açıklıyor. Token, fon paylarının blokzincirde tutulup aktarılmasını sağlıyor.

BENJI paylarını kişiler arasında aktarmak için hem gönderenin hem alıcının transfer acentesine kayıtlı onaylı bir cüzdana sahip olması gerekiyor. Bu koşul sağlandığında paylar, fonun işlem saatleri dışında da aktarılabiliyor.

Onaylı cüzdanlar arasındaki aktarım, herkesin işlem yapabildiği açık bir piyasa olduğu anlamına gelmiyor. Payların aktarılabildiği zaman ile yatırımcının payları nakde çevirebildiği zaman ayrı kurallara tabi.

FOBXX’in alım ve itfa işlemleri olağan iş günlerinde ve çalışma saatlerinde yürütülüyor. Bu nedenle payların gece veya hafta sonu onaylı cüzdanlar arasında aktarılabilmesi, o sırada nakde erişilebileceği anlamına gelmiyor. Geçerli bir itfa talebinin alınmasından tutarın banka hesabına yatırılmasına kadar en fazla yedi gün geçebiliyor. Ağdaki işlem kesinleşme süresi ile fonun itfa ve ödeme süreci farklı takvimlere göre işliyor.

İzahname, FOBXX’in ABD’de ikamet edenlere sunulduğunu ve çok sınırlı istisnalar dışında başka yargı alanlarında kaydedilmediğini veya satışa sunulmadığını belirtiyor. Fon anapara kaybı riski taşıyor; herhangi bir devlet kurumu tarafından garanti edilmiyor ve mevduat sigortası kapsamında değil. Türkiye’deki yatırımcıların katılım uygunluğu için ürün bazındaki koşulları kontrol etmesi gerekiyor.

Tokenleştirilmiş fonlar, fon paylarının blokzincirde token biçiminde tutulup aktarılmasına olanak tanıyor. Payların devri, itfa ve nakit ödeme süreçleri ise her ürünün koşullarına bağlı.

SDF, SWEEP’in 29 Eylül’de Stellar ağında faaliyete geçtiğini duyurdu. Duyuruda, State Street ($STT) bünyesindeki State Street Investment Management’ın fonu ihraç ettiği, Galaxy’nin ($GLXY) ise tokenleştirme işlemini gerçekleştirdiği belirtildi.

Vakıf, uygun yatırımcıların fonda stablecoin likiditesi bulunduğu sürece bazı stablecoin’leri kullanarak günün 24 saati fon payı alıp itfa edebileceğini açıkladı. Bu koşul, itfa olanağının fon içindeki stablecoin likiditesine bağlı olduğunu gösteriyor.

Galaxy’nin ürün bilgileri, lansman sırasında kullanılan zinciri Solana (SOL) olarak gösteriyor ve dolar cinsinden itfaların iş günlerinde yürütüldüğünü belirtiyor. SDF’nin Stellar ağında faaliyete geçiş duyurusu ile Galaxy’nin zincir bilgisi birbirinden farklı.

Stellar protokolündeki CAP-35, varlık ihraççısına tokenları geri alma yetkisi tanıyabiliyor. İhraççı hesabı gerekli imza eşiğini karşılayıp işlemi onayladığında tokenlar sahibinin onayı olmadan geri alınabiliyor. Bunun için geri alma özelliğinin ilgili varlık için güven hattı (trustline) oluşturulurken etkinleştirilmiş olması gerekiyor.

Stellar Lumens (XLM) için bir ihraççı hesabı bulunmadığından CAP-35’in geri alma özelliği bu varlığa uygulanamıyor. FOBXX izahnamesi, doğrudan yönetilen cüzdanlarla işlem yapılırken ağın yerel tokenine ihtiyaç duyulabileceğini; transfer acentesinin yönettiği cüzdanların ücretlerini ise fon yöneticisinin karşıladığını belirtiyor.

J.P. Morgan Asset Management, 22’sinde tokenleştirilmiş iki para piyasası fonunu Solana üzerinden ABD’deki uygun yatırımcılara sunacağını açıkladı. TokenPost daha önce tokenleştirilmiş fonların Solana’da sunulmasına ilişkin bir örneği de haberleştirmişti.