2,78 milyar dolar: Stellar’ın resmi sayfası 2. çeyrek zincir üstü hacmi gösterdi

Stellar’ın resmi döviz ve para değişimi sayfası, 2026’nın 2. çeyreğine ait zincir üstü işlem hacmini 2,78 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 706 milyar won) olarak gösterdi. Sayfa, bu rakamın yalnızca döviz değişimi işlemlerini kapsayıp kapsamadığını açıklamadı.

Stellar Development Foundation’ın (SDF) resmi sayfasında tutar ‘zincir üstü işlem hacmi’ olarak tanımlandı. Aynı sayfada 17 stablecoin ve dokuzdan fazla itibari para birimi listelendi. Ancak para birimi sayısının hangi tarihte geçerli olduğu ile işlem hacminin hesaplanma yöntemi ve kapsamı belirtilmedi.

Sayfanın başlığında ‘döviz ve forex’ ifadeleri yer alıyor. Ancak bu rakam tek başına gerçek döviz işlem hacmini ya da ödeme tutarını gösteriyor şeklinde yorumlanamaz.

Sayfada açıklanan döviz değişimi özelliği ‘path payment’ olarak adlandırılıyor. Bu yöntem, gönderilen para birimi ile alınan para birimi farklı olsa bile dönüşüm ve ödemenin tek bir işlem içinde yapılmasını sağlıyor.

Path payment, döviz dönüşüm rotasında ağın emir defterindeki ve otomatik piyasa yapıcılardaki (AMM) likiditeden yararlanıyor. Sayfaya göre işlem rotası başarısız olursa fonlar hareket etmiyor. Ancak bu özelliği kullanan işlemlerin 2. çeyrek hacmindeki payı açıklanmadı.

Stellar Development Foundation, ayrı bir 2. çeyrek duyurusunda stablecoin transfer hacminin 11,4 milyar dolara (yaklaşık 15 trilyon 200 milyar won) ulaştığını ve çeyreklik rekor kırdığını bildirdi. Bu rakam önceki çeyreğe göre yüzde 72 artışa işaret ediyor.

Transfer hacmi, stablecoin’lerin taşınan miktarını ifade ediyor; resmi sayfadaki zincir üstü işlem hacmi ise ayrı bir gösterge. Aynı çeyreğe ait olmaları, transfer hacmini işlem hacminin doğrulaması olarak kullanmaya yetmiyor.

Veri şirketi Allium, Şubat 2026 tarihli raporunda 28 Şubat itibarıyla önceki 12 ayın aylık stablecoin transfer hacmini 2,3 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 66 milyar won), düzeltilmiş transfer hacmini ise 352 milyon dolar (yaklaşık 469 milyar won) olarak açıkladı. Bu iki rakam da farklı transfer hacmi göstergeleri olarak sınıflandırılıyor.

Allium verilerinin gözlem dönemi ve göstergesi, Stellar’ın resmi sayfasındaki 2. çeyrek zincir üstü işlem hacminden farklı. Bu nedenle söz konusu veriler kullanılarak 2. çeyrek işlem hacmindeki değişim oranı hesaplanamaz.

Uluslararası Ödemeler Bankası (Bank for International Settlements, BIS) araştırmacıları, 2021-2025 yılları arasında 64 borsada işlem gören dört büyük dolara endeksli stablecoin’i ve 27 itibari para birimini inceledi. Araştırmacılar, yerel para birimiyle dolara endeksli stablecoin satın alma sürecinin fiilen döviz işlemleriyle bağlantılı olduğunu değerlendirdi.

Bu çalışma, stablecoin’ler ile döviz piyasası arasındaki genel ilişkiyi ele aldı; Stellar’daki işlemleri ölçmedi ve resmi sayfadaki rakamı doğrulamadı. Stellar’ın resmi sayfasında itibari para birimlerine göre işlem hacmi gösterilmedi ve Güney Kore wonunun desteklenip desteklenmediği ayrıca belirtilmedi.