STAR50 endeksi Temmuz-Ekim arasında %40 geriledi, Bitcoin %26,6 yükseldi

Şanghay Borsası’nın (Shanghai Stock Exchange) STAR50 endeksi Temmuz-Ekim arasında yaklaşık %40 gerilerken, Bitcoin (BTC) aynı dönemde dolar bazlı kapanış fiyatlarına göre %26,6 yükseldi. Fiyat hareketleri ayrışsa da bu getiri farkı, Çin teknoloji hisselerinden Bitcoin’e para aktarıldığını tek başına göstermiyor.

Reuters, Çin’de yapay zekâ ve yarı iletken şirketlerinin ağırlıkta olduğu STAR50’nin dört aydan kısa sürede yaklaşık %40 gerilemesiyle ilgili şirketlerin piyasa değerinin yaklaşık 480 milyar dolar (yaklaşık 643,2 trilyon won) azaldığını bildirdi. Won karşılıklarında 1 dolar = 1.340 won kuru kullanıldı.

Yahoo Finance’ın BTC-USD günlük kapanış verilerine göre Bitcoin, 9 Temmuz’da 63.193,15 dolardan (yaklaşık 84,68 milyon won) kapandı. 26 Ekim kapanışı 80.006,66 dolar (yaklaşık 107,2 milyon won) oldu. Bu iki kapanış arasındaki yükseliş %26,6; %27 ise yuvarlanmış oran.

STAR50, Şanghay Borsası’nın Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu’ndaki şirketleri izleyen bir endeks. Borsa, STAR50 dahil çeşitli endekslerin ilgili piyasada büyük ölçekli şirketlerden küçük ölçekli şirketlere kadar uzanan bir kapsamı olduğunu belirtiyor.

Bu nedenle STAR50’deki düşüşü Çin borsasının geneline veya yapay zekâ sektörünün tamamına mal etmek doğru olmaz. Endeksin kapsamını ayırt etmek, karşılaştırmanın neyi gösterdiğini netleştiriyor.

İki piyasanın işlem saatleri ve kapanış hesaplama yöntemleri de farklı. Aynı tarihlerdeki kapanışlarla dönem getirileri karşılaştırılabilir; ancak hangi piyasanın önce tepki verdiği veya yatırımcı parasının gerçekte nasıl hareket ettiği bu verilerden anlaşılamaz.

Reuters, Çin teknoloji hisselerindeki düşüşün arka planında yüksek değerlemeleri, yapay zekâ talebine ilişkin kaygıları ve Çin’de üretilen ekipmanlara ihracat kısıtlaması getirilmesi olasılığını aktardı. Bu etkenler teknoloji hisselerindeki düşüşün gerekçeleri olarak sunuldu; Bitcoin’deki yükselişi açıklamıyor.

Reuters’ın aktardığına göre Çin piyasasındaki katılımcıların değerlendirmeleri farklılaştı. Bazıları hızlı yükselişin ardından gelen düzeltmenin uzun vadeli piyasa reformlarına zarar veren bir gelişme olarak tek başına değerlendirilemeyeceğini savunurken, diğerleri yüksek değerlemeleri risk olarak gösterdi.

Uluslararası Para Fonu (IMF), Ekim 2026 Finansal İstikrar Raporu’nda yapay zekâyla bağlantılı varlıklardaki düzeltmelerin kaldıraç ve yoğunlaşmış risk pozisyonları üzerinden piyasa stresini artırabileceğine dikkat çekti. Bu değerlendirme, piyasa şoklarının yayılabileceği genel bir yolu açıklıyor; IMF’nin Çin teknoloji hisselerindeki düşüşün Bitcoin satışlarına yol açtığı sonucuna vardığı anlamına gelmiyor.

Borçla yatırım ve belirli varlıklarda yoğunlaşan portföyler, şokların etkisini büyütebilir. Piyasalar arasında bulaşma olup olmadığını değerlendirirken getirilerin yanı sıra borç ve teminat yükünü, ayrıca eş zamanlı satışları da ayrı ayrı incelemek gerekiyor.

Farside Investors’ın derlediği ABD spot Bitcoin ETF akışlarında 22 Ekim’de 635,6 milyon dolarlık net çıkış (yaklaşık 85,17 milyar won) görüldü. Won karşılığında 1 dolar = 1.340 won kuru kullanıldı.

Akışlar 26 Ekim’de 110,3 milyon dolarlık net girişe (yaklaşık 14,78 milyar won) döndü. Yalnızca bu iki işlem gününün verisi, dönemin tamamındaki para akışını veya Çin teknoloji hisselerindeki satışlarla bağlantıyı kesinleştirmiyor.