Yaklaşık 740 milyar dolar: Meta ve Microsoft’un 2026 sermaye harcaması tahminleri ayrışıyor

Meta (META), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL) ve Amazon’un (AMZN) 2026 sermaye harcaması tahminlerindeki üst sınırlar veya nokta tahminleri toplandığında yaklaşık 740 milyar dolara ulaşıyor. Meta tahmin aralığının alt sınırını yükseltirken Microsoft yıllık tahminini düşürdü.

Bu toplam, dört şirketin sermaye harcaması tahminlerinin toplamı; yalnızca yapay zekâ yatırımlarını kapsamıyor.

Meta, 21 Ekim’de (yerel saatle) üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklarken 2026 sermaye harcamasını 135 milyar-145 milyar dolar olarak öngördü. Şirket alt sınırı önceki tahminine kıyasla 5 milyar dolar artırırken üst sınırı değiştirmedi.

Meta aynı açıklamada tahminin finansal kiralama anapara ödemelerini de kapsadığını belirtti. Şirket, 2027’den sonra da temel faaliyetlerini ve yeni yapay zekâ işlerini desteklemek için altyapı yatırımlarını sürdürmeyi bekliyor.

Microsoft, 28 Ekim’de (yerel saatle) düzenlenen bilanço konferans görüşmesinde 2026 takvim yılı sermaye harcamasını yaklaşık 170 milyar dolar olarak tahmin etti. Şirket, gerekçe olarak üçüncü taraflardan bilgi işlem kapasitesi tedarikindeki gecikmeleri gösterdi.

Microsoft’un yeni tahmini, daha önce açıkladığı yaklaşık 175 milyar doların altında. Şirketin temmuz ayındaki bilanço konferans görüşmesinde paylaştığı önceki tahminde, finansal kiralamadan faaliyet kiralamasına yapılan sınıflandırma değişikliğinin etkisi de yer alıyordu.

Alphabet, 28 Ekim’de (yerel saatle) düzenlenen üçüncü çeyrek bilanço konferans görüşmesinde 2026 sermaye harcaması tahminini 195 milyar-205 milyar dolar aralığında tuttu. Amazon da 29 Ekim’de (yerel saatle) açıkladığı bilançosunda nakit bazındaki sermaye harcaması tahminini yaklaşık 220 milyar dolar olarak korudu.

Dört şirketin toplamı, Meta ve Alphabet’in tahmin aralıklarının üst sınırlarıyla Microsoft ve Amazon’un nokta tahminlerinin toplanmasıyla elde edilen aritmetik bir değer. Microsoft ve Amazon’un rakamları “yaklaşık” olarak belirtiliyor; şirketlerin harcama ölçütleri de farklılık gösteriyor.

Microsoft, son çeyrekteki sermaye harcamalarının yaklaşık dörtte üçünün CPU ve GPU gibi kısa süreli kullanılan varlıklara yöneldiğini açıkladı. Bu tutara bellek ve depolama maliyetleri de dahil. Şirket gelecek çeyrekteki harcamalarının 50 milyar doları aşmasını bekliyor. Teslimatı geciken ekipmanların ise sonraki çeyreklerin harcamalarına yansıması öngörülüyor.

Nakit akışı rakamları farklı dönemleri kapsıyor. Amazon, eylül sonuna kadar olan son 12 ayda serbest nakit akışının 42,4 milyar dolar açık verdiğini açıkladı. Meta’nın çeyreklik açığı 2,12 milyar dolar, Microsoft’un ise 18,6 milyar dolar fazlası vardı.

Alphabet, 28 Ekim’de (yerel saatle) düzenlenen bilanço konferans görüşmesinde, yatırım döngüsü boyunca yatırım getirisinin sermaye maliyetini aşmasını beklediğini belirtti. Şirket ayrıca altyapı harcamalarının serbest nakit akışını ve kısa vadeli bulut kârlılığını baskılayabileceğini ifade etti.

Alphabet, 28 Ekim’de (yerel saatle) yaptığı açıklamada 2027 sermaye harcamasının önemli ölçüde artmasını beklediğini bildirdi. Şirket harcamanın boyutunu dördüncü çeyrek bilançosunda açıklayacak.