Fransa'nın 3. çeyrek GSYH'si çeyreklik bazda %0,1 düştü, Almanya %0,2 büyüdü

Fransa'nın 2026'nın üçüncü çeyreğindeki gayrisafi yurt içi hasılası (GSYH) önceki çeyreğe göre %0,1 azalırken Almanya ekonomisi %0,2 büyüdü. Thomas Kolbe, iki ülkenin ekonomik krize doğru ilerlediğini öne sürdü.

Fransa Ulusal İstatistik ve Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü (INSEE), 30'unda yayımladığı açıklamada üçüncü çeyrek GSYH'sinin çeyreklik bazda %0,1 düştüğünü bildirdi. Almanya Federal İstatistik Ofisi (Destatis) aynı gün, GSYH'nin çeyreklik %0,2, yıllık bazda %1,3 arttığını açıkladı.

INSEE'nin son verisinde Fransa'nın ikinci çeyrek büyümesi %0,0 olarak yer aldı. TokenPost daha önce bu oranı %0,2 olarak haberleştirmişti; iki veri arasında fark bulunuyor.

Thomas Kolbe (Thomas Kolbe), 27'sinde American Thinker'da yayımlanan yazısında Fransa ve Almanya'da kamu harcamaları ile borcun arttığını belirterek iki ülkenin krize doğru gittiğini savundu. Bu değerlendirme, ekonomi politikalarına ilişkin bir yorum niteliği taşıyor.

Bundesbank, 21'inde yayımladığı değerlendirmede Alman ekonomisinin üçüncü çeyrekte duraklamış olabileceğini öngörmüştü. 30'unda açıklanan geçici büyüme verisi bu öngörüden farklı çıktı.

Fransa'da üçüncü çeyrekte imalat sanayisi üretimi önceki çeyreğe kıyasla %1,4 geriledi. İmalat ürünlerine yönelik yatırımlar %1,9 azalırken, Kolbe'nin yazısında bu yatırım verisi sanayi üretimindeki düşüş oranı olarak sunuldu.

Dış ticaret, Fransa'nın üçüncü çeyrek büyümesini 0,6 yüzde puan aşağı çekti. İhracat %1,7 azalırken ithalat %0,1 arttı; stok değişimleri ise büyümeye 0,4 yüzde puan katkı sağladı.

Hanehalkı tüketimi %0,4, kamu yönetimi tüketimi %0,3 arttı. Tüketimdeki artış ve kamu yönetimi tüketim verisi tek başına kamu harcamalarının büyümeye net etkisini belirlemeye yetmiyor.

Almanya'da tüketim sınırlı ölçüde artarken yatırımların gerilediği geçici olarak hesaplandı. İlk yarıda güçlü olan ihracat artışı da üçüncü çeyrekte yavaşladı; bu nedenle Alman ekonomisindeki büyüme tüm sektörlere eşit şekilde yayılmadı.

Fransa Maliye Bakanlığı, 6'sında yayımladığı mali raporda bu yılki bütçe açığı tahminini GSYH'nin %5,0'ından %5,4'üne çıkardı. Bakanlık, Orta Doğu'daki savaşı ve yaz aylarındaki hava koşullarından kaynaklanan zararları gerekçe gösterdi. %5,4 oranı kesinleşmiş sonuç değil, hükümetin tahmini.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Fransa'da kamu harcamalarının GSYH'ye oranını 2025 için %57,2 olarak öngördü. Bu da gerçekleşmiş bir veri değil; ayrıca 2025'e ilişkin bu tahmin ile Fransız hükümetinin 2026 bütçe açığı tahmini farklı yılları kapsıyor.

Çeyreklik büyüme belirli bir dönemdeki üretim akışını, bütçe açığı oranı ise kamu maliyesinin durumunu gösteriyor. Mali yük bulunması tek başına ilgili çeyrekte GSYH'nin hangi yönde değiştiğini veya bunun nedenini açıklamıyor.

Fransa ile Almanya arasındaki devlet tahvili getirisi farkı açılırken J.P. Morgan Asset Management, 28'inde yayımladığı analizde Fransız devlet tahvillerindeki risk priminin Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyeye çıktığını değerlendirdi. Karşılaştırmada 2011'deki Euro Bölgesi borç krizi esas alındı. Aynı analizde yeni bir borç krizinin Euro Bölgesi geneline yayılma ihtimalinin düşük olduğu, etkilerin ağırlıklı olarak İtalya devlet tahvilleriyle sınırlı kaldığı belirtildi.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2022'de Aktarım Koruma Aracı'nı (TPI) duyururken tahvil alımı kararında mali kurallara uyum, borç sürdürülebilirliği ve piyasa koşullarının inceleneceğini bildirdi. Tahvil getirisi farkının açılması tek başına alımların otomatik olarak başlayacağı anlamına gelmiyor.

Bitwise, 5'inde yayımladığı haftalık raporda Fransa ile Almanya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirileri arasındaki farkı 141 baz puan (%1,41) olarak verdi. Aynı dönemde Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) dahil dijital varlıkların performansının hisse senetleri, emtialar ve tahvilleri aştığını kaydetti; ancak Fransız devlet tahvillerindeki durumun dijital varlık fiyat hareketlerine neden olduğu sonucuna varmadı.

INSEE, üçüncü çeyreğe ilişkin ayrıntılı verileri 27 Kasım'da Kore saatiyle 16.45'te yayımlamayı planlıyor. Dördüncü çeyrek GSYH'sine ilişkin öncü verilerin ise 29 Ocak 2027'de Kore saatiyle 15.30'da açıklanması bekleniyor.