Jupiter Lend'de yatırılan tutarın tamamı çekilemeyebilir

Jupiter Lend'e yatırılan varlıkların tamamı her zaman çekilemiyor. Bunun nedeni, yatırılan varlıkların bir bölümünün kredi olarak kullandırılması. Çekilebilecek tutar, havuzda kalan likiditeye ve çekim limitine göre değişiyor.

The Defiant, yayımladığı açıklayıcı analizde Solana (SOL) tabanlı borç verme hizmeti Jupiter Lend'in Earn, Borrow ve Multiply bölümlerinden oluştuğunu aktardı. Earn kullanıcıları yatırımlarını temsil eden bir makbuz tutarken Borrow ve Multiply kullanıcıları teminat karşılığında borç pozisyonu taşıyor.

Earn'e varlık yatıran kullanıcılar, yatırdıkları payı temsil eden “JL token” alıyor. Jupiter, bu token'ın anapara ve birikmiş faiz üzerinde hak sağladığını belirtiyor. Ancak bu makbuzun elde bulunması, karşılık gelen varlıkların tamamının hemen çekilebileceği anlamına gelmiyor.

Borrow kullanıcılarının durumu farklı. Borç alanlar teminat göstererek borçlanıyor. Teminat değeri ile borç arasındaki ilişki belirlenen tasfiye eşiğinin dışına çıkarsa, krediyi geri ödemek için teminatın bir bölümü satılabiliyor. Jupiter, Borrow ve Multiply pozisyonlarının sahipliğini “pozisyon NFT”siyle gösteriyor. Multiply de borçlanma içerdiğinden, yalnızca yatırma makbuzunun tutulduğu bir Earn pozisyonuyla aynı şekilde değerlendirilemiyor.

Earn'den çekilebilecek tutarı iki koşul belirliyor. İlki, havuzda gerçekten kalan varlık miktarı. İkincisi ise tek seferde çekilebilecek miktarı düzenleyen dinamik çekim limiti. Jupiter, bu limitin zaman içinde arttığını belirtiyor. Limitte yeterli alan bulunsa bile kredi olarak kullanılmamış varlıklar yetersizse tutarın tamamı hemen ödenemiyor. Tersine, havuzda varlık kalmış olsa da çekim limiti uygulanabiliyor.

Bu fark, yakın zamanda yaşanan çekim gecikmelerinde de görüldü. Jupiter Lend'in işletme hesabı Jupiter Earn, 30 Ekim'de likidite yetersizliği nedeniyle bazı çekimlerin geciktiğini açıkladı. Yeni kullanıcı yatırımları veya kredi geri ödemeleriyle likidite sağlanırsa çekimlerin işleme alınabileceğini bildirdi. Jupiter Lend, 31 Ekim'de USD Coin (USDC) çekimlerinin normale döndüğünü açıkladı.

Yatırılan bakiye, kredi olarak kullanılan varlıkların oranı ve hemen çekilebilecek tutar birbirinden farklı ölçüler. Yatırımcılar JL token üzerinden haklarını görebiliyor; o anda geri alabilecekleri miktarı ise havuz likiditesi ve çekim kuralları belirliyor. Borç alanların teminatlarını ve kalan borçlarını birlikte değerlendirmesi gerekiyor. Multiply pozisyonlarında da aynı borçlanma yapısından kaynaklanan tasfiye riski bulunuyor.