Coinbase hedef fiyatı 258 dolardan 120 dolara indi: Morgan Stanley

Morgan Stanley, ayın 2’sinde Coinbase(COIN) için tavsiyesini ‘Eşit Ağırlık’tan ‘Ağırlık Azalt’a düşürürken hedef fiyatını 258 dolardan (yaklaşık 343 bin 914 won) 120 dolara (yaklaşık 159 bin 960 won) indirdi.

Crypto Briefing, bu kararın gerekçeleri arasında işlem faaliyetlerindeki zayıflığı, gelir beklentilerindeki yavaşlamayı ve kârda toparlanma beklentisinin azalmasını gösterdi. Habere göre, Coinbase’in 30 Ekim’de açıkladığı üçüncü çeyrek sonuçları hayal kırıklığı yarattı; ay sonunda başka bankalar da hedef fiyatlarını düşürdü. Binance’teki güvenlik ihlalinin sektördeki belirsizliğe ve işlem hacmindeki düşüşe katkıda bulunduğu da aktarıldı.

Yatırımcılar şirketin değerini değerlendirirken Coinbase’in işlem faaliyetlerine büyük önem veriyor. Crypto Briefing, işlem faaliyetleri azaldığında borsa gelirlerinin de düşme eğiliminde olduğunu bildirdi.

Yeni hedef fiyat, Coinbase’in 30 Ekim’de ABD borsasında kaydedilen 143,54 dolarlık (yaklaşık 191 bin 339 won) kapanış fiyatının altında. Kapanış fiyatı gerçekleşen işlemleri, hedef fiyat ise aracı kurumun değerlendirmesini yansıtıyor.

Morgan Stanley, Coinbase’in 2027 yılı gelir tahminini önceki tahminine kıyasla yüzde 28, 2028 yılı tahminini ise yüzde 18 düşürdü. Bu oranlar, gerçekleşen gelirdeki düşüşü değil, önceki tahminlerde yapılan aşağı yönlü revizyonu gösteriyor.

Düzeltilmiş EBITDA tahminleri de 2027 için yüzde 47, 2028 için yüzde 25 azaltıldı. EBITDA, faiz, vergi ve amortisman öncesi kârı ifade ediyor.

Morgan Stanley’nin 2028 için öngördüğü normalleştirilmiş EBITDA 2,4 milyar dolar (yaklaşık 3 trilyon 199,2 milyar won) oldu. Bu tutar, 2025 seviyesinin yüzde 14 altında.

Şirket değerlemesinde kullanılan EBITDA çarpanı da 20 kattan 12 kata indirildi. Böylece Morgan Stanley hem kâr tahminini hem de değerleme çarpanını düşürdü.

Morgan Stanley, ürün yelpazesini genişleten Coinbase’in piyasada avantajlı bir konumda olduğu yönündeki değerlendirmesini korudu. Bununla birlikte, şirketin kârı ve değerlemesi açısından önemli riskler bulunduğunu belirtti.