2,49 milyar dolarlık hacim: Coinbase’in tokenleştirilmiş hisseleri DEX’te ikinci sırada

Coinbase’in ($COIN) ihraç ettiği tokenleştirilmiş hisse senetleri, Ekim 2026’da merkeziyetsiz borsalardaki (DEX) 2,49 milyar dolarlık (yaklaşık 3 trilyon 319 milyar 200 milyon won) işlem hacmiyle incelenen altı ihraççı arasında ikinci sırada yer aldı. Robinhood ($HOOD), 2,61 milyar dolarlık (yaklaşık 3 trilyon 479 milyar 100 milyon won) hacimle ilk sıradaydı.

On-chain veri şirketi Bitquery, 1-31 Ekim döneminde beş ağdaki altı ihraççının tokenleştirilmiş hisse ve ETF takas işlemlerini hesapladı. Toplam hacim 10,3 milyar dolar (yaklaşık 13 trilyon 729 milyar 900 milyon won) oldu. İhraççı uygulamalarında ve merkezi borsalarda gerçekleşen işlemler bu hesaba dahil edilmedi. Won karşılıklarında dolar başına 1.333 won kuru kullanıldı.

Aylık toplam işlem hacminde Robinhood, Coinbase’in 119 milyon dolar (yaklaşık 158 milyar 600 milyon won) önündeydi. Aynı ölçümün kapsadığı Ekim ayının tamamında liderliği Robinhood korudu.

Ancak 16-31 Ekim döneminde Coinbase tokenlarının işlem hacmi Robinhood’unkinden %10 fazlaydı. Haftalara göre lider değişse de ayın ikinci yarısındaki Coinbase üstünlüğü aylık sıralamayı değiştirmedi.

Bitquery, tek bir işlemde aynı tokenın alım ve satımını ayrı ayrı hacme ekledi. Bu tür gidiş-dönüş işlemleri tek işlem sayıldığında hem toplam hacimler hem de ihraççılar arasındaki fark değişiyor.

Gidiş-dönüş işlemleri bir kez sayıldığında Robinhood’un aylık üstünlüğü 11 milyon dolara (yaklaşık 14 milyar 700 milyon won) geriliyor. Buna ek olarak 1 Ekim’e ait tahmin çıkarıldığında Coinbase 9 milyon dolar (yaklaşık 12 milyar won) öne geçiyor. 1 Ekim tahmini, aylık toplam hacmin %4,5’ini oluşturuyordu.

Bu hesaplama, beş ağdaki DEX takas hacimlerini bir araya getiriyor. İhraççı uygulamalarındaki ve merkezi borsalardaki işlemler kapsam dışında kaldığı için tokenleştirilmiş hisse ürünlerinin toplam işlem hacmini veya dolaşımdaki miktarını göstermiyor.

Bitquery, 2-31 Ekim arasındaki işlem hacminin %65’inin ABD hisse senedi piyasalarının normal işlem saatleri dışında gerçekleştiğini hesapladı. Toplam hacmin %18’i, New York saatiyle cuma 20.00’den pazar 20.00’ye kadar olan hafta sonu aralığında oluştu. Bu dönem Kore saatiyle cumartesi 09.00’dan pazartesi 09.00’a karşılık geliyor.

Aynı dönemde Coinbase tokenlarının hacminin %64’ü, işlem hacmi en yüksek 100 cüzdandan geldi. Robinhood’da en büyük 100 cüzdanın payı %35’ti.

Cüzdan adreslerinin sayısı, benzersiz yatırımcı sayısı olarak değerlendirilemez. Bitquery, uygulamaların birden fazla kullanıcının işlemlerini tek bir cüzdan üzerinden gerçekleştirebileceğini belirtti. İşlem hacmi de net alım veya net fon girişiyle aynı gösterge değil.

TokenPost daha önce Coinbase’in tokenleştirilmiş hisselerinin Base DEX’te piyasaya sürülmelerinden yaklaşık bir ay sonra, son 30 günlük toplam işlem hacminde 1 milyar doları (yaklaşık 133 milyar 300 milyon won) aştığını bildirmişti. Bitquery’nin bu incelemesi, yalnızca Base’i değil beş ağdaki işlemleri kapsıyor.

Coinbase’in tokenleştirilmiş hisseleri Base ağında işlem görüyor. Base, 24 Ağustos 2026 tarihli duyurusunda B20 standardıyla ihraç edilen tokenleştirilmiş hisselerin işlemlerinin başladığını bildirdi. Şirket, dayanak hisselerin düzenlemelere tabi bir saklama kuruluşunda bire bir tutulduğunu ve ürünün ABD dışındaki uygun bölgelerde sunulduğunu açıkladı.

Dayanak hisselerin saklanması, tüm token sahiplerinin aynı geri alım haklarına sahip olduğu anlamına gelmiyor. Aave yönetişim forumunda yayımlanan LlamaRisk incelemesinde, ikincil piyasadan token alanların ihraççının prosedürlerini tamamlamadan önce geri alım haklarının kısıtlanabileceği değerlendirildi.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yatırımcı rehberinde tokenleştirilmiş menkul kıymet sahiplerinin haklarının ihraç yapısına bağlı olarak değişebileceğini açıkladı. Bu nedenle token işlem hacmi sıralamasıyla sahiplerin haklarını ayrı ayrı değerlendirmek gerekiyor.