Ekimde siyasi sözleşmelerin payı %1; 3 platformda Kongre seçimleri için 431 milyon dolar işlem gördü

ABD ara seçimleri öncesinde ekim ayında Kalshi ve Polymarket’teki toplam işlem hacminin yalnızca %1’i siyasi sözleşmelerden oluştu. 2024 ABD başkanlık seçimi sırasında bu oran yaklaşık üçte ikiydi.

Bloomberg’in iki platformun işlem verilerini analiz ederek yayımladığı habere göre, seçime kalan son haftada Kalshi’deki ABD seçim sözleşmelerinin işlem hacmi, 2024 başkanlık seçiminden önceki aynı döneme yakın seyretti. Polymarket’te ise işlem hacmi belirgin biçimde geriledi.

Ekim 2024’ten sonra iki platformun toplam işlem hacmi 20 kattan fazla arttı. Spor ve kripto para sözleşmeleri büyürken seçim işlemleri genel büyüme hızını yakalayamadı.

Siyasi işlemlerin payı, toplam işlem hacmi üzerinden hesaplanıyor. Bu nedenle spor veya kripto para işlemleri daha hızlı artarsa seçim sözleşmelerinin işlem hacmi azalmadığı hâlde siyasi işlemlerin toplam içindeki payı düşebilir.

Anti-Corruption Data Collective (ACDC), 2 Kasım’da yayımladığı “Demokrasi Üzerine Kumar” başlıklı raporda, 29 Ekim’e kadar 2026 Kongre seçimlerine ilişkin sözleşmelerde 431 milyon dolar (yaklaşık 579,3 milyar won) işlem hacmi oluştuğunu hesapladı. Bu toplam Kalshi, Polymarket ve Polymarket’in ABD sürümündeki Kongre seçim sözleşmelerini kapsıyor; valilik ve belediye başkanlığı seçimlerini içermiyor.

ACDC’nin 2024 Kongre seçimleri için hesapladığı sözleşme işlem hacmi 123,8 milyon dolardı (yaklaşık 166,4 milyar won). Yeni rakam bunun yaklaşık 3,5 katı. Ancak Bloomberg’in verdiği %1, iki platformun ekim ayındaki toplam işlemleri içinde siyasi sözleşmelerin payını gösteriyor; dönem ve kapsam farklı.

ACDC, 2026 Kongre seçimlerine ilişkin 28.845 piyasa belirledi. Bu sayı, 2024 Kongre seçimlerindekinin 61 katıydı. Piyasa sayısındaki artış, işlemlerin seçimler arasında eşit dağıldığı anlamına gelmedi.

Kalshi’de 470 seçim piyasasının 50’si işlem hacminin %88’ini topladı. Bu hesaplama, açılan piyasa sayısıyla işlemlerin yoğunlaştığı seçimlerin kapsamının farklı olduğunu gösteriyor.

ACDC, emir defteri açık olan 15.985 Kongre seçimi piyasasını inceledi. Bunların %96’sında ekranda görünen fiyatı 5 sent değiştirmek için 3.500 dolar (yaklaşık 4,7 milyon won) veya daha az işlem yeterliydi. ACDC’nin ölçtüğü tutar, emir defterindeki görüntülenen fiyatı değiştirmek için gereken miktardı.

Sözleşme fiyatındaki 5 sentlik değişim, ekranda gösterilen olasılığın 5 yüzde puan hareket ettiği şeklinde yorumlanabilir. Bu, gerçek seçim sonucunun değiştiği anlamına gelmiyor; tek başına bu veri, fiyatı manipüle etmeye yönelik gerçek bir girişim olduğunu da göstermiyor.

Tahmin piyasalarında fiyatlar, kullanıcıların sonuçlara bağlı sözleşmeleri alıp satmasıyla oluşuyor. Emirlerin az olduğu piyasalarda görece küçük işlemler bile görüntülenen fiyatı etkileyebiliyor. Bu nedenle söz konusu fiyatları anketlerdeki destek oranı veya seçim sonucu gibi değerlendirmek güç.

Polymarket’te Kongre seçim sözleşmelerinin ekim ayındaki işlem hacminin %75’i, işlem hacmi bakımından ilk %1’lik cüzdan grubundan geldi. Bu oran ağustostaki %68’in üzerindeydi. ACDC, işlem hacminin az sayıda cüzdanda yoğunlaşmasını da raporda ele aldı.

ACDC araştırmacısı Michelle Kendler-Kretsch, “Tahmin piyasalarındaki olasılıklar manipülasyona açıktır ve kesinmiş gibi kabul edilmemelidir” dedi. Bu uyarı, ekranda görünen fiyatların kesin seçim tahminleri olarak değerlendirilmemesi gerektiğine işaret ediyor.

ACDC, kampanya yetkililerinin önceden bilgi sahibi olabileceği kampanya sonuçlarına bağlı Kongre sözleşmelerinde de 25,5 milyon dolar (yaklaşık 34,3 milyar won) işlem hacmi hesapladı. Bu tutar, söz konusu sözleşme türündeki işlem hacmini ifade ediyor; içeriden kişilerin işlem yaptığı veya hukuka aykırı bir eylem gerçekleştiği anlamına gelmiyor.

Wake Forest Üniversitesi ekonomi profesörü Koleman Strumpf, Bloomberg’e iki platformun “yatırımcılara başka işlerinin de olduğunu kanıtlaması gerektiğini” söyledi. Strumpf, tahmin piyasalarının toplumsal değerini düzenleyici kurumlara ve mahkemelere de göstermeleri gerektiğini ekledi.

Seçim sözleşmelerindeki çıkar çatışması tartışmaları sürerken, ABD’de federal adayların kendi seçimlerine ilişkin sözleşmelerde işlem yapmasını yasaklayacak bir yasa tasarısının sunulduğu da daha önce bildirilmişti.