2027'de borç tavanına ulaşılması tahmin ediliyor: Demokratların iki kanadı alması müzakerelerde koz olabilir mi?

ABD Demokratları, 3 Kasım'da (yerel saatle) yapılan ara seçimlerde Senato ve Temsilciler Meclisi'nde çoğunluğu elde etti. Bu sonucun, yaklaşan borç tavanı müzakerelerinde Başkan Donald Trump'tan politika tavizleri istemek için Demokratlara koz sağlayabileceği değerlendiriliyor.

CNBC, müzakerelerin uzamasının tahvil piyasasındaki oynaklığı ve federal hükümetin ödemelerini aksatma riskini artırabileceğini bildirdi. Demokratların Kongre'nin iki kanadında da çoğunluğu elde etmesi, yeni müzakerelerde Kongre'nin etkisini artırabilir.

Müzakere seçenekleri arasında Medicaid harcamalarındaki kesintilerin geri alınması da yer alıyor. Analistler, İran savaşının sınırlandırılmasını ve tarifelerin hafifletilmesini de olası seçenekler arasında saydı. Ancak bunlar Demokratların kesinleşmiş talepleri değil.

ABD'de borç tavanı, Hazine Bakanlığının daha önce onaylanmış federal harcamaları karşılamak için borçlanabileceği tutarın yasal üst sınırıdır. Kongre, 4 Temmuz 2025'te yürürlüğe giren yasayla bu sınırı yükseltti.

Borç tavanına ulaşıldığında Hazine Bakanlığı, elindeki nakit ve olağanüstü önlemlerle bir süre daha ödemelerini sürdürebilir. Olağanüstü önlemler, borçlanma kapasitesi yaratmak için kullanılan geçici muhasebe yöntemleridir.

Hazine Bakanlığının nakit ve olağanüstü önlemlerle tüm ödeme yükümlülüklerini zamanında karşılayamayacağı tarih X-date olarak adlandırılır. Bu nedenle borç tavanına ulaşılan gün ile ödeme kapasitesinin tükendiği gün aynı değildir.

ABD Kongre Bütçe Ofisi (Congressional Budget Office, CBO), Şubat 2026'da yayımladığı bütçe görünümünde mevcut yasalar kapsamında borç tavanına 2027 içinde ulaşılacağını tahmin etti. Bu tahmin, Kongrenin gerektiğinde tavanı yükselteceği varsayımına dayanıyor.

Bipartisan Policy Center (BPC), 4 Haziran 2026 tarihli analizinde tavanın 2027 kış sonu ile yaz ortası arasında aşılabileceğini öngördü. Böylece CBO'nun 2027 yılı tahminine kıyasla daha dar bir zaman aralığı verdi.

BPC aynı analizde, olağanüstü önlemler ile mevcut nakdin tavanın aşılmasının ardından hükümet ödemelerini yaklaşık 6 ila 9 ay destekleyebileceğini belirtti. Hazine Bakanlığının nakit yönetimine, vergi gelirlerine ve harcamalardaki değişikliklere bağlı olarak tarih farklılaşabilir. BPC, tavanın zamanında ele alınmamasının hükümetin ödeme güvenilirliğini zedeleyebileceği ve borçlanma maliyetlerini yükseltebileceği uyarısında bulundu.

ABD Ulusal Vergi Mükellefleri Birliği (National Taxpayers Union, NTU), 20 Ağustos 2026 tarihli raporunda borç tavanına Mayıs 2027'de ulaşılacağını, X-date'in ise Şubat 2028'de olacağını tahmin etti. NTU, mali, ekonomik ve idari koşullara bağlı olarak tahminlerin değişebileceğini belirtti. Kurum ayrıca tavan artışına harcama artışını sınırlayan reformların eşlik etmesi gerektiğini savundu.

Kurumların tahminleri, borç tavanına ulaşılacağı tarihi ve Hazine Bakanlığının ödeme kapasitesinin tükeneceği tarihi ayrı ayrı ifade ediyor. Bu nedenle CBO'nun 2027 tahmini, ödemelerin o tarihte duracağı anlamına gelmiyor.

Associated Press'in (AP) haberine göre Dow Jones endeksi gün içinde 1.000 puandan fazla yükseldi. ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi %4,95'ten %4,92'ye geriledi.

AP, Kongre'deki güç paylaşımının büyük politika değişikliklerini sınırlayabileceği beklentisini de seçim sonrası piyasa ortamını etkileyen unsurlardan biri olarak aktardı. Seçimlerin hemen ardından görülen yükseliş, piyasaların ilerideki borç tavanı müzakerelerine vereceği tepkiyi tek başına ortaya koymuyor.

BlackRock Yatırım Enstitüsü (BlackRock Investment Institute), 4 Kasım'da yayımladığı '2026 ABD Ara Seçimleri' raporunda politika çıkmazının riskli varlıklar için mutlaka olumsuz olmadığını, ancak borç tavanı anlaşmazlığının piyasa oynaklığını daha fazla artırabileceğini değerlendirdi. Enstitü, mevcut Kongrenin yeni Kongre göreve başlamadan önce borç tavanı sorununu ele alabileceği olasılığını da gündeme getirdi.