TeraWulf (WULF): Faaliyet zararı %258 büyüdü, gelir %51 arttı

2026'nın üçüncü çeyreğinde TeraWulf'un (WULF) şirkete atfedilen net kârı 709.912.000 dolara (yaklaşık 953 milyar won) ulaştı. Buna karşılık faaliyet zararı, geçen yılın aynı dönemine göre %258 artarak 88.225.000 dolar (yaklaşık 118,4 milyar won) oldu. Net kâra, nakit girişi yaratmayan Google varantlarının değerleme kazancı da yansıdı.

TeraWulf, 6 Kasım'da yerel saatle yayımladığı üçüncü çeyrek sonuçlarında ve SEC'ye sunduğu 10-Q raporunda gelirinin 76.230.000 dolara (yaklaşık 102,3 milyar won) çıktığını açıkladı. Bu tutar, bir yıl önceki 50.578.000 dolardan (yaklaşık 67,9 milyar won) yaklaşık %51 daha yüksek. Yüksek performanslı hesaplama (HPC) kiralama geliri 62.986.000 dolar (yaklaşık 84,5 milyar won) ile toplam gelirin %83'ünü oluşturdu.

Gelir artışına rağmen faaliyet zararı, geçen yılın aynı çeyreğindeki 24.672.000 dolardan (yaklaşık 33,1 milyar won) 88.225.000 dolara yükseldi. Toplam giderler 164.455.000 dolarla (yaklaşık 220,7 milyar won) geliri aştı. Giderlere 29.636.000 dolar (yaklaşık 39,8 milyar won) amortisman ve 9.724.000 dolar (yaklaşık 13 milyar won) maddi duran varlık değer düşüklüğü de dahildi.

Google varantları ve türev ürün yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerindeki değişimden kaynaklanan kazanç 728.442.000 dolar (yaklaşık 978 milyar won) oldu. TeraWulf, bu değerleme değişiminin Google varantlarıyla bağlantılı olduğunu belirtti ve etkenlerden biri olarak şirketin hisse fiyatındaki hareketleri gösterdi.

Varant, belirli koşullarla hisse satın alma hakkı verir. Buradaki değerleme kazancı, varant yükümlülüğünün değerinin yeniden hesaplanıp muhasebeye yansıtılmasından kaynaklanıyor; kira geliri ya da faaliyetlerden sağlanan nakit anlamına gelmiyor.

Abernathy ortak girişimindeki payın satışından elde edilen 94.995.000 dolarlık (yaklaşık 127,5 milyar won) kazanç da net kâra dahil edildi. Buna karşılık seyreltilmiş hisse başına zarar 0,03 dolar (yaklaşık 40 won) olarak gerçekleşti. 10-Q raporunda, varant değerleme kazancı hariç hesaplanan seyreltilmiş bazdaki net zarar 18.530.000 dolar (yaklaşık 24,9 milyar won) olarak verildi.

Bu nedenle şirkete atfedilen net kâr tek başına faaliyetlerde kâra geçildiğini ya da hisse başına kâr oluştuğunu göstermiyor. Bu çeyrekte varant değerlemesi ve ortak girişim payı satışından elde edilen kazanç net kâra yansırken faaliyet zararı ve seyreltilmiş hisse başına zarar ayrı kalemler olarak kaydedildi.

İlk dokuz ayda şirkete atfedilen net zarar 657.639.000 dolar (yaklaşık 882,6 milyar won) oldu. Aynı dönemde faaliyetlerden kaynaklanan nakit çıkışı 178.948.000 dolar (yaklaşık 240,1 milyar won) olarak kaydedildi. Bu iki tutar sırasıyla birikimli kâr-zararı ve nakit akışını gösteriyor.

Üçüncü çeyrekte dijital varlık geliri, geçen yılın aynı dönemindeki 43.375.000 dolardan (yaklaşık 58,2 milyar won) 13.244.000 dolara (yaklaşık 17,8 milyar won) geriledi. TeraWulf, Bitcoin (BTC) madenciliği tesislerinin bir bölümünü HPC kullanımına dönüştürdü veya bu tesislerin faaliyetini durdurdu.

Eylül sonu itibarıyla Lake Mariner'da kira geliri sağlayan HPC kapasitesi 102 MW'tı. Şirket, 336 MW ek HPC kapasitesinin inşasının sürdüğünü açıkladı.

Google varantları, 2025'teki Fluidstack kiralama sözleşmesiyle bağlantılı. O dönemde Google'ın kredi desteğiyle birlikte TeraWulf hisselerini satın alma hakkı tanınmıştı. Bu düzenleme, 2026'da Anthropic sözleşmesiyle bağlantılı kredi desteğinden ayrı.

TeraWulf, 4 Kasım'da Anthropic kiralama sözleşmesi için Google'ın proje finansmanı kapsamında kredi desteği sağladığını duyurdu. Destek, söz konusu projenin borç finansmanını güçlendirmeyi amaçlıyor.

Anthropic sözleşmesi, 20 yıl boyunca yaklaşık 401 MW IT kapasitesi sağlanmasını ve sözleşmenin ilk döneminde yaklaşık 19 milyar dolarlık (yaklaşık 25,5 trilyon won) kira taahhüdünü kapsıyor. Bu taahhüt, sözleşme süresine yayılan bir tutar; mevcut çeyreğin geliri ya da nakit girişi değil.