Yarı iletkenlerde bilgi işlem ilk, bellek ikinci sırada: Morgan Stanley

Yarı iletkenlerin altı alt sektörü arasında bilgi işlem ilk, bellek ikinci sırada yer aldı. Nvidia (NVDA) ise bilgi işlem sektöründe öne çıkan hisse olarak gösterildi.

ABMedia, Morgan Stanley'nin güncel yarı iletken sektörü raporunu ayın 9'unda haberleştirdi. Raporda sektörler bilgi işlem, bellek, yarı iletken üretim ekipmanları, analog yarı iletkenler, ağ ekipmanları ve CPU şeklinde sıralandı.

Bilgi işlemin ilk sıraya konmasında güçlü yapay zekâ talebi ve fabless iş modeli etkili oldu. Raporda, üretim tesislerine doğrudan sahip olmayan bu yapının talebin zayıfladığı dönemlerde brüt kâr marjı üzerindeki baskıyı azaltabileceği belirtildi.

Bilgi işlem sektöründe Broadcom (AVGO) da anıldı. Morgan Stanley, Nvidia'nın müşteri tabanının AMD'den (AMD) ve ASIC şirketlerinden daha geniş olmasını göreli bir avantaj olarak değerlendirdi.

Raporda, birim enerji başına üretilen token miktarının önemine dikkat çekilirken Nvidia'nın bu alanda lider olduğu ifade edildi. Yapay zekâ veri merkezlerinin genişlemesinde yarı iletken tedarikinin yanı sıra arazi, enerji ve bina temininin de hesaba katılması gerektiği belirtildi.

Arazi, enerji ve bina temininin veri merkezi genişlemesinin hızını sınırlayabileceği de raporun öne çıkan noktalarındandı. Bu nedenle veri merkezi kapasitesini yalnızca çip tedarik miktarına bakarak ölçmenin zor olduğu değerlendirmesi yapıldı.

Bellek, altı sektör arasında ikinci sırada yer aldı. Raporda, sektörün yükseliş dönemlerinde yaratılan serbest nakit akışının büyük ölçekli hisse geri alımlarında kullanılması bu değerlendirmede gerekçe olarak gösterildi.

Bellek sektöründe Sandisk (SNDK) ve Micron (MU) öne çıkarıldı. Rapora göre mevcut fiyat seviyelerinde iki şirkete yönelik tercihler genel olarak birbirine yakındı. Müşterilerin, birkaç yıl sonraki tedarik için de yüksek tutarlı avans ödemeleri yaptığı belirtildi.

Yarı iletken üretim ekipmanları (SPE) üçüncü sırada yer aldı. Lam Research'ün (LRCX) yeni açıkladığı hisse geri alım yetkisi 25 milyar dolardı.

Raporda, eylül sonu itibarıyla önceki yetkiden kalan tutar da eklendiğinde Lam Research'ün toplam geri alım yetkisinin yaklaşık 28 milyar dolara, piyasa değerinin yaklaşık yüzde 11'ine ulaştığı aktarıldı. Bu tutar geri alım yetkisini ifade ediyor; gerçekleşen alım miktarı anlamına gelmiyor.

Applied Materials (AMAT) ve KLA'nın (KLAC) hisse geri alım yetkileri, şirketlerin piyasa değerlerinin yaklaşık yüzde 5'i olarak verildi. AEIS, MKSI ve NVMI için oran yüzde 2 ila yüzde 4; Teradyne (TER) ve Onto Innovation (ONTO) içinse yüzde 2'nin altındaydı.

Analog yarı iletkenler dördüncü sırada yer aldı ve mevcut düşüş döneminde en dirençli sektör olarak tanımlandı. Morgan Stanley, değerleme artışı için alanın sınırlı ve arz kısıtlarının büyümeyi baskılıyor olması nedeniyle bu sektörü bilgi işlem ve belleğin gerisinde değerlendirdi.

Raporda, olgun üretim süreçlerindeki dökümhane kapasite kullanım oranının yüzde 90'a yaklaştığı, veri merkezlerinin analog yarı iletken talebindeki payının ise yüzde 15'in altında olduğu belirtildi. Şirketler arasında NXP (NXPI) ve Analog Devices (ADI) sayıldı.

Ağ ekipmanları beşinci sırada yer aldı. Morgan Stanley, sektörün temel koşullarını güçlü bulmakla birlikte ilgili hisselerde iyimser beklentilerin önemli ölçüde fiyatlandığını değerlendirdi.

CPU altı sektör arasında son sırada kaldı. Raporda CPU talebinin iyi durumda olduğu ve yapay zekâ veri merkezlerinde önemli bir rol oynadığı kabul edildi. Bununla birlikte CPU pazarının önemli bir bölümünün yavaş büyüdüğü ve yapay zekâyla doğrudan bağlantılı olmadığı ifade edildi.