ABD borç tavanına Şubat 2027'de ulaşabilir; Hazine X gününü Ağustos 2027 olarak gösterebilir

ABD federal hükümetinin yasal borç tavanına Şubat 2027'de ulaşabileceği tahmin ediliyor. Hükümetin ödemelerini zamanında yapma kapasitesinin tükenebileceği X günü için temel tahmin aynı yılın Kasım ayı. Ancak analiz, sınırın Ağustos 2027'den itibaren rahatsız edici ölçüde yaklaşabileceğine işaret ediyor.

Bank of America (BAC) analistleri, 6 Kasım tarihli analiz notlarında borç tavanına ulaşılması için önceki tahminlerini Mayıs 2027'den Şubat 2027'ye çekti. Analistler, “2027 Kasım ayı için X günü tahminimizi koruyoruz. Ancak ABD Hazine Bakanlığı, 2027 Ağustos'undan itibaren X gününe rahatsız edici ölçüde yaklaşabilir” diye yazdı. Hazine Bakanlığının başlangıçta X gününü Ağustos 2027 olarak gösterebileceği tahminini de eklediler.

ABD'nin yasal borç tavanı 41,1 trilyon dolar (yaklaşık 55,9371 katrilyon won). Tavan kapsamındaki borç için kalan alan ise 557 milyar dolar (yaklaşık 758,077 trilyon won). TokenPost daha önce borç tavanına 2027'nin ilk yarısında ulaşılabileceğini bildirmişti.

Borç tavanına ulaşılan gün ile X günü aynı değil. Tavana ulaşıldıktan sonra Hazine, nakit ve olağanüstü önlemlerden yararlanarak faiz ödemeleri dahil hükümet yükümlülüklerini yerine getirmeyi sürdürebilir. X günü, bu kaynakların tükenmesi ve ödemelerin zamanında yapılmasının zorlaşması beklenen tarihtir.

Hazine Genel Hesabı (Treasury General Account, TGA), federal hükümetin harcamalarında kullandığı nakit hesabıdır. Vergi gelirleri ve harcamalardaki değişimler ile hesaptaki bakiye, Hazine'nin ödemeleri ne kadar süre sürdürebileceğini etkiler. Bu nedenle X günü sabit bir tarih değildir.

Bank of America, Hazine Genel Hesabının başlangıç bakiyesinin daha yüksek olmasını gerekçe göstererek X günü için Kasım 2027 tahminini korudu. Analistlere göre federal hükümetin son dönemde kısa vadeli tahvil ihraç ederek daha fazla kaynak sağlaması, Hazine hesabında yeterli nakit bulunmasını sağladı.

ABD Hazine Bakanlığı, 2 Kasım'da yayımladığı üç aylık borçlanma tahmininde 2027'nin ocak-mart döneminde özel yatırımcıların elindeki net piyasa edilebilir menkul kıymetler için 800 milyar dolar (yaklaşık 1,0888 katrilyon won) borçlanma öngördü. Tahmin, mart sonundaki Hazine Genel Hesabı bakiyesinin 1 trilyon dolar (yaklaşık 1,361 katrilyon won) olacağı varsayımına dayanıyor.

Net piyasa edilebilir menkul kıymet borçlanmasının kapsamı ile borç tavanına tabi borcun kapsamı farklı. Bu nedenle yalnızca üç aylık borçlanma tahminine bakarak borç tavanına ulaşılacak tarih hesaplanamaz.

ABD İki Partili Politika Merkezi (Bipartisan Policy Center, BPC), 4 Haziran'da yayımladığı raporda Kongre ek bir adım atmazsa borç tavanına 2027 kışının sonu ile yaz ortası arasında ulaşılabileceğini öngördü. Merkez, tavan aşıldıktan sonra nakit ve olağanüstü önlemlerin yaklaşık 6 ila 9 ay daha yetebileceği tahminini de paylaştı.

Ağustos, ABD Kongresinin olağan yaz tatiline girdiği dönem. Kongre üyeleri seçim bölgelerine dönse de liderlik, oturumu yeniden toplamak için çağrı yaparak borç tavanını değiştirebilir. Ancak tavanı yükseltme müzakereleri, tarafların taviz koparmaya çalıştığı bir çıkmaza dönüşebiliyor.

ABD Demokrat Partisi son ara seçimlerde Temsilciler Meclisi ve Senatoda çoğunluğu elde etti. Wall Street'te, Demokratların Medicaid ve konut programları gibi yaşam maliyetini hafifletmeye yönelik politikalar için daha fazla bütçe talep edeceği değerlendiriliyor.

Bir başka seçenek, Kongreyi Cumhuriyetçilerin kontrol ettiği 2026'nın son oturumunda borç tavanını önceden değiştirmek. Böyle bir adım, Demokratların ertesi yılki müzakerelerde kullanabileceği pazarlık gücünü azaltabilir.

Borç tavanının hükümet harcamaları tasarısına eklenmesi veya bütçe uzlaştırma sürecinden geçirilmesi gündemdeki seçenekler arasında. Harcama tasarısının Senatodan geçmesi için 60 oy gerekirken, bütçe uzlaştırma tasarısı basit çoğunlukla kabul edilebilir. Ancak Cumhuriyetçilerin sandalye farkı geniş değil.

BMO analistleri, Kongrenin yıl sonuna kadar borç tavanını değiştirememesi halinde 2027'deki siyasi çıkmazın uzayabileceği, ABD'nin kredi notunun düşürülebileceği ve nakit ile repo piyasalarındaki oynaklığın artabileceği uyarısında bulundu. Mevcut federal harcama yasasının yürürlük süresi 11 Aralık'ta sona eriyor.