10 yıllık TIPS reel getirisi yıl başından bu yana 0,69 puan yükseldi

ABD’nin 10 yıllık enflasyona endeksli Hazine tahvillerinin (TIPS) reel getirisi, 2 Ocak’taki yüzde 1,94 seviyesinden 6 Kasım’da yüzde 2,63’e yükseldi. Böylece getiri yıl başına göre 0,69 yüzde puan arttı.

ABD Hazine Bakanlığının günlük reel getiri verilerinde 10 yıllık oran, TIPS için piyasadaki alış kotasyonları temel alınarak hesaplanıyor. Veriler 5, 7, 10, 20 ve 30 yıllık vadeleri kapsıyor.

10 yıllık oran, vadesine tam 10 yıl kalan belirli bir tahvilin getirisi anlamına gelmiyor. Piyasa kotasyonlarından hareketle sabit bir vade için tahmin edilen getiriyi ifade ediyor.

MarketWatch’ta 10 Kasım saat 03.26’da (Kore saatiyle) yayımlanan bir köşe yazısı, ABD uzun vadeli tahvillerinin son beş yıllık enflasyona göre düzeltilmiş toplam getirisinin tarihî düşük seviyede olduğunu belirterek güçlü bir tersine dönüş ihtimalini gündeme getirdi.

Ancak yazının kamuya açık metninde grafiğin veri kaynağı, hesaplama yöntemi ve karşılaştırma aralığı paylaşılmadığı için ‘tarihî düşük’ iddiasını bağımsız olarak yeniden doğrulamak zor.

Reel getiri, belirli bir tarihte vade bazında ölçülen ve enflasyon etkisini hesaba katan tahvil getirisidir. Enflasyona göre düzeltilmiş toplam getiri ise belirli bir dönemdeki fiyat değişimi ve faiz gelirleri gibi unsurları bir araya getirerek yatırım performansını enflasyona göre hesaplar.

Bu iki gösterge farklı dönemleri ve unsurları ölçüyor. Reel getirinin bu yıl yükselmiş olması, son beş yıllık toplam getirinin tarihî sıralamasını doğrulamıyor ve tahvil fiyatlarının bundan sonra yükselip yükselmeyeceğini göstermiyor.

Uzun vadeli tahvillerin beş yıllık performansını doğrulamak için hangi tahvillerin incelendiği, toplam getiri ve enflasyonun nasıl hesaplandığı ve hangi dönemlerle karşılaştırma yapıldığı bilinmeli. Bu ölçütler açıklanmadığında ‘tarihî düşük’ karşılaştırmasını bağımsız biçimde doğrulamak güçleşiyor.

TokenPost daha önce ABD’nin 10 yıllık reel faizindeki yükselişin teknoloji hisseleri ve yapay zekâ altyapısının sermaye maliyetine etkisini incelemişti. Bu haberde doğrulanan değişim, 10 yıllık TIPS reel getirisinin 2 Ocak ile 6 Kasım arasında yükselmesi.

Kripto varlıklarla bağlantı, uzun vadeli tahvillerin geçmiş performansından ziyade para politikasının piyasalara aktarımında aranabilir. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), ABD’deki para politikası sıkılaştırma şokları ile kripto varlık piyasası arasındaki ilişkiyi inceledi.

BIS araştırmacıları, 17 Ekim 2024 tarihli çalışma makalesinde ABD’deki sıkılaştırıcı para politikası şoklarının ardından kripto varlık fiyatları ve stablecoin piyasa değerinin düşme eğilimi gösterdiğini ortaya koydu. Araştırma, para politikası şoklarını ele aldı.

Çalışma, uzun vadeli tahvillerin geçmiş yatırım performansı kötüleştikten sonra Bitcoin’in (BTC) nasıl hareket ettiğini incelemedi. Uzun vadeli tahvillerde olası bir toparlanmanın Bitcoin fiyatındaki yükselişe yol açacağı sonucuna da varmadı.

BIS, 23 Haziran 2026 tarihli çalışma makalesinde stablecoin ihraççılarının kısa vadeli tahvil talebinin hükümetlerin borçlanma maliyetini düşürebileceği bir yolu modelleme yoluyla analiz etti. Bu çalışma, ihraççıların rezerv varlıklarına ve kısa vadeli tahvil talebine odaklanıyor.

Model çalışmasının sonuçları, uzun vadeli tahvil getirileri ya da fiyatlarına yönelik bir tahmine genişletilemez. Resmî verilerle doğrulanan değişim, 10 yıllık TIPS reel getirisinin yıl başından bu yana yükselmesi. Uzun vadeli tahvillerin son beş yıllık yatırım performansı ve bundan sonraki fiyat yönü ise ayrı ayrı değerlendirilmelidir.