5 yılı aşkın sürenin en hızlı satış temposu: Hedge fonlar AI hisselerini sattı

Goldman Sachs’ın (GS) prime brokerage verilerine göre hedge fonların küresel AI hisselerindeki satış temposu, son 20 işlem gününde beş yılı aşkın dönemin en yüksek seviyesine çıktı. Satış hızı ortalamanın üç standart sapmadan fazla üzerine çıktı.

Hisse senetlerinin net arzı, yeni ihraç edilen hisselerden şirketlerin geri alımları gibi piyasadaki arzı azaltan işlemler çıkarılarak hesaplanıyor. Goldman Sachs’ın değerlendirmesinde alım tarafındaki zayıflıkta şirketlerin hisse geri alımlarının yavaşlaması ve yabancı yatırımcı talebinin azalması öne çıktı. Piyasa trendini izleyen CTA gibi nicel stratejilerin mekanik satışlarının da alım iştahını düşürdüğü belirtildi.

Goldman Sachs, S&P 500 şirketlerinin ikinci çeyrekteki kâr artış oranını yüzde 33 olarak verdi. Raporda şirketlerin hisse geri alımlarının günlük yaklaşık 5 milyar dolara (yaklaşık 6 trilyon 805 milyar won) çıktığı da kaydedildi.

Yatırım hızının yavaşlaması, yatırım kârlılığının gerilediği anlamına tek başına gelmiyor. Raporda büyük bulut sağlayıcılarının üçüncü çeyrekte serbest nakit akışındaki net tüketimi 31 milyar dolar (yaklaşık 42 trilyon 191 milyar won) olarak verildi. Bu şirketlerde negatif serbest nakit akışının sürmesine yönelik endişelerin de arttığı aktarıldı.

Goldman Sachs stratejisti Rich Privorotsky, “Veri merkezi inşaatını yavaşlatmak, hesaplama talebini ortadan kaldırmaz” dedi. Privorotsky, mevcut düzeltmeyi 2000’deki dot-com balonunun patlamasından çok 1998’deki likidite şokuna yakın gördü. Öte yandan yatırım ölçeğinin büyüklüğü ve getirilerin belirsizliği bakımından bugünkü tablonun 2000’e benzeyen yanları bulunduğunu da belirtti.

Haftalık raporda Nasdaq 100’ün ileriye dönük F/K oranı 18,4 olarak gösterildi; bu, 2020’den beri en düşük düzey. Raporda aktarılan yatırımcı görüşlerine göre kredi piyasası, AI altyapı yatırımlarının finansman yükünü hisse piyasasından önce fiyatlara yansıtıyor.

Raporda, Pasquariello’nun güvendiği iki yatırımcının hisse piyasasını kredi piyasasına kıyasla aşırı rahat bulduğu da aktarıldı. AI altyapısının finansmanına ilişkin endişelerin kredi piyasasında daha erken karşılık bulduğu değerlendirmesi öne çıktı.