Tahmini gelir: OpenAI ve Anthropic’in toplamı 105 milyar dolar, Çin’deki 6 şirketin 9,5 katı

OpenAI ve Anthropic’in yıllıklandırılmış gelir tahminleri toplam 105 milyar dolara (yaklaşık 140,07 trilyon Güney Kore wonu) ulaştı. Bu, Çin’in önde gelen altı yapay zeka şirketi için tahmin edilen 11 milyar doların (yaklaşık 14,674 trilyon Güney Kore wonu) 9,5 katına karşılık geliyor.

Epoch AI, 6 Ekim’de yayımladığı “Çinli yapay zeka şirketleri nasıl para kazanıyor?” başlıklı raporda sekiz şirketin yapay zeka gelirlerini ve gelir modellerini karşılaştırdı. ABD’den OpenAI ve Anthropic’i; Çin’den ByteDance, Alibaba ($BABA), Z.ai (02513.HK), Moonshot AI, DeepSeek ve MiniMax’i (00100.HK) inceledi. Karşılaştırma, ABD ve Çin yapay zeka sektörlerinin tamamındaki gelirleri kapsamıyor.

ABD şirketlerinin toplamı, Anthropic için 65 milyar dolar (yaklaşık 86,71 trilyon Güney Kore wonu) ve OpenAI için 40 milyar dolar (yaklaşık 53,36 trilyon Güney Kore wonu) tahminlerinin toplamı. Raporda Anthropic’in temmuz, OpenAI’nin ise ağustos ayına ait verileri kullanıldı.

Çinli şirketler için tahminler ByteDance’te 4 milyar dolar (yaklaşık 5,336 trilyon Güney Kore wonu), Alibaba’da 2,4 milyar dolar (yaklaşık 3,2016 trilyon Güney Kore wonu), Z.ai’de 1,8 milyar dolar (yaklaşık 2,4012 trilyon Güney Kore wonu), Moonshot AI ve DeepSeek’in her birinde 1 milyar dolar (her biri yaklaşık 1,334 trilyon Güney Kore wonu), MiniMax’te ise 800 milyon dolar (yaklaşık 1,0672 trilyon Güney Kore wonu) olarak sıralandı. Toplam 11 milyar doları bulan bu verilerin referans ayları haziran ile eylül arasında değişiyor.

Epoch AI, raporun ekinde ByteDance için verilen 4 milyar dolarlık tutarın 2026 hedefi olduğunu belirtti. ByteDance ve Alibaba verileri, şirketlerin kendi modellerinin yanı sıra başka şirketlerin modellerini de sunduğu Model-as-a-Service (MaaS) gelirlerini kapsıyor. Bu tutarlar, iki şirketin reklam, e-ticaret ve bulut bilişim faaliyetlerinden elde ettiği toplam geliri içermiyor.

Yıllıklandırılmış gelir, belirli bir dönemdeki gelir akışının bir yıl boyunca devam edeceği varsayımıyla hesaplanıyor. Bu nedenle 105 milyar dolar ve 11 milyar dolar, aynı mali yılda fiilen kaydedilmiş gelirlerin toplamı değil.

Raporda yapay zeka gelir kaynakları tüketici uygulamaları, API üzerinden model erişimi, şirket ve kamu kurumlarına özel kurulumlar, lisanslama ve mevcut faaliyetlerle bağlantılı dolaylı gelirler olarak ayrılıyor. Modelin doğrudan satışından gelen gelir ile yapay zekanın mevcut işlerde kullanılmasıyla sağlanan gelir farklı kapsamda değerlendiriliyor.

Epoch AI, model geliştirmeye odaklanan şirketlerin başlıca gelir kaynağının API satışları olduğunu; Alibaba ve ByteDance gibi büyük şirketlerin ise yapay zekayı bulut ve reklam gibi mevcut işlerine bağlayarak dolaylı gelir elde edebileceğini değerlendirdi. Alibaba, Brezilya’da iki veri merkezini faaliyete geçirerek Güney Amerika bulut pazarına da girmişti. Ancak bu tür dolaylı gelirlerin ne kadarının yapay zekadan kaynaklandığını kamuya açık verilerden ayırmak zor.

Tüketici uygulamalarının kullanıcı sayısı da tek başına kârlılığı göstermiyor. Epoch AI’nin aktardığı verilere göre MiniMax uygulamalarının 2025’in ilk dokuz ayındaki ortalama aylık aktif kullanıcı sayısı 27,6 milyon, ücretli kullanıcı sayısı 1,77 milyondu. Bu iki sayının basit oranı yaklaşık %6 olsa da Epoch AI, bunun gerçek aylık ücretli dönüşüm oranı olarak görülemeyeceğini belirtti.

Aynı dönemde MiniMax’in tüketiciye yönelik yapay zeka uygulamalarının brüt kâr marjı %4,7, şirket platformları ve diğer hizmetlerinin brüt kâr marjı ise %69,4 oldu. Epoch AI, ücretsiz kullanıcıların çokluğu ve düşük ücretli aboneliklerin tüketici uygulamalarının kârlılığını sınırlayabileceğini değerlendirdi.

Model ağırlıklarını açık hale getirmek kullanım alanını genişletebilir; ancak dış şirketlerin de aynı modeli sunabilmesi, geliştiricinin fiyat belirleme gücünü zayıflatabilir. Raporda Çinli yapay zeka şirketlerinin model ağırlıklarını yayımlaması, gelir yapılarının özelliklerinden biri olarak ele alındı.

Z.ai’nin GLM 5.3 Flash modeli örneğinde, ağırlıkların yayımlanmasının ardından OpenRouter’da Z.ai tarafından doğrudan işlenen tokenların payı yaklaşık 20 günde %88’den %22’ye geriledi. Bu, tek bir modelin dağıtımına ilişkin bir örnek; Çin yapay zeka pazarının genelindeki gelir değişimini göstermiyor.

Şirketlere ve kamu kurumlarına yönelik özel hizmetlerde modeller müşteri verilerine göre uyarlanıyor ve özel bulutlara ya da müşterinin kendi sistemlerine kuruluyor. Epoch AI’nin aktardığı Z.ai verilerinde, şirket içi kurulumlardan elde edilen gelirin payı 2025’te %73,7 iken 2026’nın ilk yarısında %13,5’e indi. Z.ai, kurulum ve bakım maliyetlerinin esnek olmamasının ölçek ekonomisini sınırladığını açıkladı.

Anthropic, SEC’e sunduğu belgelerde 31 Ekim itibarıyla yıllıklandırılmış gelirini 81 milyar dolar (yaklaşık 108,054 trilyon Güney Kore wonu) olarak açıkladı. Bu tutar 30 Eylül’e göre 10 milyar dolar (yaklaşık 13,34 trilyon Güney Kore wonu) daha yüksek. Şirket, hesaplamada önceki 28 günün kullanıma dayalı gelirini 13 ile, aylık abonelik gelirini ise 12 ile çarptığını bildirdi. Bu gösterge genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine (GAAP) göre hesaplanan gelirin yerine geçmiyor ve gelecekteki gelir tahmini anlamına gelmiyor. Bu nedenle yalnızca en güncel rakamları kullanarak iki ülkedeki şirketler arasındaki gelir farkını aynı ölçütle yeniden hesaplamak mümkün değil.