Dolar yıl sonuna kadar destek bulabilir; 2027'de kademeli zayıflama beklentisi

Kanada Ulusal Bankası (National Bank of Canada), ABD doları karşısında Kanada doları kurunun (USD/CAD) 2026'nın dördüncü çeyreğinde 1,43 olacağını öngördü. Aynı kur tahmin raporunda 2027'nin üçüncü çeyreği için 1,35 seviyesi öngörüldü.

Tahminlerin referans tarihi 10 Kasım. Aynı raporda ABD Merkez Bankası'nın (Federal Reserve, Fed) 26 para birimini kapsayan geniş dolar endeksinin 121,7'den 2026'nın dördüncü çeyreğinde 122,7'ye yükselmesi, ardından 2027'nin ilk üç çeyreğinde sırasıyla 120,5, 119,2 ve 117,9'a gerilemesi bekleniyor. Bu endeksin kapsamı ve hesaplama yöntemi ICE Dolar Endeksi'nden (DXY) farklı.

USD/CAD, 1 ABD doları satın almak için gereken Kanada doları miktarını gösteriyor. Kanada Ulusal Bankası, 10 Kasım tarihli kur tahmin raporunda ABD'deki süregelen enflasyon baskısını ve Fed'in ek sıkılaştırma ihtimalini yıl sonuna kadar doları destekleyebilecek unsurlar olarak sıraladı. Risk iştahının zayıflaması halinde güvenli liman talebinin de doları destekleyebileceğini değerlendirdi.

Banka aynı raporda, 2027'de faiz farkının dolara sağladığı desteğin zirveyi aşarak zayıflayacağını öngördü. ABD ara seçimlerinin ardından Kongre'deki dengelerin mali teşvik alanını daraltması veya yapay zekâ yatırımlarına yönelik denetimin sıkılaşması, büyüme ivmesini zayıflatabilir. Raporda bu olasılıklar orta vadede dolar üzerinde baskı oluşturabilecek etkenler arasında gösterildi.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (Bureau of Labor Statistics, BLS) verilerine göre Tüketici Fiyat Endeksi (CPI), 2026 Ekim ayında bir önceki aya kıyasla %0,4 yükseldi. Eylül ayındaki artış %0,6 olmuştu. Gıda ve enerji hariç çekirdek CPI ise üst üste ikinci ay %0,3 arttı.

BLS, 2025 Ekim ayına ilişkin CPI araştırma verilerini toplayamadı. Bu nedenle 2026 Ekim ayının yıllık enflasyon oranı hesaplanmadı.

Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 28 Ekim 2026'da politika faizi hedef aralığını yıllık %3,75-%4,00 seviyesinde sabit tuttu. Oylama 10-2 sonuçlandı; karşı oy kullanan iki üye 0,25 puanlık faiz artışını tercih etti.

Fed Yönetim Kurulu üyesi Christopher Waller (Christopher J. Waller), 10 Kasım'da Londra'da yaptığı ekonomik görünüm konuşmasında, “Aylık enflasyon beklediğimiz gibi yavaşlarsa 25 baz puanlık faiz artışını desteklemeye meyilliyim” dedi. Waller'ın sözleri aralık toplantısında faiz artırımı olasılığını gündeme getirdi.

Waller, o sırada açıklanması beklenen ekim ayı çekirdek CPI verisinin son iki aydaki gibi yaklaşık %0,3 veya üzerinde gelmesi halinde 50 baz puanlık artışın da değerlendirilmesi gerektiğini ekledi. Bu, Waller'ın kişisel görüşü; FOMC'nin kararı değil.

Desjardins, 5 Kasım tarihli kur analizinde ABD ve Kanada arasındaki iki yıllık swap faizi farkının daha da daralabileceğini ve Fed'in gelecek yıl faiz indirimine gidebileceğini değerlendirdi. Aynı analizde USD/CAD kurunun 2027'de 1,38'e gerileyeceği öngörüldü. Analiz, ABD'nin ekim ayı CPI verisi açıklanmadan önce hazırlandı.

Glassnode, 11 Kasım tarihli raporunda Bitcoin'in (BTC) yaklaşık %5 daha düşük seviyelerde kaldığını değerlendirdi. Rapor, 10 Kasım'daki CPI açıklamasının ardından Bitcoin'de yeniden görülen düşüşü ele aldı.

Glassnode, spot ETF'lerdeki satışları ve stablecoin arzındaki azalmayı baskı unsurları arasında saydı. İki büyük cüzdan grubunda birikim gözlemlediğini de bildirdi.

Wintermute, 9 Kasım tarihli piyasa analizinde önceki hafta spot Bitcoin ETF'lerinden 1,28 milyar dolar (yaklaşık 1,71 trilyon won) çıkış olduğunu hesapladı.

Dolar ve faizlerdeki değişimler, risk iştahı üzerinden sanal varlık talebini dolaylı olarak etkileyebilir. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi ile riskli varlıklar arasındaki ilişki, TokenPost'un tahvil faizlerinin riskli varlıkların yeniden fiyatlanmasına etkisini ele alan haberinde de incelenmişti.

ABD Ekonomik Analiz Bürosu (Bureau of Economic Analysis, BEA) tarafından açıklanan 2026 Eylül ayı Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi bir önceki aya göre %0,5, çekirdek endeks ise %0,3 yükseldi. BEA'nın bir sonraki PCE verisini 25 Kasım'da yayımlaması bekleniyor.