Coinbase CEO’su akredite yatırımcı sınavı ya da kriterlerin kaldırılmasını önerdi

Coinbase (COIN) CEO’su Brian Armstrong, ABD’de akredite yatırımcı statüsü için finansal okuryazarlık sınavı getirilmesini ya da mevcut yeterlilik kriterlerinin kaldırılmasını önerdi.

Armstrong, 16 Haziran’da X’te yaptığı paylaşımda şirketlerin uzun süre halka açılmadan kaldığını ve bu nedenle bireysel yatırımcıların yatırım fırsatlarına ancak halka arzın (IPO) ardından erişebildiğini savundu. Şirketler borsaya açıldığında büyüme potansiyellerinin önemli bir bölümünün zaten fiyatlara yansıdığını belirterek kuralların yeniden değerlendirilmesini istedi.

Armstrong’un açıklaması kripto varlık ihraç kurallarıyla değil, ABD’de özel piyasa yatırımlarına katılma yeterliliğiyle ilgiliydi. Sınav getirilmesi veya kriterlerin kaldırılması onun önerisi; Coinbase’in resmî politikası olarak duyurulmuş değil.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 30 Eylül’de Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu’nun (FINRA) geliştireceği sınavı geçenlerin akredite yatırımcı statüsüne ulaşması için ek bir yol olarak tanıyıp tanımamaya ilişkin kamuoyu görüşlerini almaya başladı. Sınavın uygulamaya konulması henüz kesinleşmedi.

SEC ayrıca sertifikalı serbest muhasebecileri (CPA), Chartered Financial Analyst (CFA) ve Certified Financial Planner (CFP) unvanı sahiplerini ve Series 79, 86 ile 87 lisanslarına sahip kişileri ek yeterlilik yolları arasında kabul etmeyi değerlendiriyor. TokenPost, sınavı geçenlerin ve mesleki yeterlilik sahiplerinin akredite yatırımcı statüsüne ek bir yoldan ulaşması konusundaki SEC değerlendirmesini daha önce haberleştirdi.

SEC’nin açıklamasına göre bir kişi, ana ikametgâhının değeri hariç net varlığı kendisiyle eşi veya eşdeğeri kişinin varlıkları birlikte 1 milyon doları aşarsa akredite yatırımcı statüsü kazanabiliyor. Net varlık hesabına ana ikametgâhın değeri katılmıyor.

Gelir kriteri için kişinin son iki yılın her birinde 200 bin dolardan fazla gelir elde etmiş olması ve içinde bulunulan yılda da benzer düzeyde gelir elde etmesinin makul ölçüde beklenmesi gerekiyor. Eş veya eşdeğeri kişiyle ortak gelir hesabında eşik yıllık 300 bin doların üzerinde.

Yeterlilik yalnızca gelir ve net varlıkla belirlenmiyor. SEC, 2020’de Series 7, 65 ve 82 lisanslarına sahip kişileri de akredite yatırımcı kapsamına almıştı.

Akredite olmayan yatırımcılar da bazı özel arzlara katılabiliyor. Regulation D kapsamındaki Rule 506(b), her 90 takvim günlük dönemde en fazla 35 akredite olmayan yatırımcıya izin veriyor.

Bu yatırımcıların, tek başlarına veya bir alıcı temsilcisiyle birlikte, yatırımın risklerini değerlendirecek yeterli finansal ve ticari bilgi ve deneyime sahip olması gerekiyor. İhraççı şirketlerin belirli açıklama belgeleri ile finansal bilgileri sunması şart.

Regulation Crowdfunding de ayrı bir katılım yolu sağlıyor. Şirketler bu yöntemle 12 ayda 5 milyon dolara kadar fon toplayabiliyor; akredite olmayan yatırımcılar için gelir ve net varlığa bağlı yatırım limitleri uygulanıyor.

Bu nedenle akredite yatırımcı statüsüne sahip olmayanların tüm özel şirket yatırımlarından dışlandığı söylenemez. SEC, özel yatırımlarda bilginin kısıtlı olabileceği, menkul kıymetlerin yeniden satışının zorlaşabileceği ve yatırılan paranın tamamının kaybedilebileceği konusunda uyarıyor.

Paladin Wealth Services kurucusu ve varlık yöneticisi Matthew Chlopek, 25 Ekim’de SEC’ye sunduğu görüş yazısında “Servet ile finansal bilgi birbirine karıştırılmamalı” dedi. Chlopek, sınavın likidite yetersizliğini, zarar riskini, ücretleri ve çıkar çatışmalarını ele almasını önerdi.

Southern Methodist Üniversitesi hukuk profesörü Marc I. Steinberg ise 25 Ekim tarihli görüş yazısında “Mevcut tanımdaki eksiklikler giderilmeden akredite yatırımcı kategorisinin genişletilmesi kabul edilemez” diye yazdı. Steinberg, gelir ve net varlık eşikleri enflasyona göre güncellenmeden yeterlilik kapsamının genişletilmesinin dolandırıcılık riskini ve yaşlı yatırımcıların zarar görme olasılığını artırabileceğini savundu. Her iki görüş de kişisel sıfatla sunuldu ve sektörün tamamının tutumunu temsil etmiyor.

SEC’nin FINRA sınavına ilişkin görüş bildirme süreci 4 Aralık’ta sona erecek.