2 yıllık kripto vergisi ertelemesinde geçici uzlaşma: Dunamu gelirinin %96,9'u platformdan

Güney Kore'de iktidar ve muhalefet partileri, kripto varlık gelirlerinden alınacak verginin başlangıcını 2029'a, iki yıl ertelemek için geçici uzlaşmaya vardı; ancak Gelir Vergisi Kanunu değişikliği henüz oylanmadı. Dunamu'nun bu yılın ilk yarısındaki konsolide faaliyet gelirinin %96,9'u işlem platformlarından geldi.

Güney Kore Ekonomi ve Maliye Bakanlığı, 5'inde vergi uygulamasını iki yıl erteleme planını Ulusal Meclisle birlikte ilerleteceğini açıkladı. İktidar ve muhalefet partileri de 11'inde Ulusal Meclis Planlama ve Maliye Komitesi'nin Vergi Alt Komitesi'nde erteleme yönünde ortak görüş bildirdi. Ancak temel indirim tutarının artırılması ve borsaların işlem verilerini sunma yükümlülüğü konularındaki görüşmeler sürdüğü için tasarının ele alınması ertelendi. Money Today'in 11'inde yayımladığı haber, alt komisyondaki müzakereleri aktardı.

Yürürlükteki Gelir Vergisi Kanunu, kripto varlıkların devri ve ödünç verilmesinden elde edilen kazançları 1 Ocak 2027'den itibaren vergilendirmeyi öngörüyor. Yıllık gelirden 2,5 milyon won düşüldükten sonra kalan tutara gelir vergisi ve yerel gelir vergisi dahil toplam %22 uygulanıyor. Başlangıç tarihinin değiştirilmesi için Ulusal Meclis'in kanunda değişiklik yapması gerekiyor.

Hükümet, erteleme önerisine gerekçe olarak Güney Kore'deki ve yurt dışındaki işlemler arasında vergilendirme eşitliğini sağlama ve yurt dışı işlem verilerine erişimdeki zorlukları gösterdi. Erteleme döneminde vergi altyapısının ve işlem türlerine göre uygulanacak ölçütlerin düzenlenmesi planlanıyor. TokenPost daha önce, yalnızca tebliğin yayımlanmasını ertelemenin yürürlük tarihini değiştirmeyeceğini bildirmişti.

Block Media, 13'ünde yayımladığı analizde, verginin ertelenmesinin yatırımcı çıkışları ve işlem hacmindeki daralma ihtimalini azaltabileceğini belirtti. Ancak erteleme yalnızca verginin uygulanma zamanını değiştireceğinden, tek başına Dunamu'nun ücret gelirlerini veya finansal sonuçlarını iyileştireceğini garanti etmiyor.

Aynı analiz, finansal yatırım gelir vergisinin kaldırılmasının kesinleştiği 2025'te KOSPI ve KOSDAQ'ın günlük ortalama işlem tutarlarının bir önceki yıla göre sırasıyla %57,1 ve %10,7 arttığını aktardı. Aynı dönemde iki endeks de sırasıyla %75,6 ve %36,5 yükseldi. Ancak yarı iletken sektöründeki iyileşme ve sermaye piyasasını canlandırma politikaları gibi çeşitli faktörler etkili olduğundan, vergi kaldırılmasının işlem artışına doğrudan yol açtığı kesin biçimde söylenemez.

Dunamu'nun ilk yarıdaki konsolide faaliyet geliri 408,1 milyar won oldu. İşlem platformu geliri 395,5 milyar won ile toplamın %96,9'unu oluşturdu. Aynı dönemde faaliyet geliri yıllık bazda %49,1 geriledi; faaliyet kârı %79,7 azalarak 111,5 milyar won'a indi. DealSite'ın Dunamu'nun yarıyıl sonuçlarını konu alan bildirim haberi de aynı rakamları aktardı.

İşlem platformu gelirleri Upbit işlem ücretlerini ve staking gelirlerini kapsıyor. Block Media, 13'ünde yayımladığı analizde Upbit'in işlem tutarını temel alarak platform gelirlerinin %80'inden fazlasının alım satım ücretlerinden gelmiş olabileceğini tahmin etti. Bu tahmine göre kullanıcı işlem faaliyeti ve ücret koşulları, Dunamu'nun finansal sonuçlarını etkileyen başlıca unsurlar arasında.

Kripto borsaları arasındaki ücret rekabeti de sürüyor. Coinone ağustosta tüm varlıklarda, Digital X ise KRW piyasasındaki tüm varlıklarda sıfır işlem ücreti uygulamasını başlattı. İşlem tutarındaki pazar payı ile fiilen elde edilen ücret geliri aynı gösterge değil.

Block Media'nın 13'ünde yayımladığı analizdeki KRW piyasası işlem tutarı payı hesabına göre Coinone'ın payı eylül sonunda %5,2'ydi. Kasımda %11,7'ye çıktı; Digital X'in payı da aynı dönemde %2'den %4,4'e yükseldi. Upbit'in payı ise %52,5'e kadar geriledi.

Aynı analiz, sıfır ücret politikasının işlem tutarındaki artışı etkilemiş olabileceğine dikkat çekerek, yalnızca pazar payındaki değişime bakıp Upbit'in yapısal rekabet gücünün zayıfladığı sonucuna varmak için erken olduğunu belirtti. Geçmiş örnek olarak Bithumb'ın ücretsiz işlem politikasını gösterdi. Bithumb'ın payı, Ekim 2023'te tüm işlemlerde sıfır ücret uygulamasına geçmesinin ardından yüzde 10'lu seviyelerden %40'ın üzerine çıktı. Politika Şubat 2024'te sona erdikten sonra payı geriledi; aynı yıl martta Upbit'in payı %81,3, Bithumb'ın payı %16,8 oldu.

Dunamu ve Naver Financial, Kasım 2025'te kapsamlı bir hisse takası sözleşmesi imzaladı. İşlem planlandığı gibi tamamlanırsa Naver Financial, Dunamu'nun tüm hisselerini devralacak; mevcut Dunamu hissedarları sahip oldukları her bir hisse karşılığında Naver Financial'den yaklaşık 2,54 hisse alacak. Dunamu, Naver Financial'in tamamına sahip olduğu bağlı ortaklığı olacak.

Hisse takasına katılan Dunamu hissedarlarına nakit değil, borsada işlem görmeyen Naver Financial hisseleri verilecek. Bu nedenle takas fiyatı doğrudan nakit tahsilat tutarı olarak görülemez. Muhalif hissedarların şirketten paylarını satın almasını isteme hakkını ne ölçüde kullanacağı da işlemin tamamlanmasını etkileyen sözleşme koşullarından biri.

Güney Kore Adil Ticaret Komisyonu (KFTC), 10'unda iki şirketin birleşme incelemesini başlattı. İnceleme birimi, kolay ödeme ve kripto borsaları gibi ilgili pazarlarda rekabetin kısıtlanabileceği endişesini dile getirdi; iki şirket düzeltici önlemler sundu. KFTC, inceleme biriminin değerlendirmesinin nihai karar olmadığını ve genel kurulun birleşmeyi ve koşullarını ele alacağını açıkladı.

KFTC genel kurulunun kararı ile Gelir Vergisi Kanunu değişikliğinin kabulü, tamamlanması gereken ayrı süreçler. Hisse takası sözleşmesinde, taraflardan birinin hissedarların pay satın alma taleplerinin toplamı 1,2 trilyon won'a ulaşırsa sözleşmeyi feshedebileceği bir koşul da bulunuyor. Kripto vergisinin ertelenmesi için ise Ulusal Meclis'in yasa değişikliğini kabul etmesi gerekiyor.