Ethereum(ETH) staking getirileri %3’ün altına düştü, DeFi rekabeti kızışıyor

Ethereum(ETH) üzerindeki staking getirileri yüzde 3’ün altına gerileyerek, merkeziyetsiz finans(DeFi) ile gerçek dünya varlıkları(RWA) temelli protokollerle rekabette geri planda kalmaya başladı. Son dönemde piyasaya çıkan getiri odaklı stabil kripto paralar, yıllık %4 ila %6,5 arasında getiri sunarak hızla pazar payı kazanıyor. Bu durum, Ethereum ağının rekabet gücünü sorgulamaya açık hale getiriyor.

Günümüzde kripto ekosistemi içinde zincir üstü sabit getiri ürünleri, *önemli yatırım araçları* arasında yer alıyor. Ethereum, en büyük hisse ispatı (PoS) tabanlı blokzinciri olarak kullanıcıların ETH kilitleyerek ağ güvenliğini sağlamaları karşılığında ödül kazandığı bir sisteme dayanıyor. Ancak DeFi protokolleri ve stabil kripto paralarla gelen alternatif yatırım araçları daha yüksek getiriler sundukça, Ethereum staking’i daha az cazip hale geliyor.

Öne çıkan getiri tabanlı stabil paralar arasında sUSDe ve SyrupUSDC bulunuyor. Bu varlıklar, ABD devlet tahvilleri veya türev ürünlere dayalı stratejilerle çalıştıkları için, geleneksel finans(TradFi) sistemine benzer bir yapı sunuyor ve *likidite kullanımında avantaj* sağlıyor. Aynı zamanda pek çok DeFi borç verme protokolü, daha farklı varlık grupları ve yatırımcıların risk profiline uygun seçenekler sunduğundan, yatırım alternatifleri giderek artıyor.

İlginç bir şekilde, bu rekabet ürünlerinin çoğu halen Ethereum ağı üzerinde faaliyet gösteriyor. Bu da, *Ethereum staking piyasada geride kalsa bile*, ağın genel değeri için uzun vadede olumlu etkiler yaratabileceğine işaret ediyor.

Staking getirileri, özellikle 2022 Eylül’deki The Merge güncellemesinden bu yana belirgin biçimde düştü. O dönemde yıllık %5,3’e kadar çıkan toplam getiri oranı bugünlerde %3’ün altına indi. Bunun başlıca nedeni, staking yapılan ETH miktarının artmasıyla birlikte, hem protokol ödüllerinin hem de yürütme katmanındaki gelirlerin (öncelik ücreti, MEV vb.) *seyrelmesidir*.

Ethereum’un ödül sistemi, yapısı gereği daha fazla kullanıcının stake etmesiyle doğal olarak düşen getiri oranlarına sahip. Şu anda yaklaşık 35 milyon ETH, yani toplam arzın yaklaşık %28’i stake edilmiş durumda. Bu ölçekteki arz kilitlenmeleri, “Ethereum staking getiriler açısından sessizce rekabette geri mi kalıyor?” sorusunu gündeme getiriyor.

Buna rağmen uzmanlar, Ethereum ekosistemindeki bu gelişmeleri *önemli bir dönüşüm eşiği* olarak değerlendiriyor. Getiri odaklı yatırımlar arttıkça, Ethereum tabanlı protokollerin oluşturduğu değer zinciri de daha da güçlenebilir. Bu açıdan bakıldığında, artık Ethereum’un ağını kararlılıkla büyütmesi ve buna paralel biçimde *gelir modelini çeşitlendirmesi* kritik bir ihtiyaç haline gelmiş durumda.