SEC’in likit staking açıklaması kripto piyasasında karışık tepkilere yol açtı

Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) tarafından kısa süre önce likit staking hakkında yayınlanan yeni personel görüşü, kripto sektöründe karışık tepkilere yol açtı. Bazı yorumcular bu belgeyi geleneksel finans sistemine entegrasyon açısından *olumlu bir sinyal* olarak görse de, bunun bağlayıcılığı olmayan gayriresmî bir görüş olması, *hukuki belirsizliklerin* hâlâ büyük olduğu yönünde eleştirileri beraberinde getirdi.

Söz konusu belgede açıkça belirtildiği üzere, bu görüş sadece SEC içindeki bir bölümün değerlendirmesini yansıtıyor ve kurumun tamamı adına verilmiş bir resmi politika beyanı değildi. Bu nedenle düzenleyici bir metin, yönerge ya da kılavuz olma niteliği taşımıyor. Marinade’de kurumsal staking çalışmalarından sorumlu olan Scott Gralnick, “Bu doküman bir yasa değildir ve ileride yasal tartışmalara konu olabilir,” ifadesini kullanarak, sektörün *piyasa yapısı reform yasası* gibi kapsamlı düzenleyici çerçeveler doğrultusunda daha fazla iş birliği içinde çalışması gerektiğini vurguladı.

Bu görüşte dikkat çeken temel unsur, *likit staking faaliyetlerinin menkul kıymet ihracı teşkil etmediği yönündeki tespiti* oldu. Lido Labs’ın Baş Hukuk Sorumlusu Sam Kim ise, temel staking yapıları için olumlu sinyaller bulunduğunu ancak *yeniden staking*, *zincirler arası staking* ve *karmaşık türev ürünler* gibi konularda halen net bir düzenleme bulunmadığını dile getirdi.

Likit staking'in, geleneksel staking'e kıyasla çok daha karmaşık bir yapıya sahip olduğunu hatırlatmakta fayda var. Kullanıcılara hem likidite hem de ödül sağlarken, protokollerin teknik tasarımları birbirinden oldukça farklı olduğundan, regülasyon açısından evrensel bir yaklaşım geliştirmek zorlaşıyor. SOL Strategies’in strateji sorumlusu Michael Hubbard, “Tokenların 1:1 basılması, getiri garantisinin olmaması gibi daha sade yapıdaki protokoller, SEC’in mevcut şablonu içinde *düzenleyici netlik* kazanabilir,” yorumunu yaptı. Ancak düzenlemelerin dışına çıkan tasarımlar için çok farklı sonuçların doğabileceğini de ekledi.

Likid staking’e dair bir diğer önemli tartışma ise *vergi uyumluluğu* konusuna odaklanıyor. Kullanıcıların bu tür staking yoluyla elde ettikleri ödüllerin ne zaman vergilendirileceği hala belirsiz. Alluvial’ın Operasyon Direktörü Evan Weiss, “Gelirin elde edilme zamanı mı, yoksa satıldığı an mı vergilendirme yapılmalı? Bu sorunun cevabı hala yargı konusu,” diyerek, bu konuda ABD Kongresi'nin yasa hazırlıklarına hız verdiğini belirtti.

Weiss ayrıca, likid staking’in ETF yapısına entegre edilmesinde en büyük pürüzlerden birinin, *sahiplik devrine dayalı güven fonu yapısı (Grantor Trust)* kapsamında oluşan vergi yükümlülükleri olduğunu söyledi ve bunun sektörün çözmesi gereken bir başka temel sorun olduğunu ifade etti.

Sonuç olarak SEC’in bu gayriresmî açıklaması sektörde kontrollü bir iyimserlik yaratırken, *hukuki belirsizliklerin sürdüğü* gerçeğini bir kez daha ortaya koymuş oldu. Sektör temsilcileri net ve tutarlı bir düzenleme çerçevesi oluşturulması çağrısını yineleyerek, Washington’daki yasa yapıcılarla temaslarını hızlandırıyor.