Likit staking tartışması: Eski SEC yetkilisinden Lehman Brothers benzetmesi

Eski ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) danışmanı ve politika direktörü olan Amanda Fischer, *likit stake etme*yi 2008 finansal krizinin simge olaylarından biri olan Lehman Brothers krizine benzeterek kripto para topluluğunun sert tepkisiyle karşılaştı.

SEC, 11’inde (yerel saatle) yayımladığı resmi belgede “belirli likit staking faaliyetleri menkul kıymet ihraç etme olarak kabul edilemez” açıklamasında bulundu. Bu ifade, SEC'nin önceki regülasyon politikasından kısmen farklı bir yorum olarak değerlendirilirken, kripto para sektörü açısından *olumlu* bir gelişme olarak görülüyor.

Ancak Fischer, aynı gün X (eski adıyla Twitter) üzerinden yaptığı paylaşımda, likit stake etme uygulamalarını Lehman Brothers’ın *yeniden teminatlandırma (rehypothecation)* uygulamalarıyla *birebir şekilde karşılaştırarak* SEC'nin bu tutumunu yüksek riskleri göz ardı etmekle suçladı. Lehman Brothers o dönemde müşterilerin varlıklarını kendi işlemleri için teminat olarak kullanmak suretiyle likidite sağlıyordu ancak bu modelin tetiklediği likidite çöküşü küresel finans sistemine ciddi zararlar vermişti.

Fischer paylaşımında, “SEC, kripto sektörüne tekrar dokunulmazlık sağlıyor. Lehman Brothers’ı batıran rehypothecation uygulamasının şimdi kripto sektöründe, SEC ve Fed denetimi olmadan çok daha serbest biçimde kullanılmasına göz yumuluyor” ifadelerini kullandı.

Fischer’ın yorumları bazı geleneksel finans çevrelerinde destek bulsa da blokzincir temelli ekosistemlerin temel yapı mantığıyla uyuşmadığı yönünde eleştiriler de geldi. Likit staking mekanizması, kullanıcıların kilitlenmiş varlıklarını *likiditeyi koruyarak* değerlendirmelerine olanak tanıyor ve bu yöntem başta Ethereum(ETH) olmak üzere birçok blokzincir ağında yaygın olarak kullanılıyor. Özellikle akıllı kontratlarla otomatik süreç kontrolü, varlıkların şeffaf biçimde izlenebilmesi ve *merkezsiz* doğrulama gibi özelliklerin, geleneksel finansın teminat tekrar kullanımı modellerinden *temel olarak farklı* olduğu savunuluyor.

SEC’nin likit staking'i resmi olarak menkul kıymet olarak sınıflandırmayacağını ilan etmesiyle birlikte, bu konudaki regülasyon ve güvenlik tartışmalarının bir süre daha gündemde kalması bekleniyor. Yaşanan gelişmeler, kripto endüstrisi ile geleneksel finans regülatörleri arasındaki yaklaşım farklarını bir kez daha gözler önüne serdi ve ilerleyen dönemde *mevzuat netliği ihtiyacını* daha da ön plana çıkardı.