Trump’tan Kripto Hamlesi: 401(k) Emeklilik Fonlarına Bitcoin ve Ethereum Ekleniyor

Başkan Trump'tan Kripto İçin Tarihi Hamle: 401(k) Emeklilik Fonlarında Bitcoin ve Ethereum’a Yer Açılıyor

Başkan Trump’ın 7’sinde (yerel saatle) imzaladığı yeni bir yürütme emri, ABD’deki 401(k) tarzı emeklilik fonlarında köklü bir değişikliğe yol açabilir. Bu karar, özellikle önde gelen kripto paralar olan ‘Bitcoin(BTC)’ ve ‘Ethereum(ETH)’ için önemli bir kapı aralıyor. Söz konusu emir sayesinde bu iki dijital varlık, ABD’deki emeklilik fon portföylerinde varsayılan yatırım seçeneği olarak yer alma potansiyeli kazandı. Piyasa uzmanları, düzenlemenin hayata geçmesi halinde kriptoya yapısal olarak yaklaşık ‘169,5 trilyon Kore wonu (yaklaşık 122 milyar dolar)’ düzeyinde bir fon girişinin mümkün olabileceğini belirtiyor.

Emir, Çalışma Bakanlığı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) ile Hazine Bakanlığı’na mevcut emeklilik yatırımı kısıtlamalarını yeniden gözden geçirme talimatı veriyor. Bu kapsamda, varlık yönetimi şirketlerine kripto para odaklı borsa yatırım fonları (ETF) veya özel fonlardan oluşan ürünleri, ‘sleeve’ adı verilen bir yöntemle portföylere ekleme seçeneği doğuyor. Bu tür ürünler, hedef tarihli fonlar (TDF) veya toplu yatırım fonları (CIT) gibi otomatik yatırım mekanizmalarına entegre edildiğinde, çalışanların maaşlarından her ay kesilen tutarların doğrudan ‘Bitcoin’ veya ‘Ethereum’a yönelmesi söz konusu olabilir.

ABD’de tanımlı katkı esaslı emeklilik sistemi (DC) toplamda 12,2 trilyon dolarlık devasa bir hacme sahip. Bunun yaklaşık 8,7 trilyon doları 401(k) hesaplarında tutuluyor. Piyasa analizlerine göre varlık yöneticilerinin yalnızca yüzde 0,1 oranında kripto bazlı sleeve yapılarını varsayılan seçenek olarak tanımlaması bile potansiyel olarak ‘1,695 trilyon Kore wonu (yaklaşık 12,2 milyar dolar)’ düzeyinde bir girişe yol açabilir. Eğer sektörün yüzde 50’si bu sleeve'leri yüzde 1 oranla uygularsa, yapısal fon akışı ‘yaklaşık 84,9 trilyon Kore wonu (yaklaşık 61 milyar dolar)’ seviyesine kadar yükselebilir.

Yine de gerçek giriş miktarı, ürünlerin varsayılan yatırım oranları ve sleeve getirilerinin uygulanabilirliğine göre şekillenecek. Ancak düzenleyici çerçevenin netleşmesi ve teknik altyapının hızla kurulması halinde, ABD emeklilik fonlarında kripto varlıkların yer alması orta vadede bir norm haline gelebilir. Bu da kısa vadeli fiyat artışından öte, regülasyona tabi *ETF piyasasında kalıcı bir birincil pazar talebi* oluşturabilir.

Bazı büyük TDF sağlayıcılarının halihazırda özel piyasa varlıklarını ürünlerine dahil ettiği biliniyor. Bu durum, ‘kripto para’ların da yakın zamanda aynı tür analiz ve portföy yapıları içinde değerlendirilebileceğini gösteriyor. Washington Post, düzenlemenin yatırım çeşitliliği açısından olumlu olduğunu ancak ‘kripto varlıklar’ın oynaklığı, likidite sınırları ve işlem ücretleri gibi çeşitli risk faktörlerinin mutlaka dikkate alınması gerektiğini vurguluyor.

Başkan Trump’ın bu yürütme emri, uzun süredir tartışma konusu olan 401(k) planlarında kriptoya erişimi ilk kez ‘doğrudan portföy içi varlık tahsisi’ modeline taşıması açısından milat niteliği taşıyor. Önümüzdeki dönemde ilgili kurumların detaylı yönergeler açıklaması, kripto fonlarının ürün tasarımı ve platformlara entegrasyonu ile katılımcı bilgilendirme süreçlerinin hız kazanması bekleniyor. Kripto piyasası açısından bu düzenleme, ABD emeklilik fonlarında istikrarlı ve uzun vadeli fon akışlarının önünü açabilecek ‘kurumsal destekli’ bir dönüm noktası olabilir.