Kripto çöküşünde ‘gerçek zarar’ sadece 2,31 milyar dolar olabilir

10’unda meydana gelen kripto para çöküşünün, ilk bakışta yansıtıldığı kadar büyük zarar yaratmamış olabileceği yönünde yeni bir analiz yayımlandı. Medyada öne çıkan yaklaşık 19 milyar dolarlık zararın aksine, gerçek kullanıcı kayıplarının bunun çok altında, sadece 2,31 milyar dolar civarında olduğu belirtiliyor.

Bu değerlendirmeyi sunan platform, zincir üstü veri analizleriyle tanınan CryptoQuant oldu. CryptoQuant analisti Carmelo Alemán, kamuoyuna yansıyan rakamların, aslında ‘gerçek para kaybı’ değil, kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edildiğinde ulaşılan ‘nominal değer’ olduğunu ifade etti. Yani, borsaların otomatik olarak kapattığı pozisyonlar toplamda 19 milyar doları bulmuş gibi görünse de, yatırımcıların bu kadar para kaybettiği anlamına gelmiyor.

Alemán, “Kaldıraç pozisyonlar kazanç ve zararı büyütür. Fiyat ters yönde hareket ettiğinde, zarar hızla artabilir. Ancak bahsi geçen 19 milyar dolar, yatırımcıların gerçekten çektiği sermaye değil, açılmış kaldıraçlı işlemlerin toplam hacmi” açıklamasında bulundu.

CryptoQuant’ın analizine göre, Bitcoin(BTC) cephesinde tasfiye edilen uzun pozisyonlar 1,05 milyar dolar, kısa pozisyonlar ise 133,6 milyon dolar kayıp verdi. Ethereum(ETH) tarafında ise uzun pozisyonlardan kaynaklanan kayıp 895 milyon dolar, kısa pozisyonlardan gelen zarar 229,7 milyon dolar oldu. Bu verilerle toplam zarar 2,31 milyar dolar olarak hesaplanıyor. Bu rakam, 2021 Nisan’ındaki rekor tasfiye tutarı olan 3,09 milyar doları geride bırakmaktan çok uzak.

Panik havası başlangıçta oldukça yoğun hissedildi. Bitcoin fiyatı bazı borsalarda 122.000 dolardan 101.000 dolara kadar düştü ve 16 milyondan fazla yatırımcının pozisyonu tasfiye oldu. Ayrıca ABD ile Çin arasında tekrar alevlenen ticaret gerilimi de düşüşte katalizör rolü oynadı.

Ancak bazı uzmanlara göre, yaşananlar sağlıklı bir piyasa düzeltmesiydi. Anonim yatırımcı Doctor Profit, “Bu tasfiyeler, piyasada biriken aşırı kaldıraçları temizlemek açısından olumlu bir etki yarattı” yorumu yaptı.

Piyasa analiz firması Glassnode da benzer bir görüş belirtirken, “Aşırı spekülatif pozisyonların ortadan kalkmasıyla piyasa psikolojisi daha dengeli hale geliyor” değerlendirmesinde bulundu. Ayrıca, vadeli işlemler fonlama oranı gibi göstergelerde 2022 yılındaki ayı piyasası seviyelerine dönüş gözlemlendiği ifade edildi.

Her ne kadar türev piyasalarda sermaye geçici olarak gerilese de, spot Bitcoin ETF’leri gibi uzun vadeli yapısal sermaye girişleri devam ediyor. Bu da piyasadaki toparlanma beklentilerini güçlendiriyor. Aşırı fiyat artışı beklentilerinin zayıfladığı, piyasanın artık yönünü tayin etmeye çalıştığı dengeli bir aşamaya girildiği yorumları ön plana çıkıyor.

Bu analiz, medyada sıklıkla görülen etkileyici ama yanıltıcı rakamların aksine, ‘zincir üstü gerçek verilere’ dayalı soğukkanlı bir perspektif sunuyor. Böylece, gerçek dışı korku senaryolarıyla piyasa algısının bozulmaması gerektiği mesajı veriliyor.