Grayscale, ABD'de staking ödüllü ilk kripto ETP'yi başlattı

Wall Street ile kripto evreni arasındaki sınırları kaldıran *önemli bir dönüm noktası* yaşandı. Dijital varlık yönetimi şirketi Grayscale, Amerika Birleşik Devletleri’nde ilk defa *staking* (kilitleme ve ödül kazanma) tabanlı borsa yatırım ürününü (ETP) piyasaya sürdü. Bu adım, geleneksel finans sistemi ile merkeziyetsiz teknolojiler arasındaki kesişimi fiilen mümkün hale getirdi.

Grayscale, Ethereum(ETH), Solana(SOL) gibi *spot tabanlı kripto ETP’lerine staking özelliği entegre ederek*, yatırımcıların teknik bilgiye ihtiyaç duymadan ya da doğrudan doğrulayıcı (validator) olmadan blokzincir ödüllerinden gelir elde edebilmelerini sağladı. Daha önce kurumsal yatırımcılar; yüksek teknik zorluklar ve belirsiz düzenlemeler nedeniyle staking süreçlerine dahil olmakta çekimser kalıyordu. Ancak bu yeni yaklaşım, kurumsal yatırımcılara *gelir getiren* kripto ürünlerin kapısını aralayarak sistem açısından *anlamlı bir gelişme* temsil ediyor.

Staking, hisse ispatı (Proof of Stake - PoS) mekanizmasıyla çalışan bir blokzincirde, ağı desteklemek adına kripto para kilitleyip karşılığında *ödül alma sistemi* olarak tanımlanıyor. Bitcoin’in yoğun enerji tüketimli iş ispatı (Proof of Work - PoW) modeline kıyasla PoS sistemleri daha *enerji tasarruflu* ve yatırım açısından daha erişilebilir kabul ediliyor. Ancak tüm node’u (düğüm) yönetmek; yüksek maliyet, kesintisiz çalışan altyapı ve kurallara uyulmaması halinde fonların kesilmesini sağlayan ‘slashing’ gibi riskler barındırıyor. Bu nedenle, staking süreci uzun süredir daha çok bireysel kullanıcılar arasında yaygındı.

Bu teknik ve operasyonel engelleri kaldırarak kurumsal katılımı mümkün kılan aktör Grayscale oldu. 2013’te kurulan şirket, şu anda *49 milyar dolarlık (yaklaşık 68,1 trilyon TL)* varlığı yöneten büyük bir dijital varlık yöneticisi konumunda. Grayscale, yatırımcılara kripto cüzdan ya da doğrulayıcı node yönetme zorunluluğu olmadan, *düzenlenmiş finansal altyapı ile staking geliri sağlayan ürünler* sundu ve kurumsal yatırımı daha ulaşılabilir hale getirdi.

Bu kapsamda Grayscale Ethereum Trust (ETHE), Ethereum Mini Trust (ETH) ve Solana Trust (GSOL), *ABD'de spot kripto yatırımını staking geliriyle birleştiren ilk ürünler* olma özelliğini taşıyor. Özellikle ETHE, *staking ödüllerini doğrudan yatırımcıya nakit olarak verirken*, ETH ve GSOL ise bu ödülleri *net varlık değerine (NAV) ekleyerek dolaylı şekilde yansıtıyor*. Komisyonlar ve masraflar düşüldükten sonra elde edilen net gelir, yatırımcıya teknik bilgi veya altyapı gerekmeksizin sunuluyor.

Şirket, bu hizmetin güvenliği ve şeffaflığı için *kurumsal düzeyde saklama hizmeti sunan firmalar* ve *birden fazla doğrulayıcı ortak* ile çalışıyor. Tüm operasyon detaylarını açık bir biçimde paylaşan Grayscale, bu şeffaflığıyla hem *yatırımcı güvenliğini* hem de *yasal uyumluluğu* artırmayı hedefliyor. Bu yaklaşım, kripto paraların kurumsallaşma sürecini önemli ölçüde hızlandırıyor.

Öte yandan yasal çerçevede de gelişmeler yaşanıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 2025 Mayıs’ında, *düzenlenmiş saklama kurumları aracılığıyla gerçekleştirilen staking faaliyetlerinin mevcut menkul kıymet yasaları kapsamında faaliyet gösterebileceğini belirten bir rehber yayınladı.* Bu sayede kripto tabanlı finansal ürünlerin yasallığı konusunda daha fazla netlik sağlandı. Ayrıca BlackRock, Fidelity gibi köklü varlık yöneticileri de kripto ETF pazarına girmeye başlayarak, *rekabet ve yenilik* ortamını iyice hareketlendirdi.

Grayscale ise bu gelişmelere paralel olarak “Staking 101” gibi *yatırımcı eğitimi içeriklerine* öncelik veriyor. Böylece, yeni yatırımcıların süreci daha iyi anlamasını ve piyasaya daha bilinçli şekilde katılım sağlamasını hedefliyor. Yatırımcılar artık kripto paraları sadece fiyat artışı beklenen varlıklar değil, aynı zamanda *düzenli getiri sağlayan gelir tipi yatırım araçları* olarak görebiliyor.

Grayscale’in bu alandaki etkileyici örneklerinden biri, Ethereum ETP ürününün piyasaya sürüldüğü ilk gün *32 bin ETH (yaklaşık 2,085 milyar TL)* değerindeki kripto paranın staking'e alınması ile gerçekleşti. Bu, *ABD’de listelenen bir ETP’nin gerçek staking ödülü sağlayan ilk örneği* olarak tarihe geçti. Yatırımcıya yalnızca fiyattaki artış değil; aynı zamanda *doğrudan gelir yaratma* imkanı sunan bu yapı, önemli bir zihniyet dönüşümünü temsil ediyor.

Geleneksel finans dünyası ile dijital varlıklar arasındaki birleşmeyi hızlandıran bu hamle, Grayscale’in kripto staking’i kurumsal sisteme dahil etme sürecinde *öncü bir rol* üstlendiğini gösteriyor. Bu durum yalnızca kripto alanındaki büyümeye değil, *gelecekteki finansal yapının yeniden şekillenişine* dair önemli bir ipucu veriyor.