SEC'e tokenlaştırılmış hisseler uyarısı: 'Muafiyetler yatırımcıyı riske atabilir'

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC), kripto para piyasasına yönelik geniş kapsamlı düzenleme muafiyetlerine temkinli yaklaşılması gerektiği yönünde uyarıldı. SEC’ten özel izin beklentisiyle ‘tokenlaştırılmış hisse senetleri’ çözümü sunan bazı kripto şirketleri gündemdeyken, Nasdaq ve Cboe gibi büyük geleneksel borsaların üyesi olduğu küresel bir kuruluş bu durumun piyasa istikrarı ve yatırımcı güvenliği açısından risk taşıdığını savundu.

Dünya Borsalar Federasyonu(WFE), 22’sinde SEC’e ilettiği mektupta bazı kayıt dışı kripto para borsalarının Amerika hisselerine endeksli tokenları piyasaya sürmeye hazırlandığını belirtti. Bu varlıkların kağıt üzerinde hisse senedi gibi tanıtıldığını, ancak hukuki ve mali olarak hisse statüsü taşımadığını vurgulayan kuruluş, bu yapının ‘çok katmanlı ve birbiriyle bağlantılı risk’ içerdiğine dikkat çekti.

Tokenlaştırılmış hisseler, yatırımcılara doğrudan hisse satın almadan şirketlere yönelik gelir ekseninde getiri elde etme olanağı sunuyor. Gecikme sürelerinin daha kısa olması ve 7/24 işlem yapılabilmesi gibi avantajları nedeniyle kripto dünyasında dikkat çeken bu araçlara olan ilgi artıyor. Ancak ABD'de bu ürünlerin yasal şekilde sunulabilmesi için SEC'e kayıtlı ‘broker-dealer’ (aracı-kurum) statüsü gerekiyor.

Bazı kripto firmaları bu şartı karşılamadan faaliyet yürütebilmek için SEC’ten muafiyet talep ediyor. Daha önce SEC Komiseri Paul Atkins, sınırlı durumlarda düzenleyici istisnaların değerlendirilebileceği yönünde açıklamalarda bulunmuştu.

Yine de WFE, bu tür istisnaların yaygın hale gelmesinin uzun vadede düzenleme sisteminin bütünlüğünü zedeleyebileceğini ve yatırımcı haklarının zarar görebileceğini bildirdi. Federasyon, bu tür muafiyetlerin yalnızca özel amaçlara yönelmiş, sınırlı bir şekilde kullanılması ve genel düzenleyici çerçevenin dışına çıkmak için araç haline getirilmemesi gerektiğini belirtti.

WFE; Nasdaq, Cboe ve birçok önde gelen küresel borsayı bünyesinde barındırıyor. Bu açıklama, geleneksel finans kuruluşları ile kripto endüstrisi arasında süregelen gerilimi yeniden gündeme taşırken, yükselen bir alan olan tokenlaştırılmış finansal varlıkların daha titiz ve seçici bir düzenlemeye ihtiyaç duyduğuna işaret ediyor.

Yorum: Tokenlaştırılmış varlıklar, geleneksel finans ile kripto piyasaları arasındaki sınırları bulanıklaştıran yenilikçi bir teknoloji olarak öne çıkıyor. Ancak düzenleyici desteğin net olmadığı ortamlarda hızlı büyüme, piyasa güvenini tehdit edebilir. Geleneksel borsaların dikkat çektiği bu durum, yasal entegrasyon sürecinde kapsamlı bir altyapı kurulumunun gerekli olduğunu ortaya koyuyor.

Yorum: ABD pazarına açılmak isteyen yerli kripto şirketleri, SEC’in düzenleme politikalarını yakından takip etmeli. Tokenlaştırılmış hizmetler sunulmadan önce, aracı-kurum lisansı ve olası düzenleyici istisna şartları derinlemesine analiz edilmeli. Ayrıca, bireysel yatırımcılar hedeflendiğinde regülasyon risklerinin daha da artabileceği göz önünde bulundurulmalı.

Tanım: Tokenlaştırılmış hisse senedi (Tokenized Stock), halka açık şirketlerin hisselerinin doğrudan sahipliği sağlanmaksızın blockchain altyapısı üzerinden token formatında sunulan versiyonudur. Yatırımcıya şirket kârları ile ilişkili getirilerden faydalanma fırsatı sunsa da, resmi hisse senedi sahibi statüsü kazandırmaz.

Tanım: Aracı-kurum (Broker-Dealer), menkul kıymetlerin alım-satımını yapma veya bu işlemleri başkası adına aracılıkla yürütme yetkisine sahip, SEC’e kayıtlı kişi ya da kuruluşlardır.