Bitcoin(BTC) 2025’te rekora koştu, XRP ve Ethereum(ETH) toparlandı

2025 yılı kripto para piyasası, dramatik yükselişler ve beklenmedik düşüşlerle dolu bir yılı geride bırakıyor. Bitcoin(BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesini aşmayı başarırken, Ripple’ın XRP’si ve Ethereum(ETH) gibi altcoinler de süregelen durgunluktan kurtularak dikkat çekici bir toparlanma sergiledi. Ancak bu olumlu gelişmelerin gölgesinde tarihi tasfiyeler ve likidite sıkıntıları gibi olumsuz etkenler, piyasa üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

Bitcoin, 2025 yılına 90.000–100.000 dolar bandında giriş yaptı. 24’ünde ABD’de açıklanan “özgürlük günü” tarifeleri nedeniyle kısa süreli bir düşüş yaşansa da, ABD doları karşısındaki zayıflama, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimleri ve küresel riskli varlık talebindeki artış gibi makroekonomik faktörler, Bitcoin’in yükselişini destekledi. Ağustos ayında BTC, dolara karşı yüzde 26, diğer büyük itibari para birimlerine karşı ise yüzde 10 ila 19 arasında arttı. Kaiko Araştırma'ya göre, kripto paralar hâlâ büyük ölçüde ABD politikalarından etkileniyor ve ABD'deki siyasi belirsizlikler BTC fiyatında aşağı yönlü baskı yaratıyor.

Likidite bakımından değerlendirildiğinde ise 2025 yılı genel olarak iyileşen bir görünüm sergiledi. Güçlü kurumsal talepler ve düzenleyici gelişmeler, piyasa derinliğini destekledi. Özellikle yaz aylarında BTC piyasası şimdiye kadarki en yüksek derinliğe ulaştı. Spot işlem hacmi düşük seyretse de, kurumsal firmaların kripto varlıkları portföylerine katması ve spot ETF akışlarındaki artış, likiditeyi destekleyen önemli etkenler oldu. Örneğin, Mayıs ile Ağustos arasında 98 şirket, yaklaşık 90 milyar dolarlık fon topladı ya da bu yönde planlarını açıkladı. Kaiko Araştırma, bu kurumsal girişlerin, büyük satış dalgaları sırasında fiyatların sert düşmesini engelleyen bir ‘likidite tabanı’ oluşturduğunu ifade etti.

Altcoin cephesinde de ciddi toparlanmalar dikkat çekti. Ripple’ın XRP’si yaklaşık 7 yıl aradan sonra 2–3 dolar seviyelerine ulaştı. Ethereum ise dört yıllık düşüş sürecinin ardından 2021’deki zirvesini geçmeyi başardı. Bu yükselişler, ilgili projelerin temel değerlerinde yaşanan artışlarla birlikte, Bitcoin’in genel fiyat hareketine yüksek korelasyonla da açıklanıyor.

Öte yandan, 10 Ekim'de yaşanan tasfiye olayı, piyasanın karanlık yüzünü hatırlattı. ABD tarifeleriyle ilgili gelişmelerin ardından, BTC ve birçok altcoin gün içerisinde yüzde 60’a varan değer kayıpları yaşadı. Bybit ve OKX gibi borsalarda milyonlarca dolarlık uzun pozisyonlar tasfiye edildi. Bir gün içinde toplam 2 milyar dolarlık pozisyonlar kapanırken, bunların çoğu korumasız kaldı. Bu durum, yüksek kaldıraç kullanımı ve piyasa yoğunlaşmasının, kullanıcıları merkeziyetsiz sistemlerde de ne kadar savunmasız bırakabildiğini gösterdi.

Stablecoin cephesi de 2025’te önemli bir dönüm noktasına sahne oldu. Özellikle Circle’ın USDC’si, halka arz öncesi işlem hacmiyle öne çıktı. Nisan ayında işlem hacmi aylık bazda 219 milyar doları aşarak rekor kırdı. Bu başarının arkasında ise 2024’te yapılan Binance iş birliği yer aldı. Binance, o ay tüm spot USDC işlemlerinin yüzde 57’sinden fazlasını gerçekleştirdi. Bu stratejiyle, Paxos’un USDG’si gibi rakip projeler karşısında pazar payını artırmayı hedefledi. Avrupa merkezli euro stablecoin’leri (EURC ve EURCV) de, MiCA yasasının etkisiyle hacim kazanarak düzenlemeye dayalı stabil varlıkların yükselişine işaret etti.

Ayrıca, ABD’de süresiz vadeli işlemler (perpetual futures) piyasaya giriş yaptığı için türev tarafında da dikkat çekici gelişmeler yaşandı. Fiziki teslimat gerektirmeyen bu ürün, volatiliteye karşı esneklik sağlayarak yıl boyunca BTC işlemlerinin yüzde 68’ini oluşturdu. Kaiko Araştırma’nın değerlendirmesine göre, geleneksel finans kurumlarının da bu alanda ilgi göstermesi ile birlikte Cboe’nun “sürekli vadeli” adıyla ABD piyasalarına bu ürünü sunması bekleniyor. Bu gelişme, türev piyasalarının genişlemesine ivme kazandırabilecek potansiyele sahip.

Sonuç olarak, 2025; Bitcoin’in rekor seviyelere ulaşması, altcoinlerdeki canlanma, geleneksel finans aktörlerinin piyasaya daha güçlü şekilde dâhil olması ve likidite yapısının değişimi gibi birçok alanda kripto piyasası için evrimsel bir yıl oldu. Ancak bu yıl, yönetişim riskleri, dış şokların etkisi ve aşırı spekülasyon gibi kırılgan yapıların hâlâ ciddi tehditler oluşturduğunu da açık biçimde ortaya koydu.