Bitwise’tan Kripto ETF Hamlesi: Aynı Gün 11 Yeni Başvuru

Bitwise’tan ETF Atağı: Aynı Gün İçinde 11 Kripto ETF Başvurusu

Kripto yatırım ürünleri alanında öne çıkan Bitwise, 30’unda (yerel saatle) ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na(SEC) aynı gün içinde toplam 11 yeni kripto para odaklı borsa yatırım fonu (ETF) için başvuru yaptı. Tarihte ilk kez bu kadar çok sayıda kripto ETF aynı anda sunulurken, ürünlerin her biri farklı bir blokzincir altyapısını takibe odaklanan ‘strateji temelli ETF’ formatında hazırlandı. Bu hamle, hem ölçek hem de kapsam açısından kripto ETF ekosisteminde dikkat çekici bir adım oldu.

Yeni başvurular arasında merkeziyetsiz finans (DeFi), gizlilik odaklı coin’ler, katman-2 çözümleri ve çeşitli protokolleri kapsayan ürünler yer alıyor. Bitwise’ın sunduğu ürünler arasında Aave(AAVE) merkeziyetsiz kredi platformunu izleyen ETF, Uniswap(UNI) bazlı ürün, Zcash(ZEC) gibi gizliliği önceleyen coin’lere odaklanan strateji ETF’leri dikkat çekiyor. Ayrıca Near Protocol(NEAR), Starknet(STRK), Sui(SUI), Hyperliquid, Ethena(ENA) ve Tron(TRX) gibi farklı altyapıları esas alan diğer strateji ürünleri de dosyaya dahil.

ETF’ler karma bir yatırım yapısıyla tasarlanmış durumda. Her bir fon, toplam varlıklarının en fazla %60’ını doğrudan ilgili kripto para ile oluşturacak. Kalan %40'lık kısımsa Avrupa'da işlem gören, teminat destekli kripto para bazlı borsa işlem ürünlerine (ETP) ayrılacak. Yatırım stratejisi, minimum %80 varlığın hedef kriptoya veya onunla ilişkili türev enstrümanlara maruz kalmasını amaçlıyor. Verilen bilgilere göre, gerektiğinde %25’e kadar olan bir pay, Cayman Adaları'ndaki bir iştirak üzerinden türev ürünlere yönlendirilebilecek.

Fonların yönetiminde, yatırım endüstrisinde deneyimli Jennifer Thornton, Daniela Padilla ve Gayatri Choudhury gibi isimler görev alacak. Kripto varlıkların saklama hizmeti Coinbase Custody ve BitGo’nun Avrupa kolu tarafından yürütülürken, geleneksel finansal varlıklar New York Mellon Bank tarafından saklanacak. Ürünlerde uygulanacak ücret oranı net olarak açıklanmasa da, tüm ETF’ler için ‘tek ücretli yapı’ benimsenmiş durumda.

SEC’nin 2024 yılı içinde kripto ETF’ler için ‘genel başvuru standardı’ getirmesiyle birlikte, bu alandaki onay süreçleri hız kazanmıştı. Yeni sistemle, daha önce ayrı ayrı değerlendirilmesi gereken ürünler artık toplu değerlendirme ile işleme alınabiliyor. Bitwise’ın son ETF atağının da bu düzenleme değişikliğini değerlendirmek adına yapıldığı belirtiliyor. Ancak ürünlerin yapısı, bazı düzenleyici riskleri de beraberinde getiriyor. Özellikle SEC’nin kripto varlıkları ‘menkul kıymet’ olarak yeniden sınıflandırması durumunda bu ürünlerin iptali söz konusu olabileceği gibi, Avrupa ETP'lerine dayalı yapıdan kaynaklanan fiyat farkı riski de mevcut.

ETF’lerin hedeflediği yapı, ‘düzenlemeye tabi yatırım şirketi’ (Regulated Investment Company) statüsüne dayalı. Bu sayede fon düzeyinde vergilendirme yerine, elde edilen gelir doğrudan yatırımcılara temettü yoluyla aktarılıyor. Ne var ki, bu ETF'lerde madencilik hisselerinde olduğu gibi ‘fiziki teslim temelli yaratım-imha mekanizması’ bulunmadığından, yatırımcılar açısından daha yüksek sermaye kazancı vergisi yükü doğabileceği belirtiliyor.

Bitwise’ın stratejik genişlemeleri bununla sınırlı değil. Kısa süre önce çıkardığı Dogecoin(DOGE) ETF’nin ardından, Zincir Bağlantı Chainlink(LINK), Near Protocol(NEAR) gibi orta büyüklükteki coin’lere dayalı ürünler için de başvuru yapıldı. Şirket, 2026 yılına kadar 100’ün üzerinde kripto ETF’i piyasaya sürmeyi hedefliyor. Bu ürünlerin bazıları, ABD’nin takas ve işlem altyapısı sağlayıcısı DTCC nezdinde listelenerek borsa kotasyonuna giden süreçte ilerleme kaydediyor.

2024 yılı itibarıyla Solana(SOL), Ripple(XRP) ve Dogecoin(DOGE) gibi büyük altcoin bazlı ETF’lerin de piyasaya çıkması, kurumsal yatırımcılar için token tabanlı piyasaların erişimini kolaylaştıran önemli bir gelişme. Örneğin, Bitwise’ın Solana staking ETF’si sadece üç haftada 66 milyon dolarlık yatırım alarak büyük ilgi gördü.

Büyük bankaların yaklaşımı da değişiyor. Bank of America, yakın zamanda bazı müşterilerine Bitcoin(BTC) ETF’lerini resmi birer yatırım alternatifi olarak sunmaya başladı. Bankanın yönettiği yaklaşık 3,5 trilyon dolarlık varlık içinde kripto temelli ürünlere kayma ihtimali giderek artıyor.

Bitwise’ın yatırım sorumlusu Matt Hougan, “Bitcoin 2026’da tüm zamanların en yüksek seviyesini yenileyecek” tahmininde bulunarak, geçmişteki dört yıllık döngülerin yerini kurumsal sermaye bazlı, ‘düşük oynaklıklı yükseliş piyasasına’ bırakacağını öngörüyor. Ona göre Bitcoin’in volatilitesi artık Nvidia(NVDA) hisselerinden bile düşük ve bu da kriptoyu geleneksel yatırımcılar açısından ‘daha cazip’ hale getiriyor.

Bitwise, genişleyen ETF portföyüyle birlikte geleneksel finans ile dijital varlık dünyası arasındaki köprüyü kurmayı hedefliyor. Şirketin yaklaşımı, kurumsal oyuncular için daha entegre ve erişilebilir bir dijital finance stratejisi sunarak sektördeki dönüşüm sürecine öncülük etmeyi amaçlıyor.