Kripto ETF piyasasında Kasım ayında 2,95 milyar dolarlık çıkış: Bitcoin ve Ethereum ön planda

2025'in Kasım ayında kripto para yatırım dünyasında dikkat çeken bir gelişme yaşandı. Kripto para odaklı borsa yatırım fonları (ETF) ve borsa yatırım ürünleri (ETP), yılın ilk net çıkışını kaydederek piyasadaki dalgalı seyrin sinyallerini verdi. ETFGI verilerine göre, geçen ay bu ürünlerden toplam 2,95 milyar dolar (yaklaşık 4,27 trilyon won) net çıkış gerçekleşti. Bu durum, eylül ayında ulaşılan 229,5 milyar dolar ile zirve yapan kripto ETF piyasasının hızlı bir düzeltme sürecine girdiğini gösteriyor.

Yıl başına kıyasla halen önemli bir büyüme yaşansa da, volatilite yatırımcı güvenini zedeliyor. Kasım sonu itibarıyla kripto ETF toplam varlıkları 179,16 milyar dolar seviyesinde. Bu rakam, 2024 sonundaki 152,1 milyar dolara göre %17,8 artışa işaret ediyor. Ancak bu artışa rağmen son haftalarda yaşanan net çıkışlar ‘kar realizasyonu’ olarak değerlendiriliyor.

Net para çıkışı özellikle Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) odaklı ürünlerde yoğunlaştı. Kasım ayında Bitcoin ürünlerinden 2,36 milyar dolar, Ethereum ürünlerinden ise 1,36 milyar dolar çıkış yaşandı. Güncel verilere göre, toplam 127 Bitcoin ürünü yaklaşık 142,46 milyar dolar, 62 Ethereum ürünü ise 25,05 milyar dolar serveti yönetiyor. Buna rağmen, yıl başından bu yana Bitcoin ürünlerine 26,26 milyar dolar, Ethereum ürünlerine ise 12,89 milyar dolar giriş olduğu belirtiliyor.

Piyasanın büyük bölümünü hâlâ az sayıda şirket kontrol ediyor. ETFGI raporuna göre iShares (BlackRock), 83,15 milyar dolarlık varlıkla %46,4’lük pazar payıyla lider konumda. Grayscale Advisors 25,49 milyar dolar ve Fidelity 21,86 milyar dolar ile ilk üç sıradaki yerlerini koruyor. Bu üç şirketin tüm piyasadaki payı %72,8 seviyesinde. ‘yoğunlaşma’ burada temel bir konu başlığı.

Bununla birlikte, piyasada çeşitlilik sinyalleri de görülüyor. Solana(SOL) tabanlı fonlara olan ilgi artarken, toplam dokuz Solana ETF’si 1,38 milyar dolarlık varlık büyüklüğüne ulaştı. Yılın başından bu yana bu fonlara 900 milyon dolardan fazla giriş oldu. Öte yandan ADA (Cardano) ve DOT (Polkadot) gibi varlıkların ETP’leri henüz 100 milyon doların altında olsa da, Kasım ayında sınırlı da olsa varlık girişi yaşandı. Bu da yatırımcı ilgisinin gelişmekte olan tematik araçlara yöneldiğini gösteriyor.

Piyasa genel olarak sarsıntı geçirirken, bazı ürünler bu trende ters performans gösterdi. Örneğin, ilk 20 ETF/ETP ürünü Kasım ayında toplamda 2,17 milyar dolarlık giriş alarak genel çıkışı dengeledi. Bu grupta en göze çarpan ürün ise Canary’nin XRP ETF’si oldu. 348,82 milyon dolarlık tek seferlik giriş, kurumsal yatırımcıların seçici bir şekilde yeni fırsatlara yöneldiğini gösteriyor. ETFGI, bu hareketi piyasadaki ‘doğal olgunlaşma süreci’ olarak yorumladı.

Yılın son günlerinde ise umut verici bir dönüş gözlemlendi. 30 Aralık’ta ABD merkezli spot Bitcoin ETF’lerine tek günde 355 milyon dolarlık giriş gerçekleşti. Özellikle BlackRock’un iShares Bitcoin Trust ürünü 143,75 milyon dolarlık net girişle dikkat çekti. Bu durum, yıl sonu likidite daralması ve fiyat düzeltmelerinin sona yaklaşabileceğine işaret eden bir ‘toparlanma sinyali’ olarak değerlendiriliyor.

Yorum: 2025 yılı boyunca istikrarlı bir yükseliş trendi sergileyen kripto para ETF piyasası, Kasım ayında kısa vadeli bir kırılma yaşasa da yapısal bir düşüş yerine piyasanın olgunlaşma dönemine girdiğini gösteriyor. Beğeni toplayan öncü ürünlerin yanı sıra, Solana ve XRP gibi gelişen projelere yönelik farkındalık da artıyor. Bu da yatırımcıların artık salt büyüklük yerine ‘tematik risk/fırsat’ dengesine daha fazla önem verdiğini ortaya koyuyor.