Coinbase, hisse senedi alım satımıyla geleneksel finansla rekabete giriyor

Coinbase, az sayıdaki kullanıcıyla hisse senedi alım satımını test etmeye başladı

Coinbase, kripto para odaklı bir işlem platformu olmaktan çıkarak kullanıcılarına hisse senedi alım satım imkânı da sunmaya başladı. Şirket, küçük bir kullanıcı grubuyla borsada hisse alım satım özelliğini test ederek ‘her şeyi içeren platform’ vizyonunu somutlaştırma adımını attı. Bu hamle, Coinbase’in Robinhood, Charles Schwab ve Fidelity gibi geleneksel finans aracılık şirketleriyle doğrudan rekabet edebileceği bir döneme girdiğine işaret ediyor.

Coinbase Üst Yöneticisi Brian Armstrong, Fortune dergisine 24’ünde verdiği röportajda, “Finansal varlıklar giderek blokzincir altyapısına taşınıyor ve Coinbase bu dönüşümün öncüsü olmaya hazır” diyerek, geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bir köprü kurma hedeflerinin altını çizdi.

Şu anda Coinbase, Apex Fintech Solutions’ın arka plan altyapısını kullanarak geleneksel sistem üzerinden hisse senedi ticaretini sağlıyor. Ancak şirket, önümüzdeki haftalarda bu özelliği tüm kullanıcı kitlesine açmayı planlıyor.

Armstrong, hisse senetlerinin tamamen ‘tokenlaştırılması’nın birkaç yılı bulabileceğini kabul ediyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu(SEC) ile yapılacak görüşmeler gibi yasal süreçlerin süreci yavaşlatacağını belirtti. Ancak Armstrong’a göre asıl hedef, blokzinciri üzerinde birebir karşılığı bulunan ‘gerçek anlamda tokenlaştırılmış varlıklar’ oluşturmak. İlk olarak startup’ların öncülüğünde önümüzdeki iki yıl içinde bu tarz ürünlerin piyasaya sürülmesini bekliyor.

Blokzincir veri platformu RWA.xyz’e göre, tokenlaştırılmış hisse senetlerinin aylık işlem hacmi son 1 ayda %19 artarak yaklaşık 24,1 milyar dolara ulaştı. Robinhood ve Kraken şu anda belirli ülkelerde ABD hisse senetlerine dayalı token ürünleri sunuyor. Ancak Coinbase, bu alana dış ortaklar yerine kendi ihraç modeliyle girmeye hazırlanıyor.

Şirket, sadece hisse senedi değil, türev ürünler ve ‘tahmine dayalı piyasa’ gibi geleneksel olmayan yatırım araçlarına da odaklanıyor. Kısa süre önce, ABD regülasyonuna tabi Kalshi platformuyla iş birliğine giderek, ekonomi, siyaset ve spor gibi alanlarda ‘etkinlik bazlı sözleşmeler’ için çalışmalara başladı. Sızdırılan görsellere göre “Coinbase Financial Markets” aracılığıyla bu ürünler ABD doları veya USD Coin(USDC) cinsinden işlem görebilecek.

Armstrong, 2024 yılı için üç büyük hedef belirledi: ‘küresel ölçekte entegre bir alım-satım platformu’, ‘stablecoin ve ödeme altyapılarının yaygınlaştırılması’ ve ‘Base blokzinciri ile doğrudan zincir üstü kullanıcı geçişi’. Armstrong, bu hedef doğrultusunda X(önceki adıyla Twitter) üzerinden “Coinbase’i dünyanın en iyi finansal uygulaması haline getireceğiz” açıklamasında bulundu ve ürün kalitesi ile otomasyona yoğun yatırım yaptıklarını vurguladı.

Öte yandan Coinbase, son dönemde ABD’deki yasa yapıcılarla çatışma yaşıyor. 24’ünde ABD Senatosu Bankacılık Komitesi'ne sunulan kripto piyasaları yasa taslağı geri çekildi. Armstrong bu taslağın tokenize hisseleri pratikte yasakladığını, stablecoin faiz ödüllerini kısıtladığını ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun(CFTC) yetkisini zayıflattığını savunarak, “Kötü bir yasa yerine hiç yasa olmaması daha iyidir” yorumunu yaptı.

Taslakta en çok tartışılan nokta, stablecoin faiz getirilerinin geleneksel banka mevduatlarıyla rekabet yaratabileceği yönündeki endişelerdi. Armstrong ise bankaların kendi kâr modellerini korumak adına Coinbase’in stablecoin odaklı gelir modeli olan ödüllendirme programını baltalamaya çalıştığını öne sürdü.

Araştırma şirketi Citron Research da tartışmaya dahil olarak, Coinbase’in rakibi Securitize’e açık destek verdi. Coinbase’in tokenlaştırılmış varlıklar için regülasyon sürecini bilerek zorlaştırdığını iddia eden firma, bu sayede Coinbase’in piyasadaki hakimiyetini korumaya çalıştığını ifade etti. Securitize bugüne kadar BlackRock ve Apollo gibi isimlerle toplam 4 milyar dolar değerinde token varlık çıkarttı ve lisanslı bir broker-dealer olarak faaliyet gösteriyor. Gelişmelerin ardından Coinbase hissesi yaklaşık %4 düştü.

Tüm bu gerilimlere rağmen Coinbase, uzun vadeli yapısal dönüşüm açısından umutlu. Coinbase Yatırım Araştırmaları Başkanı David Duong, yakın tarihli bir raporunda “2026, ETF onaylarının hızlanması, stablecoin ile yapılan ödemelerin artması ve tokenlaştırılmış teminat kullanımının yaygınlaşmasıyla sektör için önemli bir eşik olacak” değerlendirmesini yaptı.