Circle CEO’su Allaire: Stabilcoin ödülleri bankaları tehdit etmiyor

Circle CEO’sinden Bankacılık Eleştirilerine Yanıt: “Stabilcoin Ödülleri Bankaları Tehdit Etmiyor”

Stabilcoin alanındaki öncü şirketlerden biri olan Circle’ın Üst Yöneticisi Jeremy Allaire, bankacılık sektöründen gelen eleştirilere sert yanıt verdi. 24’ünde (yerel saatle) Dünya Ekonomik Forumu’nun (WEF) Davos toplantısında konuşan Allaire, stabilcoin ekosistemindeki ödül sistemlerinin geleneksel finansı tehdit ettiği yönündeki görüşlerin ‘tamamen asılsız’ olduğunu belirtti.

Bu çıkış, ABD’de dijital varlık düzenlemelerine ilişkin yasaların gündemde olduğu ve kripto sektörüyle geleneksel bankalar arasında gerilimin yükseldiği bir dönemde geldi. Hatırlanacağı üzere, Bank of America(BOA) CEO’su Brian Moynihan kısa süre önce getiri vadeden dijital dolarların büyük ölçekli mevduat kaçışlarına yol açabileceği konusunda uyarıda bulunmuştu.

JP Morgan’ın Mali İşler Müdürü Jeremy Barnum ise benzer şekilde, stabilcoin ödül programlarının mevduatlara benzer işlev görmesine rağmen bankacılık düzenlemelerine tabi olmadan çalıştığına dikkat çekti ve bu durumu ‘paralel bir finansal sistem kurulması’ şeklinde yorumladı. ABD Bankalar Birliği (ABA) bünyesindeki Bölgesel Bankalar Komisyonu da Kongre’ye, ödüllü stabilcoin ihracını sınırlayacak yasalar çıkarması için çağrı yaptı.

Bu eleştiriler, merkeziyetsiz platformlar aracılığıyla sunulan dolaylı faiz sistemlerinin KOBİ’ler ve konut alıcılarına yönelik kredi arzını azaltabileceği iddiasına dayanıyor.

Allaire ise bu anlatıya karşı çıkarak, stabilcoin ödüllerinin geleneksel finans yapısıyla çelişmediğini söyledi. “Kredi kartı bakiyelerine de ödüller veriliyor ama buna para politikası bozulması demiyoruz” diyen Circle CEO’su, şirketlerin bu tür programları müşteri bağlılığı için sürdürdüğünü ve bunların ‘mevduat yerine geçen’ ürünler olmadığını vurguladı. Ayrıca, devlet güvenceli para piyasası fonlarının da zamanında bankacılık sektörü tarafından yoğun şekilde eleştirildiğini ama bugün 11 trilyon dolarlık piyasa büyüklüğüne ulaşmasına rağmen mevduatları azaltmadığını belirtti.

ABD GSYH’sinin büyük çoğunluğunun günümüzde banka kredileri yerine sermaye piyasaları, özel kredi ve yüksek getirili tahviller gibi alternatif kaynaklardan sağlandığını da ekledi.

Yasal düzenlemelere de değinen Allaire, ABD’deki ‘GENIUS Yasası’, Avrupa’daki MiCA ve Japonya, BAE, Hong Kong ile Singapur gibi ülkelerdeki yönetmeliklerin stabilcoin ihraççılarının doğrudan faiz vermesini açıkça yasakladığını anlattı. Stabilcoin’lerin çoğu ülkede ‘nakit ödeme aracı’ olarak sınıflandırıldığını ve merkez bankaları ya da uluslararası standart kurumlarının gözetiminde faaliyet gösterdiğini vurgulayan Allaire, Circle’ın gelir modelinin USDC rezervlerinin yönetimi ve Coinbase, Binance, Visa gibi ortaklarla yapılan gelir paylaşım anlaşmalarına dayandığını açıkladı. Token sahiplerine doğrudan faiz verilmediğini, bunun yerine iş ortaklarının kendi platformlarında kullandığı ödül yapılarının aslında geleneksel finansın sadakat programlarına benzediğini ifade etti.

Toplantıya katılan Uluslararası Para Fonu(IMF) Başkan Yardımcısı Dan Katz da, stabilcoin’lerin sınır ötesi ödeme ve finansal kapsayıcılık alanında büyük bir potansiyele sahip olduğunu dile getirdi. Ancak aynı zamanda bankacılık sisteminin yerini alma ve gelişmekte olan ülkelerin para birimlerini tehdit etme risklerine de dikkat çekti. 2025 verilerine göre, stabilcoin’lerin küresel ödeme hacmi 33 trilyon dolara ulaşmış durumda ve bu rakam, bir önceki yıla göre %72’lik artışa denk geliyor. Bu toplam hacmin 18,3 trilyon dolarını Circle’ın stabilcoini USDC oluşturdu.

Katz, stabilcoin’lerin sağlıklı biçimde yayılabilmesi için ülkeler arası ‘uyumlu düzenleme altyapısı’ kurulmasının önemine işaret etti. Özellikle kırılgan finansal yapıya sahip ülkelerin bu teknolojiden etkilendiğini ve rekabet koşullarının keskinleştiğini ifade etti.

Afrika özelinde konuşan kalkınma uzmanı Vera Songwe ise, stabilcoin’lerin sınır ötesi para gönderim maliyetlerini ciddi oranda düşürdüğünü söyledi. Ortalama %6 olan havale ücretlerinin 1 doların altına indiğini; transfer sürelerinin ise 5 günlük süreçlerden dakikalara kadar kısaldığını belirtti. Halihazırda kıtada 650 milyon kadar kişinin sadece akıllı telefon kullanarak dijital dolara erişebildiğini kaydeden Songwe, en çok kullanılan bölgelerin Mısır, Nijerya ve Etiyopya olduğunu, işlemlerin büyük çoğunluğunun ise 1 milyon dolar altındaki mikro ölçekli ticaretlerden oluştuğunu belirtti.

Blockchain analitik firması Chainalysis’e göre, 2024 Temmuz ile 2025 Haziran arasında Sahra Altı Afrika’da on-chain kripto para alımları 205 milyar dolara ulaşarak önceki döneme göre %52 büyüme gösterdi.

Ancak Songwe, stabilcoin rezervlerinin hâlen %75 oranında ABD doları temelli olduğunu belirterek, dolar bağımlılığını azaltmak ve kara para aklama risklerini takip etmek adına IMF’nin ‘Özel Çekme Hakları (SDR)’ esaslı yeni alternatif yapılar geliştirilmesi gerektiğini öne sürdü.

Son olarak Allaire, stabilcoin’lerin merkez bankaları tarafından tanınan ‘nakde eş değer dijital varlıklar’ haline getirilmesi gerektiğini savundu. Bu varlıkların, merkeziyetsiz finans(DeFi) protokolleriyle daha verimli, şeffaf ve kapsayıcı bir kredi dağıtım altyapısı yaratabileceğini aktaran Allaire, “Geleneksel banka kredilerinden daha güvenli ve daha küresel alternatifler haline gelebilirler” dedi.