Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) opsiyonlarının vadesi doluyor: 2,1 milyar dolarlık hareket piyasa yönünü belirleyebilir

Bitcoin(BTC) piyasasında 1 trilyon wonluk opsiyon sözleşmelerinin vadesi yaklaşırken, bu durum piyasa yönü ve volatilite üzerine etkileri açısından dikkatle takip ediliyor. Son günlerde kripto para piyasasında yaşanan fiyat düşüşüyle birlikte bu opsiyon etkinliğinin yatırımcı psikolojisine nasıl yansıyacağı özellikle merak konusu.

23’ünde (yerel saatle) Deribit gibi kripto türev borsalarından elde edilen verilere göre toplamda 21.700 adet Bitcoin opsiyon sözleşmesi vadesini dolduracak. Bu sözleşmelerin toplam nominal değeri yaklaşık 1,8 milyar dolar (yaklaşık 2,64 trilyon won) olup, geçen haftaya kıyasla az da olsa hala oldukça büyük bir hacim oluşturuyor. Özellikle türev hacimler genel olarak yavaşlarken bu miktar, piyasadaki yön arayışıyla birlikte daha da önem kazanmış durumda.

Bu sözleşmelerin ‘put/call oranı’ 0,75 olarak kaydedildi, yani satım (put) pozisyonlarına kıyasla alış (call) pozisyonlarının daha yüksek olduğu görülüyor. Yatırımcılar yükseliş eğilimine oynasa da şu anki piyasa yönü bu beklentilerle ters düşüyor. Coinglass verilerine göre bu sözleşmelerin ‘max pain’ – yani yatırımcıların en fazla zarara uğrayacağı fiyat – noktası 92.000 dolar (yaklaşık 1,35 milyar won) seviyesinde. Bu da çoğu opsiyonun ‘zararda’ (out-of-the-money) kapatılabileceği anlamına geliyor.

Opsiyon ‘açık pozisyon’ (open interest) hacmi ise 100.000 dolar (yaklaşık 1,47 milyar won) seviyesinde zirveye ulaşıyor. Bu fiyat seviyesinde yaklaşık 2 milyar dolar (yaklaşık 2,94 trilyon won) büyüklüğünde opsiyon kontratı Deribit’te işlem görüyor. Ayrıca 85.000 dolar (yaklaşık 1,25 milyar won) ve 90.000 dolar (yaklaşık 1,32 milyar won) civarındaki sözleşmelerin hacmi de 1,1 milyar dolar (yaklaşık 1,61 trilyon won) seviyesinde bulunuyor. Bu durum, yatırımcıların aşağı yönlü risklere karşı da pozisyon aldığını gösteriyor.

Piyasa genelindeki toplam Bitcoin opsiyon açık pozisyon hacmi yıl başından bu yana istikrarlı bir artışla 36 milyar doları (yaklaşık 52,7 trilyon won) aşmış durumda. Deribit konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede, “Anahtar fiyat seviyelerinde yoğunlaşan vade pozisyonları, spot fiyat hareketlerine karşı oldukça hassas bir ortam yaratıyor. Jeopolitik riskler ve ticaret politikaları üzerindeki belirsizliklerin devam etmesi, yatırımcıların korunma stratejilerine yönelmesine neden oldu” ifadelerine yer verdi.

Ethereum(ETH) tarafında da benzer bir durum yaşanıyor. Aynı gün yaklaşık 118.000 adet Ethereum opsiyonlarının vadesi doluyor ve toplam nominal değerleri 346 milyon dolar (yaklaşık 5.082 milyar won) olarak hesaplanıyor. Bu sözleşmelerdeki ‘max pain’ seviyesi 3.250 dolar (yaklaşık 4,77 milyon won) olarak kaydedildi. Put/call oranı 0,86 seviyesinde ve bu da yatırımcıların düşüş risklerine karşı daha temkinli yaklaştığını gösteriyor. Ethereum opsiyonlarındaki toplam açık pozisyon hacmi ise 8 milyar doları (yaklaşık 117,5 trilyon won) buluyor.

Bitcoin ve Ethereum opsiyonlarının bu şekilde aynı gün vadesini doldurması, toplamda 2,1 milyar dolarlık (yaklaşık 3 trilyon won) opsiyonun aynı anda piyasadan çıkacağı anlamına geliyor. Bu da fiyatlarda kısa vadeli dalgalanmaların yaşanabileceği tahminini güçlendiriyor.

Spot piyasada ise dikkat çeken bir zayıflık söz konusu. Bu hafta başından itibaren kripto para piyasasının toplam değeri yaklaşık 200 milyar dolar (yaklaşık 294 trilyon won) erimiş durumda. Günlük bazda da pazar büyüklüğü %1 civarında azalmış görünüyor.

Bitcoin fiyatı kısa süreliğine 88.560 dolara (yaklaşık 1,29 milyar won) kadar düştü ve ufak çaplı bir toparlanma gösterse de hâlâ 90.000 dolar (yaklaşık 1,32 milyar won) seviyesini aşmayı başaramış değil. Bu durum satış baskısının sürdüğünü gösteriyor. Ethereum da 3.000 doların (yaklaşık 4,4 milyon won) altına düşmüş durumda ve 12 saatten uzun bir süredir bu psikolojik direnci aşmakta başarısız oldu.

Altcoin piyasasında da benzer bir görünüm hâkim. Birçok token %2 ila %3 arasında düşüşle işlem görürken, artan volatilite ve piyasa belirsizliği yatırımcıların risk iştahını belirgin şekilde azaltmış durumda.

Önümüzdeki iki gün içerisinde opsiyon vadesiyle birlikte spot piyasalarda yaşanacak hareketlilik, bu olayın bir ‘direnç dönüşü’ mü yoksa düşüşte yeni bir ivme mi yaratacağı konusunda belirleyici olacak. Ancak şu an için belirsizliği ortadan kaldıracak bir unsur görünmediğinden, piyasanın kısa vadeli kararsız seyrini sürdürmesi bekleniyor.