Ethereum(ETH), ETF baskısına rağmen güçlü temelleriyle direnç gösteriyor

Ethereum, ETF Baskısına Rağmen Güçlü Temellerle Direniyor

Ethereum(ETH), son günlerde ABD spot ETF'lerinden kaynaklanan satış baskısıyla 3.000 dolar seviyesini aşmakta zorlansa da ağın temel yapısı hala oldukça güçlü. Zincir üstü (on-chain) veriler, kısa vadeli fiyat düzeltmelerine karşın Ethereum ekosisteminin sağlıklı kaldığını gösteriyor. Analistlere göre bu durum, orta ve uzun vadede potansiyel yükseliş sinyali içeriyor.

25’inde (yerel saatle) Ethereum, 2.930–2.950 dolar (yaklaşık 426–429 milyon TL) aralığında işlem görüyor. Bu seviye, ay başında görülen 3.400 dolarlık (yaklaşık 495 milyon TL) zirveye göre düşüşe işaret ediyor. Düşüşün ana nedenleri arasında yatırımcıların ‘riskten kaçış’ eğilimi ve ETF kaynaklı satışlar öne çıkıyor. Ancak zincir üstü verileri analiz eden uzmanlara göre bu, yapısal bir zayıflamadan çok geçici bir düzeltmeye işaret ediyor.

Spot ETF’lerden Para Çıkışı Olurken Balinalar ETH Topluyor

20–23 Ocak tarihleri arasında Ethereum spot ETF'lerinden toplamda 600 milyon doların (yaklaşık 8,7 milyar TL) üzerinde bir çıkış yaşandı. Özellikle BlackRock'ın sunduğu ETHA isimli ETF’ten tek bir günde 250 milyon doların (yaklaşık 3,6 milyar TL) çıkması dikkat çekti. Bu gelişmeler, Ethereum’un 3.000 dolar seviyesini aşamamasında etkili oldu.

Ancak zincir üstü aktiviteler farklı bir tablo çiziyor. Kripto para balinalarının bu düşüş sürecinde yaklaşık 1 milyar dolarlık (yaklaşık 14,5 milyar TL) Ethereum alımı yaptığı tespit edildi. Ayrıca pozisyon fazlalığının göstergesi olan fonlama oranları ve vadeli işlemlerdeki açık pozisyon sayısı da normalleşme eğiliminde. Bu durum ‘güven kaybı’ndan çok, ‘aşırı kaldıraç düzeltmesi’ şeklinde yorumlanıyor.

Ağ Kullanımı Güçlü, Stake Faaliyeti Canlı

Ethereum’un fiyatı düşerken, ağ üzerindeki durumlar ise pozitif sinyaller veriyor. Günlük aktif cüzdan sayısı 1,3 milyona yaklaşırken, günlük işlem hacmi ise 1,9–2,2 milyon civarında sabit kalmış durumda. Ayrıca doğrulayıcı (validator) olmak için bekleyen kullanıcı sayısındaki artış ve staking (kilitleme) katılım oranının yükseliyor olması da dikkat çekici. Bu gelişmeler, dolaşımdaki ETH arzının azalabileceğine işaret ediyor.

Bunun yanı sıra, ağda yapılan yükseltmeler sayesinde işlem verimliliği artarken ücretler düşüyor. Bu da merkeziyetsiz finans (DeFi) ve uygulamaların (DApp) kullanımını artırıyor. Uzmanlar bu durumu, ‘fiyat zayıf fakat altyapı güçlü’ şeklinde özetliyor. Tarihsel olarak böyle dönemlerin ardından Ethereum’un güçlü bir yükseliş performansı sergilediği vurgulanıyor.

Jeopolitik Gerilimlere Rağmen Dirençli Seyir

Jeopolitik risklerin de kripto piyasası üzerinde etkisi sürüyor. Son olarak ABD ile İran arasında artan gerginliklerde, İran Devrim Muhafızları Ortadoğu’daki ABD donanmasını açık şekilde tehdit etti. İran’daki iç karışıklıklar ve baskıcı hükümet uygulamaları bu tansiyonu daha da artırmış durumda. Başkan Trump’ın da sivillerin hedef alındığı durumlarda önceden belirlenmiş askeri müdahale kurallarını uygulamaya hazır olduğu biliniyor.

Tüm bu gelişmelere rağmen Ethereum fiyatı 2.900 dolar desteğine tutunarak direnç gösteriyor. Uzmanlara göre bunda Ethereum Vakfı’nın öncülük ettiği ‘kuantum dayanıklı’ siber güvenlik atılımları da etkili. Vakıf, kısa süre önce ‘Post-Quantum’ adında yeni bir araştırma grubu kurarak küresel kriptografi uzmanlarını ekibe dahil etti ve uzun vadeli güvenlik stratejileri üzerine çalışmalara başladı.

Kısa Vadeli Baskı, Uzun Vadeli Fırsata Dönüşebilir

Teknik analizlere göre, Ethereum şu anda güçlü bir destek seviyesi olarak görülen 2.850–2.900 dolar bandında işlem görüyor ve bu bölgeye olan alıcı ilgisi sürüyor. Göreli Güç Endeksi (RSI) ise 35–40 aralığında; bu da panik satışı seviyelerine henüz ulaşılmadığını gösteriyor.

Eğer Ethereum fiyatı 3.060 dolar (yaklaşık 446 milyon TL) seviyesini geri kazanırsa, sonraki hedefler 3.190–3.400 dolar (yaklaşık 464–495 milyon TL) aralığı olacak. Ancak 2.800 doların (yaklaşık 408 milyon TL) altına inilmesi durumunda, 2.700 dolar (yaklaşık 393 milyon TL) seviyelerine kadar bir düzeltme yaşanabileceği göz önünde bulunduruluyor.

2026 yılına uzanan yükseltme planı da yatırımcıların umutlarını diri tutuyor. Planlanan Glamsterdam ve Hegota isimli protokol güncellemeleri, ağın ölçeklenebilirliği, verimliliği ve sürdürülebilirliğini artırmayı hedefliyor. Özellikle ikinci katman (Layer 2) teknolojilerinin daha fazla entegre edilmesi öngörülüyor. Yalnızca bu yıl içerisinde 8,7 milyonu aşkın akıllı kontratın dağıtılmış olması, Ethereum’un uzun vadeli potansiyelini yeniden gündeme taşıyor.

Sonuç olarak, kısa vadeli volatiliteye rağmen Ethereum’un teknik altyapısı güçlü kalmaya devam ediyor. Bu durum, birçok yatırımcıya göre fiyattaki düşüşün bir ‘fırsat’ olabileceği yönünde yorumlanıyor.