Metaplanet, 35 bin BTC'ye rağmen 1 trilyona yakın zarar açıkladı

Japonya merkezli Bitcoin(BTC) odaklı yatırım şirketi Metaplanet, 2025 mali yılına ilişkin finansal raporunda yaklaşık 980 milyar Kore wonu (yaklaşık 6,800 milyar yen) tutarında ‘Bitcoin değer düşüklüğü zararı’ bildirdi. Toplamda 35 bin adedin üzerinde BTC biriktiren şirket, ciddi muhasebe zararına rağmen uzun vadeli stratejilerinde bir değişiklik olmadığını vurguladı.

26’sında yayımlanan resmi basın açıklamasına göre, Metaplanet’in 2025 mali yılı kapanışında toplam 1,046 milyar yenlik BTC değer kaybı, ‘işletme dışı harcama’ kaleminde kayda geçirildi. Şirket, bu zararın bilanço görünümünü etkilediğini ancak ‘nakit akışı’ ve operasyonlarını doğrudan etkilemediğini belirtti.

Bu gelişmeyle birlikte, şirketin 2025 mali yılı için öngörülen konsolide faaliyet zararı 985 milyar yen (yaklaşık 6,400 milyar won), net zarar ise 766 milyar yen (yaklaşık 4,980 milyar won) seviyesinde olacak. Buna ek olarak, ana ortaklığa ait kapsamlı zarar 540 milyar yen (yaklaşık 3,510 milyar won) olarak açıklandı. Bu sonuçların detaylı raporlaması 16 Şubat’ta yayımlanacak.

Metaplanet’in yaşadığı büyük muhasebe zararı, geçen yıl agresif şekilde artırdığı Bitcoin satın alımlarına dayanıyor. 2025 yıl sonu itibarıyla şirketin elindeki BTC miktarı 35.102 adede ulaştı. Bu rakam, 1 yıl önce 1.762 adet olan varlıklarına kıyasla kayda değer bir artış anlamına geliyor.

Yalnızca 2025'in 4. çeyreğinde, yaklaşık 451 milyon dolar (yaklaşık 6,511 milyar won) harcayarak BTC alımı yapan şirketin ortalama alım fiyatı 105.412 dolar (yaklaşık 152 milyon won) civarındaydı. Aynı dönemde Bitcoin fiyatı yaklaşık 87.500 dolar (yaklaşık 126 milyon won) seviyesindeydi. Bu fiyat farkı da söz konusu kayıpları derinleştiren ana etken oldu.

Buna rağmen şirketten yapılan açıklamada, “Kısa vadeli muhasebe dalgalanmaları iş modelimizin doğal bir parçası” yorumu yapılarak uzun vadeli Bitcoin biriktirme yaklaşımında bir değişiklik olmadığı ifade edildi. Metaplanet, BTC’yi ‘temel finansal varlık’ olarak konumlamaya devam edeceğini yineledi.

Zarara rağmen şirket gelirlerinde pozitif bir tablo ortaya koydu. 2025 yılı toplam gelir tahminleri yukarı yönlü revize edilirken, bunun arkasındaki neden olarak Bitcoin türevleri ve opsiyon işlemlerinden sağlanan yüksek getiri gösterildi. Yenilenen beklentilere göre, 2025 mali yılında Metaplanet’in gelirleri %31 artışla 89 milyar yen (yaklaşık 578 milyar won), faaliyet kârı ise %33,8 artışla 63 milyar yen (yaklaşık 411 milyar won) olarak öngörülüyor.

Şirketin bu büyümenin finansmanını ise iki farklı kaynağa dayandırdığı görülüyor: İlki, Seri B tipi ‘dönüştürülebilir öncelikli hisse senedi’ ihracı; ikincisi ise 500 milyon dolarlık (yaklaşık 7,218 milyar won) yeni bir kredi limitinin sağlanması. 2026 tahminlerinde de aynı ivme korunuyor. O yıl için Metaplanet, 160 milyar yen (yaklaşık 1,043 trilyon won) gelir ve 114 milyar yen (yaklaşık 752 milyar won) faaliyet kârı bekliyor. Ana büyüme motorunun ise BTC portföy yönetimi olacağı belirtiliyor.

Mali veriler, borsa üzerindeki etkisini de kısa sürede gösterdi. Tokyo Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören Metaplanet hisseleri 26’sında %7,03 düşüşle 476 yen seviyesine geriledi. Buna karşın, şirketin ABD’de tezgah üstü (OTC) işlem gören hisseleri hafta kapanışını yükselişle tamamladı.

Öte yandan Metaplanet geçen ay gerçekleştirdiği olağanüstü genel kurulda 5 yeni gündem maddesini onaylatarak iki tür yeni ‘öncelikli hisse’ ihraç etti. Bu menkul kıymetler, aylık ya da üç aylık sabit temettü getirisi sunarken, Bitcoin alımlarına kaynak sağlamak amacıyla tasarlandı. Şirket böylece mevcut hissedarların paylarını seyreltilmeden sermaye artırımı olanağı elde etmiş oldu.

Sonuç olarak, kağıt üzerindeki zarar yüksek olsa da Metaplanet’in ‘Bitcoin merkezli finansal stratejisi’ yönünde önemli bir değişiklik bulunmuyor. Yatırımcılar ise bu tür bir dijital varlık merkezli işletme modelini ve volatilitenin yol açtığı zorluklara rağmen yürütülen bu stratejiyi dikkatle izliyor.