Bitcoin(BTC), Fed belirsizlikleri ve güven kaybıyla baskı altında

Bitcoin(BTC) son günlerde ABD’deki olası hükümet kapanması ve ABD Merkez Bankası(Fed) politikalarının yarattığı belirsizlik nedeniyle yükseliş momentumunu kaybetmiş durumda. Piyasalarda yatırımcılar ‘temkinli’ duruş sergilerken, Bitcoin’in geleneksel güvenli limanlar karşısında *güçsüz* kaldığı görülüyor. Özellikle altın fiyatlarının tüm zamanların en yüksek seviyesini test ettiği bu dönemde, Bitcoin’in performansı yatırımcıların *endişelerini* artırıyor.

Geçtiğimiz pazar günü Bitcoin, 86.000 dolar seviyesini yeniden test ettikten sonra yüzde 1,5 oranında değer kazandı. Ancak alım yönlü talepler zayıf kaldı. Bu hafta Fed’in faiz kararı ve büyük Amerikan teknoloji şirketlerinin bilanço açıklamaları gibi önemli gelişmeler bekleniyor. Bu da yatırımcıların *bekle-gör* pozisyonuna geçmesine neden oldu.

Vadeli işlem ve opsiyon piyasasındaki veriler profesyonel yatırımcıların aşağı yönlü risklere karşı pozisyon aldığını gösteriyor. İki aylık Bitcoin vadeli sözleşmelerinin yıllıklandırılmış primi yüzde 5 seviyelerinde. Bu, faiz giderleri göz önüne alındığında düşük bir oran olarak kabul ediliyor. Genelde boğa piyasalarında bu oran yüzde 10’un üzerine çıkar.

Opsiyon piyasasında da olumsuz hava hissediliyor. Pazartesi günü itibarıyla 30 günlük vadeli opsiyonların ‘delta skew’ değeri yüzde 12 olarak ölçüldü. Bu, yatırımcıların düşüş riskine karşı yoğun şekilde *satım opsiyonu* tercih ettiğini gösteriyor ve nötr bölge olan ±6’nın epey dışında. Söz konusu seviye, 1 Aralık’ta Bitcoin’in 91.500 dolardan 83.900 dolara sert düşüş yaşadığı döneme benzerlik gösteriyor.

Aynı zamanda geleneksel güvenli liman olarak görülen altın fiyatları pazartesi günü tarihinde ilk kez 5.100 doları aşarak *rekor* kırdı. Bu durum ABD’de kamu borcunun artması ve para değerinin zayıflaması endişeleriyle bağlantılı. Ancak aynı ekonomik endişelerin desteklemesi beklenen Bitcoin’in bu süreçte yükseliş ivmesi yakalayamaması, piyasalarda “*güven eksikliği*” yorumlarına neden oldu.

Öte yandan New York Fed’in 1998’den bu yana ilk kez Japon yenine destek verilebileceği sinyalini göndermesi yatırımcılardaki riskten kaçınma havasını daha da güçlendirdi. ABD doları başlıca para birimlerine karşı değer kaybederken, dolar endeksi (DXY) pazartesi günü 97’nin altına gerileyerek son dört ayın en düşük düzeyini gördü.

ABD’de faiz oranları hala yüksek seviyelerini korurken, enflasyon endişeleri ise henüz tam anlamıyla yatışmış değil. Beş yıllık ABD tahvil getirilerinin Avrupa ve Japonya’ya göre daha yüksek olan yüzde 3,8 seviyesinde kalması da piyasalarda rahatlama yaratmıyor.

Bu ortamda Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev süresinin Nisan ayında sona erecek olması, politik gündeme de bir belirsizlik katıyor. Başkan Trump, yeni Fed başkanının faiz indirimine odaklanması gerektiğini daha önce açıkça belirtmişti. Bu görüş, ABD Hazine Bakanlığı’nın yükselen faiz nedeniyle artan borçlanma maliyetlerini hafifletme isteğiyle örtüşüyor. *Gevşek para politikası* genel olarak borsalar için olumlu kabul edilse de, Bitcoin’in kısa vadede bundan doğrudan yararlanması beklenmiyor.

Üstelik bu hafta açıklanacak büyük ABD teknoloji şirketlerinin güçlü bilançolar sunmaları halinde yatırımcılar alternatif varlıklara yönelme gereği duymayabilir. Bu durumda Bitcoin’in 93.000 dolar seviyesini yeniden aşabilmesi için öncelikle kurumsal yatırımcılar ve profesyonel trader’ların kaybettikleri *güveni* tekrar kazanması gerekiyor.

Ancak mevcut durumda hem para politikasıyla ilgili belirsizlikler hem de bilanço sezonunun etkisiyle bu güvenin geri kazanılması zannedilenden uzun sürebilir. *Yorum: Mevcut görünüm, Bitcoin’in kısa vadede dikkatli ve temkinli bir seyir izleyeceğini gösteriyor.*