Tether ve Coinbase, altın fiyatlarındaki rekor yükseliş karşısında strateji değiştirdi

Altın fiyatı ons başına 5.300 doları (yaklaşık 757 bin TL) aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Bu yükselişe paralel olarak Tether ve Coinbase, altına yönelik pozisyonlarını iki farklı şekilde artırdı. İki dev kuruluşun stratejileri, kripto para piyasasında altına bağlanmanın farklı yollarını gözler önüne seriyor.

Tether, Amerikan doları destekli stabil kripto para birimi USDt ile biliniyor. Şirket, altın fiyatlarındaki yükseliş karşısında ‘fiziksel altın’ odaklı stratejiye yöneldi ve rezerv yapısına gerçek altını önemli bir oranda dahil etti. Diğer yandan, ABD menşeli halka açık kripto borsası Coinbase, altın vadeli işlem sözleşmelerine odaklanarak, kullanıcılarına ‘türev ürünler’ yoluyla altın fiyat hareketlerine maruz kalma imkânı sunuyor.

Tether, kendi altına dayalı stabil kripto para birimi olan XAUt ile uzun süredir fiziki altın rezervi bulunduruyor. Şirketin verilerine göre, 2025 yılı Eylül ayı itibarıyla toplamda 1,2 milyar dolar (yaklaşık 1,7 trilyon TL) değerinde altın varlığı bulunuyor. Bunun 16,2 tonu XAUt için teminat olarak ayrılmışken, geri kalan 130 tonu Tether'in genel rezervleri içinde tutuluyor. Bu miktar bugünkü piyasa değeriyle yaklaşık 22 milyar dolara (yaklaşık 31,4 trilyon TL) denk geliyor.

Tether sözcüsü, XAUt için ayrılan altının ayrı depolandığını ve fiziksel teslimatının mümkün olduğunu belirtti. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, Meksika, Güney Afrika ve İsveç gibi ülkeler 100 ton civarında altın rezervine sahipken, Tether’in varlıkları da bu ülkelerle benzer seviyelerde. Şirketin CEO’su Paolo Ardoino, “Yakında dünyanın en büyük ‘altın merkez bankalarından’ biri olacağız” diyerek iddialı bir açıklamada bulundu.

Coinbase ise doğrudan fiziksel altın tutmasa da, platformundaki altın ve diğer emtialara dayalı vadeli işlem ürünlerinin ticaretini öne çıkarıyor. Şirketin CEO’su Brian Armstrong, X (eski adıyla Twitter) üzerinden yaptığı paylaşımda, “Coinbase’te altın, gümüş, bakır ve platin gibi değerli metallerin vadeli işlemleri yapılabiliyor” diyerek bu fonksiyonu tanıttı.

Ancak bazı piyasa yorumcuları Armstrong’un açıklamasını, altının olası zirvesine işaret eden ‘ters sinyal’ olarak değerlendiriyor. Çünkü vadeli işlemler, fiziksel teslimata dayanmayan ürünler olduğu için genellikle ‘genel yatırımcıların’ piyasaya girdiği geç aşamaları yansıtıyor. Benzer şekilde, Binance da Ocak ayı başında altın ve gümüşe dayalı ‘sürekli vadeli işlem’ ürünlerini piyasaya sürmüştü.

Altın fiyatlarındaki bu büyük çıkış, jeopolitik risklerin artması ve kripto piyasalarında yaşanan yavaşlamayla birlikte meydana geldi. Son 12 ayda altın fiyatı %90 arttı. Buna karşılık Bitcoin(BTC), aynı dönemde %13 değer kaybederek 89.351 dolara (yaklaşık 1,27 milyon TL) geriledi. Amerikan dolar endeksi de %10,7 düşüş yaşadı ve bu durum altının ‘hedge aracı’ olma özelliğini daha da belirginleştirdi.

Sonuç olarak, Tether ve Coinbase altına yönelik iki farklı stratejiyle ilerliyor. Tether, rezervlerini fiziki altınla güçlendirerek ‘gerçek varlık temelli’ yaklaşımı benimserken, Coinbase, vadeli işlemler gibi finansal araçlarla kullanıcılara ‘dolaylı maruz kalma’ imkânı tanıyor. Bu yönelimler, stabil kripto para çıkarıcılarının ve borsa platformlarının geleneksel varlıklara karşı yeni nesil çözümler geliştirdiğini gösteriyor.