Solana(SOL) için 50 Dolar Riski Büyüyor: Kurumsal ETF Girişleri Fiyat Düşüşünü Dengeleyebilir

솔라나(SOL)가 2 Şubat’ta 67 dolar seviyesine kadar geriledikten sonra kayda değer bir toparlanma sinyali veremiyor. Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 295 dolarla kıyaslandığında düşüş oranı yüzde 72’yi aşmış durumda. Teknik ve ‘on-chain’ göstergelerin önemli bir kısmı ise ‘50 dolar bandına’ doğru ek bir geri çekilme ihtimaline işaret ediyor.

Son dönemdeki Solana fiyat düzeltmesi, haftalık ve günlük grafiklerdeki kritik desteklerin peş peşe aşağı kırılmasıyla ‘düşüş trendini’ güçlendiriyor. Buna karşın ABD’de işlem gören spot Solana borsa yatırım fonlarına(ETF) düzenli para girişi devam ediyor. Bu eğilim, kısa vadede arz-talep dengesinde ‘koruyucu bir tampon’ görevi görebileceği şeklinde yorumlanıyor.

Haftalık grafikte Solana, klasik bir düşüş dönüş formasyonu olan ‘Head & Shoulders(H&S)’ yapısını şimdiden tamamlamış durumda. Kripto analisti Bitcoinsensus’un paylaştığı grafiğe göre Solana, haftalık bazda H&S formasyonunu teyit ederek orta-uzun vadeli düşüş olasılığını artırdı ve bir sonraki önemli destek bölgesi 50–60 dolar aralığı olarak öne çıkıyor.

2 günlük grafikte ise 30 Ocak’ta 120 dolar seviyesindeki ‘neckline’ın aşağı kırılması sonrası teknik hedef daha somut hale geliyor. H&S formasyonunun teorik düşüş hedefi genellikle ‘baş(Head) yüksekliği’nin neckline kırılım noktasına eklenmesiyle hesaplanıyor. Bu yaklaşıma göre Solana için kısa vadeli teknik hedef yaklaşık 57 dolar seviyesinde. Bu da mevcut fiyata kıyasla yaklaşık yüzde 30 ek düşüş potansiyeli anlamına geliyor.

Günlük grafik yakından incelendiğinde Solana’nın, ‘bear flag(düşüş bayrağı)’ formasyonunun alt bandı olan 80 dolar civarındaki desteği yeniden test ettiği görülüyor. Günlük mum kapanışının 80 doların altında gelmesi halinde bu formasyon teyit edilecek ve düşüşün ‘hızlanma bölgesine’ girilmiş olacak. Bu senaryoda bayrak formasyonunun teorik hedefi yaklaşık 48 dolar olarak hesaplanıyor. Fiyatın bu seviyeye kadar gerilemesi durumunda mevcut konumdan toplam düşüş oranı yüzde 41’e ulaşacak.

Teknik göstergelerin aksine, ‘on-chain’ verilerde kısa vadeli bir ‘dip bölgesine yakınlık’ sinyali de aynı anda gözleniyor. Özellikle piyasa fiyatı ile yatırımcıların ortalama maliyeti arasındaki farkı takip eden MVRV uç değer bandı dikkat çekiyor. Bu göstergede Solana için ilk savunma hattı, bandın en alt sınırına denk gelen 73 dolar civarında bulunuyor. Fiyatın 80 doların altına sarkması halinde bu bölge hızlıca test edilecek.

MVRV bandı, yatırımcıların coinlerini en son hareket ettirdiği fiyatları baz alarak Solana’nın tarihsel olarak ‘aşırı alım’ mı yoksa ‘aşırı satım’ mı bölgesinde olduğunu göstermeye çalışıyor. Geçmiş örneklere bakıldığında Solana, bu en alt banda yaklaştıktan ya da kısmen altına sarktıktan sonra çoğu zaman güçlü tepki yükselişleri sergiledi. 2022 Mart’ında yaklaşık 75 dolar civarında bu bandın test edilmesinin ardından fiyat sadece 3 hafta içinde 140 dolara kadar yükselerek yaklaşık yüzde 87’lik bir ralli yaptı. 2022 Haziran ve 2020 Aralık dönemlerinde de benzer toparlanma örnekleri görüldü.

Ancak her temas noktası ‘kalıcı dip’ anlamına gelmedi. 2022 Kasım’daki FTX çöküşü sırasında Solana bu bandın oldukça altına inerek ek olarak yaklaşık yüzde 70 daha değer kaybetti ve aynı yıl Aralık ayında yaklaşık 7 dolar seviyesinde dibi gördü. Şimdiki süreç de MVRV bandının geleneksel olarak bir ‘dip sinyali’ üretebileceğini, ancak makro koşullar veya olumsuz haber akışının şiddetine bağlı olarak ‘istisnaların’ her zaman mümkün olduğunu hatırlatıyor.

Fiyat tarafında Solana zorlanmaya devam etse de kurumsal ve profesyonel yatırımcı kaynaklı para girişleri istikrarlı biçimde sürüyor. ABD’deki spot Solana ETF’leri, 2025 Ekim ayı sonundaki lansmandan bu yana geçen 74 işlem gününün 66’sında net giriş kaydederek, devamlı bir alım iştahını gösteriyor.

Kripto veri platformu SoSoValue’ya göre, spot Solana ETF’lerine yalnızca son Salı günü 2,9 milyon dolar(‘yaklaşık 42,7 milyar won’ yerine ‘yaklaşık 42,7 milyon dolar’ eşleniği kabul edilir) tutarında yeni para girişi oldu. Böylece kümülatif net giriş 877 milyon doları, toplam yönetilen varlık(AUM) büyüklüğü ise 72,6 milyar doları aştı. Bu tablo, fiyat düzeltmesi sürerken bile kurumların Solana’yı ‘orta-uzun vadeli pozisyon’ olarak kademeli şekilde portföylerine eklediği şeklinde değerlendirilebilir.

ABD dışındaki küresel piyasalarda da Solana tabanlı borsa yatırım ürünlerine(ETP) dönük talebin devam ettiği görülüyor. 13 Şubat’ta sona eren haftada dünya genelindeki Solana yatırım ürünlerine net giren para, 31 milyon dolar seviyesine ulaştı. Bu rakamlar, spot Solana ETF’leri ve diğer ETP’ler üzerinden gelen kurumsal alım talebinin, düşüş eğilimine rağmen hâlâ ‘görece güçlü’ olduğunu teyit ediyor.

Genel olarak bakıldığında Solana için haftalık H&S ve günlük bear flag gibi grafik formasyonları ‘50 dolar civarında’ ek düşüş riskini öne çıkarıyor. Buna karşılık MVRV bandı, tarihsel örneklere göre ‘dip bölgesine yakınlık’ sinyali veriyor. Ancak FTX sürecinde görüldüğü gibi, aşırı koşullarda bu sinyallerin geçersiz kalabildiği de biliniyor.

Diğer yanda ABD spot Solana ETF’leri ve küresel Solana yatırım ürünlerine süregelen para girişleri, olası sert geri çekilmelerde ‘dipten alım’ iştahının devreye girebileceğini düşündürüyor. Sonuçta Solana için asıl soru, 70–80 dolar bandındaki destek bölgesinin korunup korunamayacağı ya da önce teknik hedef olan 50 dolar civarına kadar bir kez daha gerileyip ardından orta-uzun vadeli yükseliş trendini yeniden inşa etmeye çalışıp çalışmayacağı olacak.

Yine de tüm bu değerlendirmeler, yalnızca geçmiş veriler ve mevcut piyasa koşulları temel alınarak yapılan analizlerden ibaret. Gelecekteki fiyat hareketleri için herhangi bir garanti sunmuyor. Kripto para piyasaları son derece oynak yapıya sahip ve düzenleyici gelişmeler ile makroekonomik faktörlere bağlı olarak kayıplar hızla büyüyebiliyor. Bu nedenle yatırım kararları ve doğabilecek sonuçların sorumluluğu tamamen yatırımcının kendisine ait.