Altın için 'aşırı açgözlülük', Bitcoin(BTC) için 'aşırı korku': Lyn Alden 2–3 yılda BTC’yi tercih ediyor

금과 Bitcoin(BTC)을 바라보는 투자자 심리가 극단적으로 갈렸다. 금의 공포·탐욕 지수는 100 üzerinden 72로 ‘탐욕’ bölgesine yerleşirken, Bitcoin(BTC)은 18 puanla ‘극단적 korku’ seviyesinde. Yani piyasa algısı iki varlık arasında tam anlamıyla ‘zıt kutuplar’a ayrılmış durumda.

Bu ayrışmaya dikkat çeken isimlerden biri ‘makroekonomi analisti’ Lyn Alden(Lyn Alden) oldu. Alden, bu hafta yayımlanan ‘New Era Finance’ podcast’inde önümüzdeki 2–3 yıllık dönem için sadece tek bir varlık seçmek zorunda kalsa Bitcoin(BTC)’i tercih edeceğini söyledi. Alden, “Başınıza silah dayanmış ve ‘hangi varlık daha yüksek getiri sağlayacak?’ diye sorulsa, ben Bitcoin derdim” şeklinde konuştu.

Alden’e göre bu ‘ters’ tercihinin temelinde son dönemdeki fiyat hareketlerinin yarattığı ‘denge bozulması’ yatıyor. 금 빠르게 yükselirken, Bitcoin(BTC) belirgin şekilde geri çekildi. Alden, geçmişte iki varlığın zaman zaman ‘sırayla’ güçlendiğini, adeta bir tahterevalli gibi biri yükselirken diğerinin görece geri planda kaldığını hatırlattı. Ona göre şu an momentum ‘aşırı’ şekilde 금 tarafına kaymış durumda ve bu da önümüzdeki dönemde ters yönde bir ‘düzeltme(reversal)’ olasılığını artırıyor.

Veriler de bu tabloyu destekliyor. 금, ocak ayında ons başına yaklaşık 5608 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. 1 dolar=1482 won kuruna göre bu, yaklaşık 8,31 milyon won’a denk geliyor. Buna karşılık Bitcoin(BTC), geçen yıl ekimde görülen 126.000 dolarlık zirvesine kıyasla yaklaşık yüzde 44 aşağıda işlem görüyor. Haberde atıf yapılan seviye olan 70.274 dolar baz alındığında, Bitcoin(BTC)’in fiyatı kabaca 10,417 milyon won düzeyinde.

Yatırımcı psikolojisini ölçen göstergeler de benzer şekilde ayrışmış durumda. Alden, 금 piyasasındaki güçlü yükselişi kabul etmekle birlikte bunun ‘balon’ olduğunu söylemek için henüz erken olduğunu belirtti. Ancak atmosferi “biraz ‘euphoric’ yani hafifçe kendinden geçmiş bir hava” olarak tanımladı. Bitcoin(BTC) tarafında ise piyasanın “haksız sayılabilecek kadar aşırı olumsuz” bir bakış açısına saplandığını savundu.

Alden, buna rağmen 금 ve Bitcoin(BTC) ilişkisinin mekanik biçimde okunmaması gerektiğinin altını çizdi. İki varlık da aynı anda yükselebilir ya da aynı anda düşebilir; aralarındaki korelasyonun sabit olduğundan emin olmak mümkün değil. Yine de “sınırlı bir zaman dilimi” yani önümüzdeki 2–3 yıl içinde “hangisi daha iyi performans gösterir?” sorusu karşısında Bitcoin(BTC) tarafında pozisyon aldığını vurguladı.

Bu tartışmanın arka planında ‘hangi varlık daha güvenilir bir değer saklama aracı(store of value)?’ sorusu yatıyor. Milyarder yatırımcı Ray Dalio(Ray Dalio), bu hafta yaptığı açıklamalarda net biçimde 금 tarafına ağırlık verdi. Dalio, 금u dünyada en köklü ‘para’ biçimlerinden biri olarak tanımlarken, küresel merkez bankalarının rezerv varlıkları içinde 금un ikinci en büyük payı oluşturmasını temel argümanlarından biri olarak gösterdi.

Dalio, Bitcoin(BTC)’e yönelik bazı çekincelerini de paylaştı. Öncelikle ‘gizlilik/anonimlik’ tarafındaki kısıtları hatırlattı. Ayrıca, 양자컴퓨팅(quantum computing) alanındaki gelişmelerin Bitcoin(BTC) için potansiyel bir güvenlik riski haline gelebileceğini dile getirdi. Büyük ölçekli kuantum altyapılarının inşasıyla ilgili tartışmalar hızlanırken, bu tehdidin ‘hemen bugün’ gerçekleşecek bir senaryo olmasa da piyasalardaki endişeyi artırdığını söyledi.

Burada ilginç nokta, Dalio ile Alden arasında tamamen zıt bir ‘inanç çatışması’ olmaması. İki isim de diğer tarafın varlığının uzun vadeli ‘yok oluş’ riski altında olduğunu savunmuyor. Asıl ayrışma ‘zaman ufku’nda. Tartışma, ‘hangisi kalacak?’ sorusundan çok, ‘önümüzdeki sınırlı dönemde hangisi daha iyi getiri sunar?’ eksenine kaymış durumda.

Öte yandan Coinbase CEO’su Brian Armstrong(Brian Armstrong) çok daha agresif bir senaryo ortaya koyuyor. Armstrong, Bitcoin(BTC)’in 2030 yılına kadar 1 milyon dolara ulaşma ihtimalinden söz ediyor. Ona göre ABD’de düzenleyici çerçeve, giderek daha ‘düzenlenmiş ve netleşmiş’ bir yapıya doğru evriliyor ve bu eğilim, başta G20 ülkeleri olmak üzere daha geniş bir küresel düzenleyici dönüşümün işareti olabilir.

금 için ‘탐욕’, Bitcoin(BTC) için ‘극단적 korku’ gösteren mevcut tablo, piyasanın bugün itibarıyla hangi tarafa daha çok ‘güven’ atfettiğini açıkça yansıtıyor. Ancak Alden’in işaret ettiği gibi, yatırımcı psikolojisi bir yönde ne kadar aşırıya kaçarsa, bir sonraki aşamada o kadar sert bir ‘tersine dönüş’ yaşanma ihtimali de artıyor. Önümüzdeki 2–3 yılda 금 ile Bitcoin(BTC) arasındaki ‘değer saklama’ yarışı, sadece fiyat performansına değil, aynı zamanda ‘yatırımcı duyarlılığının’ ne yönde ve ne hızla döneceğine de bağlı olacak gibi görünüyor.